当前，市场投资者正(zhèng)在担忧，眼下美国政府的债务上限(xiàn)僵(jiāng)局正朝(cháo)着更(gèng)危险的方向升(shēng)级。

　　当地时(shí)间5月9日(rì)，美国众议(yì)院议长凯文·麦卡锡在白宫就(jiù)债务(wù)上限问题与总(zǒng)统拜登举行会议后表示，这次会见并(bìng)未(wèi)就解(jiě)决债务上(shàng)限(xiàn)问题达成任何(hé)有益意(yì)见(jiàn)，自己(jǐ)和国会(huì)其他几位党团领袖(xiù)将于12日再次(cì)与总(zǒng)统拜登会(huì)面。

　　据路透(tòu)社消息，当地(dì)时间周二，美国总(zǒng)统拜登(dēng)在白(bái)宫与国会众议院议长(zhǎng)、共和(hé)党人麦卡锡(xī)进行谈判(pàn)，试图打破(pò)两党(dǎng)围(wéi)绕美(měi)国31.4万亿(yì)美元债(zhài)务上限问题长达三个(gè)月的僵(jiāng)局，避免在(zài)5月底之前(qián)发生严重违约。

　　报道称，美国参议院多数党(dǎng)领(lǐng)袖、民主(zhǔ)党人查克·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民(mín)主党领(lǐng)袖哈基(jī)姆杰·弗里斯(sī)也(yě)将(jiāng)参加此次会谈。

　　之前(qián)市场预期，拜登与麦卡锡的此次谈(tán)判(pàn)达成(chéng)协议的可能(néng)性不大，因此，在谈(tán)判前一日(rì)，麦康(kāng)奈尔称，在美(měi)国灾难性违约迫在眉睫(jié)之际，他不会在债务上限问(wèn)题上打破党派僵局(jú)，去帮助总统拜(bài)登(dēng)。这番言(yán)论无疑给(gěi)此次谈(tán)判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年(nián)1月(yuè)19日，美国债务总额(é)超(chāo)过债务上限(xiàn)。美国(guó)财政部次(cì)日启动非常规举措维持政府运营，避免出现(xiàn)债务违约。然而(ér)，使(shǐ)用非常规措施(shī)只能帮助财政部(bù)暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦(lún)在致(zhì)信国会领袖时发出了债务(wù)违约可(kě)能(néng)期限的警(jǐng)告，称财政部的(de)最佳估计是，若国(guó)会未能提高债务(wù)上限或暂停(tíng)上限(xiàn)，到6月(yuè)初(chū)，财政部将无法继续履(lǚ)行(xíng)政府的(de)所有义务，最早可能在(zài)6月1日。

　　上月末(mò)，共和党的债务上(shàng)限问题相关议案在众议院以微(wēi)弱优势得(dé)到通过。议(yì)案提出，到明年3月31日(rì)前，暂停债务上限的限(xiàn)制(zhì)，若两党能在(zài)这一时限之前(qián)同意把债务上限再(zài)提高1.5万亿(yì)美(měi)元，则暂停时限(xiàn)作废，但(dàn)提高上限需要满足多种削减开支的条件，共和党预计未来十年内(nèi)将合计削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元政府开支(zhī)。

　　但白宫在议(yì)案通过后很快表示，这一(yī)将(jiāng)削减支出(chū)和提高债务上限捆绑的(de)议案没机会成为(wèi)立(lì)法。

　　上周日，耶伦再次(cì)警(jǐng)告，6月1日政府(fǔ)将耗尽(jǐn)现金，如国会不提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，可能爆发一场“宪(xiàn)法危机”，引发(fā)金(jīn)融和(hé)经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机(jī)构罕见“认错”

　　针对美国(guó)银行业危机，美国监管机构的第(dì)一份“认错”报告(gào)披(pī)露(lù)。

　　当地时间5月8日，加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒(dào)闭之(zhī)前向该(gāi)行(xíng)领导层(céng)施压，要求其尽快解(jiě)决已(yǐ)知问题(tí)。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能(néng)及(jí)时排查隐患，没(méi)有及时注意到第一(yī)共和银行、硅谷银(yín)行(xíng)在疫情期间发(fā)展(zhǎn)过快，吸(xī)收(shōu)了数千亿(yì)美(měi)元的存款。同时，其工作人员(yuán)也(yě)没有意识到银行过快扩张所带来的风险。报告表示，银行“在纠正监管机构已发(fā)现的缺(quē)陷方面行动迟缓，监管(guǎn)机构(gòu)也没(méi)有(yǒu)采取足够(gòu)措(cuò)施去尽快(kuài)解决(jué)问题(tí)”。

