自4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速(sù)布局(jú)科创板、半导(dǎo)体板块，体现(xiàn)出市(shì)场对上(shàng)述(shù)板块投资价值(zhí)的(de)认可。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块(kuài)性价(jià)比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势投(tóu)资的(de)特征，最近一个月，随(suí)着科创板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金持(chí)续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基(jī)金看来，电子、计(jì)算机等(děng)科创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行业持(chí)续(xù)获(huò)得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板(bǎn)块(kuài)业(yè)绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计(jì)算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进(jìn)一步分析(xī)指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致预(yù)期(qī)净利(lì)润增(zēng)速来(lái)看，科创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史较(jiào)低水平，同(tóng)时(shí)盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依(yī)然较(jiào)优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及(jí)对未(wèi)来产业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了三年的(de)估值回归，很多(duō)公司的估(gū)值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名不拘于时句式类型，不拘于时句式还原strong>

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业(yè)省公(gōng)布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上述(shù)修正案在经(jīng)过2个(gè)月(yuè)的(de)公告期(qī)后(hòu)，并将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益(yì)于(yú)国产替代加速的预期，半(bàn)导体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红(hóng)的(de)板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市(shì)场上，随(suí)着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过(guò)202亿(yì)元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较(jiào)于其他半导体产业链环节(jié)，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在(zài)下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通过降价进行库(kù)存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行(xíng)业具(jù)有较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片的(de)周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前(qián)处于筑底阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎来存储芯片(piàn)行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代(dài)表的人工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆(bào)发(fā)，对于算力以及存储的(de)爆(bào)发性需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠(dié)加近两个季度(dù)量价持续下(xià)探的(de)周期性磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望(wàng)在(zài)今年(nián)下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资(zī)者需(xū)要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现(xiàn)，以及一些真正(不拘于时句式类型，不拘于时句式还原zhèng)的创新落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概率在二季(jì)度及(jí)二季(jì)度(dù)以后触底，当行业(yè)周期触(chù)底，科技创新蓄能(néng)才能(néng)真正地释放出来，下半年(nián)硬科(kē)技(jì)的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩产业链库存的时(shí)期，价(jià)格(gé)下行压力逐步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来(lái)库存(cún)加(jiā)速出清，营(yíng)收和(hé)利润(rùn)迎来拐点。