AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基(jī)金(jīn)经理均(jūn)谈(tán)及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可(kě)持续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我们(men)的生活方式(shì)和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我(wǒ)们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行(xíng)业(yè)的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、互联网平(píng)台等(děng)提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期(qī)向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块(kuài)的(de)估(gū)值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利(lì)用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出(chū)人工智能确(què)实(shí)开始方方面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心(xīn)一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了(le)科(kē)技成(chéng)长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业(yè)。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的(de)看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互(hù)联(lián)网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不少基(j谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里ī)金经理明确(què)看(kàn)好人(rén)工智能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数(shù)不(bù)多处于(yú)成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科(kē)技创新周(zhōu)期的(de)序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机(jī)为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块内会持(chí)续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构(gòu)成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极(jí)的一派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续(xù)时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季(jì)度继(jì)续调(diào)整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义(yì)，因为本(běn)次(cì)的人工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型(xíng)具备(bèi)了(le)强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科(kē)技史上(shàng)的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将极(jí)大(dà)受益于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛弃了(le)新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对(duì)能(néng)源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级(jí)别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的行(xíng)情面前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四(sì)季(jì)度(dù)布局了不少人工(gōng)智谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表了(le)主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市(shì)场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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