北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。<十二生肖中张牙舞爪是哪些动物/p>

　　现场云集了来自全球各(gè)地(dì)的投资(zī)者。“来十二生肖中张牙舞爪是哪些动物自(zì)中国(guó)的(de)投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己在(zài)股(gǔ)东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特都会谈(tán)到中国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的(de)前景。中国(guó)将会成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过(guò)投(tóu)资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事(shì)长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问(wèn)题(tí)的(de)。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言(yán)，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出(chū)于(yú)对公司(sī)的价(jià)值判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时(shí)代(dài)财经通过(guò)巴(bā)菲(fēi)特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的(de)合(hé)众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了(le)行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前(qián)商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成(chéng)电(diàn)路设(shè)计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团(tuán)（300979十二生肖中张牙舞爪是哪些动物.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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