在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去(qù)库存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报后(hòu)，市(shì)值近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开放(fàng)日上作(zuò)出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不(bù)休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显(xiǎn)示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力(lì)已并不明(míng)显。这也(yě)在(zài)一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期(qī)去库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意(yì)的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预计将高(gāo)于动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材(cái)料，碳酸(suān)锂价(jià)格大起大落(luò)在市场上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这也在一(yī)定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间较为合理(lǐ)，国(guó)轩(xuān)高科(kē)方面也给出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间可能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们(men)通(tōng)过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶(jiē)段，第三(sān)季(jì)度将迎来大规模交付(fù)，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在(zài)这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商的(de)毛(máo)利(lì)率提升已经(jīng)有了立竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德(dé)时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但(dàn)也(yě)提升了(le)0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之后，我们依然(rán)判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨高端(duān)正极材(cái)料项目(mù)、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目(mù)等多个项(xiàng)目相继投产。据(jù)规(guī)划(huà)，国轩(xuān)高(gāo)科2025年(nián)产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报显示(shì)，其截(jié)至报告期(qī)末(mò)其存(cún)货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存(cún)货(huò)水平保持了(le)较低位置。国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货水位(wèi)下降，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余额(é)均在下降。其(qí)中(zhōng)宁(níng)德时代(dài)一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其(qí)存货金额从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经(jīng)有库存(cún)较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期(qī)在(zài)一份研报中指出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生(shēng)产材(cái)料均(jūn)维(wéi)持极低库存(cún)，电池本(běn)身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材(cái)料(liào)方面(miàn)，正(zhèng)极和电解液库(kù)存周期大幅(fú)下降(jiàng)至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》(xià)游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去(qù)库存的过(guò)程中，国轩高科也在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始(shǐ)改造(zào)并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速(sù)将会比动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高于动力电(diàn)池，其(qí)中国外(wài)家(jiā)储市场需求预计会在下(xià)半年放量(liàng)，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度(dù)处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段(duàn)，目前相关产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露(lù)的年报(bào)数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比(bǐ)例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chǔ)能行业(yè)的空间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一(yī)个需求(qiú)量大(dà)于供应量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或(huò)者是(shì)产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到(dào)用电需求(qiú)，每(měi)年到了第(dì)二(èr)季度(dù)开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度(dù)，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是(shì)供不应(yīng)求。此外，海外的(de)客户也正(zhèn但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》g)逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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