　　需要指出的(de)是，美(měi)国(guó)银(yín)行业的这一场危机风暴中，加州是名(míng)副其实(shí)的“震中(zhōng)”。除(chú)硅谷(gǔ)银行以外，刚刚宣告(gào)倒(dào)闭(bì)的(de)第(dì)一共和银(yín)行也位于加(jiā)州(zhōu)旧金山。此外，近(jìn)期同(tóng)样遭遇严重(zhòng)冲击、股价暴跌的(de)西太(tài)平(píng)洋合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的监管(guǎn)工(gōng)作中，DFPI发(fā)挥着辅(fǔ)助作用，而(ér)旧金山联邦储备银(yín)行承担主要监督责任，后者(zhě)未来(lái)可能会投(tóu)入更多(duō)人员(yuán)进行监督(dū)。DFPI在报(bào)告中(zhōng)称(chēng)，加州(zhōu)监管机构(gòu)未来将对资产超过500亿美元(yuán)、且未纳入保险的存款(kuǎn)规模很高的银行加强审查(chá)。

　　在硅谷(gǔ)银行破产事件中，未纳入保险的存(cún)款规模较(jiào)高是促成银行挤兑的关键因素之(zhī)一。然而，报告指出(chū)，在过(guò)去，监管机构并未认定大量(liàng)无保险(xiǎn)存款(kuǎn)一定意味着风险增加(jiā)，因为拥有(yǒu)大量存款的(de)账户(hù)往(wǎng)往是(shì)由企(qǐ)业客户持(chí)有的，这(zhè)些客户往(wǎng)往(wǎng)很少更换银行(xíng)。该报(bào)告(gào)还表示，DFPI计(jì)划要求银行考虑如何管理社(shè)交媒体(tǐ)和(hé)实时提(tí)款带来的风险，这些风险也可(kě)能加剧和加速银行挤(jǐ)兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备回补计(jì)划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国(guó)战略石油(yóu)储备的回补计(jì)划。

　　美国(guó)能源部周二(èr)表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界上最大的石(shí)油储(chǔ)备，能源(yuán)部(bù)仍然致力于以(yǐ)一(yī)种为美(měi)国纳税人带来最大价(jià)值并保护美国经济和安(ān)全利益的方式回补SPR，同时遵守国会的授权并进(jìn)行必要的维护(hù)——这些(xiē)也是(shì)对(duì)该储备进行良好管理的一部(bù)分(fēn)。

　　美国能源部(bù)表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式还包(bāo)括要(yào)求一些炼油厂退回部分从SPR拿到(dào)的石油，并避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然该部门去年(nián)通过政府拨(bō)款法案取(qǔ)消了国会授(shòu)权的(de)约1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的石油销售，但过(guò)去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在(zài)3月1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT'>1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT(yuè)底和本(běn)月初，WTI油(yóu)价一度降至72美元/桶以下，曾一度(dù)短暂符合美国政府(fǔ)制定(dìng)的在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条(tiáo)件(jiàn)，但(dàn)今年以来多数时(shí)候，WTI油(yóu)价依然(rán)高于(yú)美国政府(fǔ)设(shè)定的(de)条件。

　　油(yóu)脂板块间走势分(fēn)化(huà)明显 棕(zōng)榈油连续多日领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂上演(yǎn)“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破(pò)前低支撑后，国(guó)内三大油(yóu)脂期货价格随(suí)即(jí)反转走高，增仓上(shàng)行。三个(gè)交易(yì)日，豆油主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕榈油主(zhǔ)力合(hé)约最(zuì)高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大(dà)油脂价格集体(tǐ)回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种间走势有明显分化，从板块(kuài)内(nèi)强弱(ruò)表现上来(lái)看，棕榈油明显(xiǎn)强于菜油(yóu)和豆(dòu)油。

　　期货日报记者(zhě)了解到，此轮反转过程中，市场风(fēng)格不断变(biàn)化，领涨品种从(cóng)豆(dòu)油切(qiè)换(huàn)到棕(zōng)榈油(yóu)，领涨月(yuè)份(fèn)从主力转换到近月，反映了市(shì)场交(jiāo)易(yì)逻辑(jí)改变。

