今年AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之下，引(yǐn)发(fā)了全行(xíng)业所有基金经(jīng)理(lǐ)关注，而(ér)公募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理的(de)诺安(ān)积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的(de)收益，成为今年(nián)以来业绩(jì)最领先的主动权益(yì)基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在(zài)一季(jì)报表示，一季度在人工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机行(xíng)业在人工(gōng)智能板块的带动(dòng)下，走出了波(bō)澜壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司(sī)在产(chǎn)业端的积极布局，人工智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积(jī)极回报(bào)的持仓(cāng)看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微(wēi)公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去年底的(de)高仓(cāng)位(wèi)，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年三季末(mò)、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)相较去年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点(diǎn)布(bù)局(jú)卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将(jiāng)到(dào)来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细(xì)分领域(yù)，在(zài)一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯(xīn)片(piàn)产业下行周期(qī)，随(suí)着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而算力几何(hé)级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增(zēng)长。新(xīn)需求将让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外(wài)一(yī)个重要板块是(shì)芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中国(guó)半导体的(de)制裁已(yǐ)经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出(chū)口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在(zài)国内(nèi)设(shè)备厂商的配(pèi)合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国(guó)先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造(zào)成了一定的影响，但是(shì)另(lìng)外(wài)一个(gè)角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞(fēi)猛美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠(guān)军基(jī)金(jīn)的规模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年(nián)以来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这一业(yè)绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极(jí)回报基(jī)金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热议(yì)的(de)话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申(shēn)购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理的(de)5只基金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的(de)诺安(ān)优化配置同样规模(mó)暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股(gǔ)方向也(yě)受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模(mó)块相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新进了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海康威(wēi)视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的(de)《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康(kāng)威(wēi)视(shì)表示，AI技术对(duì)海康威(wēi)视的营收增长起了很(hěn)大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务(wù)是为(wèi)云计算(suàn)和人工智能领(lǐng)域(yù)提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全(quán)球布(bù)局、国内领先的无(wú)晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心光模(mó)块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可(kě)投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度除了加(jiā)仓半(bàn)导体等板块(kuài)之外，互(hù)联网板块中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其(qí)主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块(kuài)分化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期(美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗qī)内维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘公司(sī)长期(qī)成长价值，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱(ruò)市环(huán)境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的(de)收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的(de)基金经理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力一季(jì)报的披露揭开了(le)朱红裕(yù)的投资(zī)思(sī)路(lù)和路径。从股票持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票市值(zhí)占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最(zuì)高(gāo)值，显示(shì)出(chū)一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心(xīn)竞争力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)股(gǔ)票(piào)市值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重点布局了(le)信(xìn)息(xī)技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕(yù)整体做(zuò)了一些持仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民航(háng)信息网(wǎng)络、安(ān)琪酵母(mǔ)新进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的(de)判(pàn)断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较高的(de)部分制造业，增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品等行业(yè)，同时(shí)，我们(men)亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物(wù)业及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然创造(zào)了一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超出了我们(men)的(de)预期，导致对部分行业的定价出现了较(jiào)为显著的(de)偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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