财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)披(pī)露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰(lán)的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩(suō)影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧(ōu)洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示(shì)着(zhe)某个(gè)板块进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部分仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一(yī)部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的(de)钟爱业(yè)内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基(jī)金(jīn)增持了宁(níng)德时代(dài)、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增(zēng)加(jiā)了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒(héng)在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定(dìng)性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示(shì)暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的(de)估值体(tǐ)系(xì)还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融(róng)合(hé)应用产(chǎn)品的(de)研发和发布(bù)，其中(zhōng)办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们预计(jì)5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层(céng)中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的(de)时(shí)代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投(tóu)资策(cè)略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本(běn)身(shēn)今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的(de)投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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