　　据光(guāng)大期货分析师侯雪(xuě)玲介绍，五一餐饮(yǐn)业火爆，美团预测五一堂(táng)食订座率同比2019年增长205％，市场(chǎng)对油脂消费预期乐(lè)观(guān)，确认了油脂(zhī)大消费基调，且认为节(jié)后(hòu)油脂将迎来补库(kù)需求。“因(yīn)海关对(duì)大豆(dòu)检验要求增加、检(jiǎn)验频度增(zēng)加，大豆通过慢，供应压(yā)力后移(yí)，市场担忧豆油产量或不及预期，豆(dòu)油累库放(fàng)慢甚至去库。”侯雪(xuě)玲表示，但随后咨询机构数据(jù)显示大豆压榨保持较高水平，豆(dòu)油库存(cún)加速攀升，豆油紧张(zhāng)逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表现不(bù)佳及后(hòu)期大豆高到港带(dài)来的(de)累库趋势压制，豆油整体(tǐ)一直是不温不火；菜油整体(tǐ)受到需求难以消化供(gōng)给的压制，前期表现弱势但在(zài)加拿大(dà)题材出(chū)现后(hòu)反弹迅猛。相(xiāng)比之下，棕榈(lǘ)油在产地及国内持(chí)续去库的加持(chí)下(xià)，表现最为亮(liàng)眼，也是本轮油(yóu)脂(zhī)上涨的领头羊(yáng)。”中(zhōng)信建投(tóu)期货分(fēn)析师石(shí)丽红表示，此次(cì)油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续(xù)几日(rì)出现3％以(yǐ)上的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度(dù)反应了前期(qī)超跌后的市场心(xīn)态。

　　记者了解(jiě)到(dào)，本轮反弹中连棕(zōng)领涨，主要源于马棕4月供(gōng)需数(shù)据(jù)偏紧的(de)预(yù)期。

　　上周五(wǔ)主要机构公布的数据显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存(cún)环比(bǐ)可能(néng)大幅下降，进一步支(zhī)撑(chēng)了马棕(zōng)及(jí)连(lián)棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据新湖期货分析师陈燕(yàn)杰介绍，4月马棕出口环(huán)比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近(jìn)期的价格优势相比豆油及葵油大幅(fú)缩(suō)窄，导致(zhì)国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产(chǎn)量130万吨，环比(bǐ)几乎持平。出口(kǒu)预(yù)估120万吨，环比减少19％。库存预估(gū)151万—153万吨，相比3月库存(cún)167万吨下降(jiàng)比较(jiào)明显。但上周五到(dào)周(zhōu)一，大华继(jì)显(xiǎn)及(jí)MPOA给(gěi)出(chū)的4月全月产量(liàng)环比减幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰(jié)表示(shì)，若(ruò)产量预期兑现(xiàn)，4月(yuè)马棕库存或(huò)仅140多万吨，已经是历史极(jí)低1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT(dī)库存水平，库(kù)存环比减幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主(zhǔ)要在于当(dāng)月假期(qī)较多，工(gōng)作日偏少。因马来种植园的(de)印尼工人要返(fǎn)乡庆祝(zhù)开斋节(jié)，通常开斋节当月(yuè)马(mǎ)棕产量环比数据有偏低倾(qīng)向。今年印尼(ní)开斋(zhāi)节(jié)假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假(jiǎ)期，预计因此印尼工人(rén)返乡偏(piān)慢导(dǎo)致当月产量环比(bǐ)降幅较往年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士看来，三个(gè)品种表现(xiàn)强弱与各(gè)自的(de)国内外供(gōng)需、消(xiāo)息面有直(zhí)接关系，阶段(duàn)性的宏观企稳及情绪修复(fù)也是此轮(lún)油脂反(fǎn)弹(dàn)的重要前提(tí)。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风险事件的担(dān)忧情绪缓(huǎn)和，令原(yuán)油及国内商品(pǐn)短期偏强，是国内油脂(zhī)反弹的重要(yào)环境因素。”陈燕杰(jié)表示，上周(zhōu)五晚间(jiān)公布的美(měi)国(guó)非农(nóng)就业等数据全面超预(yù)期。此外，耶伦也(yě)在(zài)敦(dūn)促国会(huì)提(tí)高联(lián)邦债务上(shàng)限(xiàn)。这些消息，从边(biān)际上缓解(jiě)了因美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机、债务上限到期、短(duǎn)期较差经济数(shù)据带来的美(měi)国经济低迷及(jí)衰退担忧，国际原油随之(zhī)止跌回升(shēng)。

　　陈燕(yàn)杰认(rèn)为(wèi)，综(zōng)合宏观环(huán)境（欧美经济(jì)衰退预期、美国银行(xíng)业(yè)危机、美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)等），考(kǎo)虑巴西大豆卖压(yā)有所减轻但仍将(jiāng)持(chí)续、美豆新(xīn)作目前播种(zhǒng)顺利、棕榈油产地处于季(jì)节性增产季、欧洲新菜籽(zǐ)上市(shì)等因素(sù)，油脂本轮(lún)可定义为反弹。

　　上涨根(gēn)基不(bù)牢 业内人士不看好油(yóu)脂反弹的持续性

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，当(dāng)前，因宏观和基本(běn)面的压制依然(rán)存在，受访人士对油脂此轮(lún)反弹的持(chí)续(xù)性并不(bù)乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善倾向较强的(de)背景下，我们预期油脂很难具备(bèi)持续的上行基础，此(cǐ)轮超跌(diē)反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国内油(yóu)脂需求好于2022年(nián)，但不(bù)及(jí)2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季，市场(chǎng)对(duì)于需求不(bù)宜过分(fēn)乐观。而从时(shí)间节点上(shàng)来看(kàn)，油脂整(zhěng)体也(yě)将进入增库周期，在业内人士看来，进入增库周期已是事实，这也将抑(yì)制油脂反弹空间。

