今(jīn)年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的(de)基金。截至一季度末(mò)，这些(xiē)基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的(de)投资(zī)力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前(qián)海(hǎi)开源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不(bù)同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)前十只港股为(wèi)中(zhōng)国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油化工股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或(huò)将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博(bó)在(zài)一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投资机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突(tū)发的银(yín)行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介)行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优(yōu)化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网(杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径(jìng)表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行业为(wèi)互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过(guò)去(qù)2年的合规(guī)整(zhěng)治(zhì)及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经(jīng)济板块(kuài)的(de)前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市(shì)场大部分的企业(yè)盈利(lì)来源(yuán)于中国内(nèi)地(dì)，中国(guó)内地经济的(de)环比上行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药(yào)行业仍将处(chù)在行(xíng)业快(kuài)速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方(fāng)式(shì)生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的(de)机(jī)会：由于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济(jì)周期中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于(yú)下行风(fēng)险的行业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持(chí)续(xù)性超预期的(de)行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化等(děng)。

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