用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的(de)是(shì)，2020年(nián)以(yǐ)来公(gōng)司(sī)股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年(nián)第一季度报告(gào)，一季度(dù)实现营(yíng)业收入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连续第三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从股价(jià)来(lái)看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历史新高(gāo)之后(hòu)，用友网络(luò)股价(jià)就总体上呈下降趋势(shì)。

　　202俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少2年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用(yòng)友网(wǎng)络在股价相对高点进行了定(dìng)增融资。此次(cì)定增吸引(yǐn)了(le)不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知(zhī)名机构(gòu)和(hé)投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披露定(dìng)增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元，定增募(mù)资约(yuē)53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活(huó)跃(yuè)的(de)私募(mù)大佬葛卫东，也参与了(le)定增(zēng)，投入资金(jīn)约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定(dìng)增结(jié)束之后，用友(yǒu)网络发布的(de)2021年业绩明显不及(jí)市场预期(qī)，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是连(lián)续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的高点，最(zuì)低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东(dōng)的总持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度末退(tuì)出(chū)前(qián)十(shí)大股东(dōng)，在此期(qī)间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友网络股价大(dà)跌(diē)。

　　云服务转型第(dì)二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过财务软件服(fú)务企业的会(huì)计电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业(yè)的(de)信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业(yè)务，引领(lǐng)中国企业级服务(wù)市场。在此基础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的战(zhàn)略(lüè)发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建和运营全球(qiú)领先的(de)企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全基于互联网架(jià)构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等(děng)云(yún)产(chǎn)品得到(dào)逐步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历(lì)了第一个阶段俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少的(de)”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平(píng)台及领域服务快速(sù)发展，第二个阶段的(de)统一(yī)底座和服务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的规模研发和持(chí)续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网(wǎng)络云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务(wù)业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司(sī)主要收入来源(yuán)并(bìng)继续扩大(dà)收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友却还(hái)是(shì)没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软件发(fā)展(zhǎn)白皮书(shū)》显(xiǎn)示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其(qí)中用友市(shì)占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端(duān)ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将(jiāng)在4月启(qǐ)用(yòng)自己(jǐ)研(yán)发的(de)MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络(luò)股价直(zhí)接跌(diē)停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一(yī)定会面向外部市(shì)场提(tí)供(gōng)高端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价的(de)跌停，反应出(chū)市(shì)场对(duì)用友在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争力信(xìn)心的严(yán)重不足，也反应了其在高(gāo)端市场的(de)进(jìn)展不(bù)佳(jiā)。

　　具体到财(cái)务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利(lì)润(rùn)也(yě)在同时(shí)逐年(nián)增(zēng)长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到(dào)股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营(yíng)收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净(jìng)利润却(què)大幅下跌，股(gǔ)价也因此大(dà)跌，公司(sī)市值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友网络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是(shì)有很大的(de)提升空间。但从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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