　　对(duì)此，陈燕(yàn)杰表示，从国际棕榈油产地(dì)看(kàn)，目(mù)前是季节性(xìng)增产(chǎn)季，中期产(chǎn)地(dì)库存趋向(xiàng)回升。但当前马棕(zōng)库(kù)存很(hěn)低，马(mǎ)棕供需转为充裕预计(jì)还需要几(jǐ)个月的(de)时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续几个月(yuè)的去(qù)库是建(jiàn)立在1—4月产量(liàng)偏低的基础上，但在(zài)倒(dào)挂的豆棕价差及(jí)主需求国高库存带来(lái)的并不算好的(de)出口前景下，后续(xù)产地库存累(lèi)库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解(jiě)到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来(lái)西(xī)亚出现洪涝(lào)，4月(yuè)下旬则有开斋(zhāi)节的扰乱，过去(qù)几个月马棕产量表现不佳导致了棕榈油的连续(xù)去库。然(rán)而，开斋节后棕榈油一般(bān)有(yǒu)着超于正常(cháng)季节性(xìng)的产量表现。

　　“鉴于开斋节(jié)处于4月下(xià)旬，预计马棕5月全(quán)月(yuè)的(de)产量环比(bǐ)增幅可(kě)能还会更(gèng)高，这预计(jì)将为马来西(xī)亚(yà)带来显著的累(lèi)库(kù)压力(lì)，不(bù)利于产(chǎn)地报价及棕榈油期价的持(chí)续上行。”石(shí)丽(lì)红称。

　　同样，在(zài)侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市场累库(kù)为(wèi)主，大豆检验(yàn)只影响(xiǎng)大豆供(gōng)给的节奏但不会(huì)消化供应压力，根(gēn)据船期初步(bù)推(tuī)算，5—6月国内大豆月均到(dào)港(gǎng)950万吨(dūn)、油(yóu)菜籽月均到港50多万吨、油脂直(zhí)接进口(kǒu)月(yuè)均30多(duō)万吨，那么油(yóu)脂单月供应(yīng)在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均(jūn)消费量。

　　“从国内油脂库存走势来看，国(guó)内菜油(yóu)库存从年初以来早(zǎo)就已经进入累(lèi)库状态。截至5月5日，华东(dōng)菜(cài)油(yóu)库存34.75万(wàn)吨(dūn)，周比增19％，同比增(zēng)75％。随着巴西(xī)大(dà)豆(dòu)到港带来压(yā)榨整(zhěng)体回升，豆油(yóu)的累库趋势也已经比较(jiào)明显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽(suī)同比下滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从库(kù)存季节性角度来看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)累库倾向也较为(wèi)明显。”石丽红表示(shì)，目(mù)前(qián)唯一呈现库(kù)存下滑的油脂是近月(yuè)进口(kǒu)不太足的(de)棕榈油，但产地棕榈油有望在开斋节后开(kāi)启(qǐ)累(lèi)库，带来远(yuǎn)月(yuè)棕榈油(yóu)进口利润改善及(jí)新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会(huì)限制油脂反弹空间(jiān)，但国内(nèi)油(yóu)脂油(yóu)料(liào)多数进(jìn)口为主，成本端原料的供需及价格的变(biàn)化对油脂行情的(de)影响要更大一(yī)些。后期，市场需关注巴(bā)西大豆(dòu)贴(tiē)水是否(fǒu)进一(yī)步反弹，美豆新(xīn)作面积预期，国际棕榈油产地累库情况及国际菜油葵油价格变(biàn)化。

　　此外，值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，宏观风险(xiǎn)并没有完(wán)全消散，全球经(jīng)济预期(qī)、美高利息对大宗商品需求传(chuán)导等影响或更大。

　　“在(zài)宏观风险尚未释放完全，市场随(suí)时可(kě)能重新聚焦宏(hóng)观风险，且油脂整(zhěng)体供应改善的(de)背景下(xià)，油脂并(bìng)不具备(bèi)持续(xù)性反弹的基(jī)础，后(hòu)期涨势预(yù)计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于以上判断，业内(nèi)人(rén)士不看好油脂(zhī)反(fǎn)弹的持续(xù)性和(hé)高(gāo)度。在(zài)侯雪玲看来，每(měi)次反弹乏(fá)力都(dōu)是空单入场机(jī)会，合约上建议选择(zé)远(yuǎn)月合约，品(pǐn)种中首选豆油。待供(gōng)需报(bào)告(gào)发布(bù)后可择机考虑棕榈油空单及菜棕(zōng)价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT