金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发(fā)放的外币贷款折合人民币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币(bì)存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金(jīn)融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评(píng)如下：在经历了一季(jì)度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明显回落(luò)。从(cóng)结(jié)构上(shàng)来(lái)看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支(zhī)了(le)部(bù)分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地产(chǎn)销售也边(biān)际走弱。社(shè)融增(zēng)速与上月持(chí)平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人存款的流出(chū)而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大(dà)幅减少的问题，中信(xìn)证券认为(wèi)是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理(lǐ)财(cái)产品在(zài)季末到期，使资金(jīn)回(huí)流成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然后在(zài)下季初发行新的(de)理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示(shì)居民存(cún)款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据(jù)中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗(tóng)时收(shōu)缩的(de)情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一般是居民存(cún)款(kuǎn)减少的时点。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从(cóng)4月数据(jù)得出类似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款的(de)去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题(tí)，招商宏观(guān)表示在(zài)放(fàng)缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了(le)新增(zēng)信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了(le)居民端在前期购房需(xū)求脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信贷(dài)量会持续维持(chí)在低位。

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