芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响(xiǎng)青年(nián)失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业(yè)人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通(tōng)过三(sān)因素框架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加(jiā)不能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升，更重要却(què)被忽视的(de)因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高(gāo)青年失业率。假如(rú)今年(nián)3月分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失(shī)业率(lǜ)拆解为青(qīng)年失(shī)业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必(bì)来自失业增加(jiā)，不要(yào)忽略(lüè)分母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也(yě)是抬(tái)高失业率的(de)重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年失(shī)业(yè)人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年就业(yè)主要转向服务(wù)业。以受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低的(de)行业流向(xiàng)较高行业，但是(shì)知识密集(jí)型行(xíng)业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季(jì)度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的餐(cān)饮、零售(shòu)等(děng)服(fú)务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业(yè)复(fù)苏(sū)较(jiào)慢，服务业(yè)就业复苏结(jié)构的分化(huà)，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农村向(xiàng)城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减速，新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但(dàn)疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下(xià)降主要有三方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而(ér)退出(chū)劳动市(shì)场；三是就(jiù)业(yè)观念的变(biàn)化导致(zhì)初(chū)次(cì)进入劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率(lǜ)的(de)上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母(mǔ)端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年失业(yè)率的变(biàn)动可能(néng)出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫情后经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母(mǔ)端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人(rén)员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化(huà)或是一(yī)季度青年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人(rén)口和(hé)劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较(jiào)去年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将(jiāng)重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的主要是三个因素(sù)：①9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少青年(nián)失业人口；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其中②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因(yīn)素(sù)均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个(gè)因素(sù)的变化都不能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为失业(yè)率(lǜ)上升一定(dìng)是(shì)失(shī)业增加(jiā)的结果，这个判断对(duì)于(yú)全年龄(líng)段失业率来说并没(méi)有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年后略有下(xià)降(jiàng)，到(dào)9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少2021年末下降了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母(mǔ)的(de)变动，因为(wèi)青(qīng)年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却从六普的9％提高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动(dòng)的是失业人口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动的却(què)是(shì)青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业(yè)人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和(hé)失业人数(shù)的(de)基本情况(kuàng)：“初(chū)步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力(lì)市场的(de)青年6418万人，主体(tǐ)为在校学(xué)生；参与劳(láo)动力市场的青(qīng)年(nián)3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基本持平(píng)，今(jīn)年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业形势好(hǎo)于去年同期。假设(shè)2022年以来青(qīng)年劳动(dòng)力总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万(wàn)左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同(tóng)期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青年失业形势要好于(yú)去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受夏季毕业(yè)影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失业(yè)率一(yī)般在(zài)上(shàng)半(bàn)年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐(zhú)步(bù)回(huí)落，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。一种观(guān)点认为(wèi)，青年(nián)群体(tǐ)由于工作经验和(hé)技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首(shǒu)当(dāng)其冲。但根据(jù)月度劳动力调(diào)查数据，青(qīng)年(nián)失(shī)业主要原因是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁员的(de)比例(lì)明显低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其(qí)他(tā)年龄群(qún)体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大失(shī)业原因是(shì)主动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比(bǐ)例从高(gāo)到低(dī)依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。各年(nián)龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受(shòu)教(jiào)育程度(dù)也(yě)大致类似，青年人(rén)由于(yú)年龄限制(zhì)，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以下就业(yè)人员的受教育程度(dù)大(dà)幅(fú)高(gāo)于(yú)35岁以上。按照接受(shòu)过大(dà)学教育的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年失(shī)业人(rén)口的行业与(yǔ)青(qīng)年就业分布基本一致。青(qīng)年失(shī)业人口呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其(qí)他(tā)服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占全部青年(nián)失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个(gè)行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的(de)行业分布是由就(jiù)业(yè)分(fēn)布(bù)决定的，吸纳就业占(zhàn)比(bǐ)较大的行业(yè)，往往也贡献了较(jiào)大(dà)规模的失业。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研究青年(nián)就(jiù)业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量(liàng)流(liú)入服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热(rè)燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业是国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和(hé)房地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作(zuò)为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就业(yè)人员(yuán)的受教育年限(xiàn)，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有5个(gè)行业的平均受(shòu)教育年(nián)限在14年(nián)以上，依(yī)次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技(jì)术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外，其他(tā)四个行业是过(guò)去十年(nián)青年就(jiù)业(yè)流入(rù)的主要行业，吸纳(nà)青年就(jiù)业比例的增幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各行业所吸纳(nà)的青年(nián)就业比例变动(dòng)与行业平均(jūn)受教育年(nián)限基本一(yī)致，即(jí)青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年(nián)中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业(yè)比(bǐ)例（该行(xíng)业(yè)的(de)青年失业人(rén)数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的(de)青年就业比例（该行(xíng)业(yè)的(de)青年就业人数/青年就业总人数），来(lái)作为(wèi)各行业失业率的近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这个(gè)指(zhǐ)标来看(kàn)，知识密集(jí)型行业的青年失业率大(dà)多高(gāo)于全年龄段失(shī)业(yè)率，如信息(xī)技(jì)术、教育、科研(yán)服务、公共(gòng)管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都(dōu)位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季度服(fú)务业复苏出现分(fēn)化。今(jīn)年一季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三年(nián)均值，这三个(gè)行业一季度复(fù)苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务业(yè)、信息(xī)技(jì)术服务(wù)业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从(cóng)失(shī)业率的分(fēn)子端(duān)来看，当前青年(nián)失业人员增长的(de)症(zhèng)结(jié)在于服务(wù)业(yè)就业(yè)复苏的结(jié)构不(bù)均衡。一(yī)方面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青年就业大(dà)量(liàng)流(liú)向(xiàng)知识密集(jí)型服务(wù)业，如教育、信息技术等(děng)行业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的(de)主力是知识密集程度较低(dī)的生活性服务业，而(ér)知识密集程度较高的(de)生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢(màn)。所以服务业(yè)就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就(jiù)业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育(yù)的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业(yè)的就(jiù)业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的分母端是城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力，主要(yào)由青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)决定。2022年(nián)我(wǒ)国开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入(rù)长(zhǎng)期下(xià)降通道，这将从分(fēn)母端推升青年失业率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力首先(xiān)取决于城镇青年(nián)人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来自于(yú)两部(bù)分(fēn)，一(yī)是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的迁移(yí)人口(kǒu)，这两部分(fēn)增(zēng)量未(wèi)来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的(de)一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口从2016年开(kāi)始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较(jiào)去年有明(míng)显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三(sān)五期间超2000万的(de)规(guī)模。当前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间(jiān)有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口数(shù)量(liàng)整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率有两个(gè)特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在(zài)校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)超预期下降。根据今年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加了(le)706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间(jiān)里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶(è)化而(ér)退出劳动市场，在(zài)未来经济和(hé)就业好(hǎo)转后会(huì)回到劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出当月“就业人(rén)员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶(è)化时，也会影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业观念的(de)变化导致初次进(jìn)入(rù)劳(láo)动(dòng)市场时间推(tuī)迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从社(shè)会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即(jí)进(jìn)入就业市场的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初(chū)次就(jiù)业(yè)时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要

　　失业(yè)人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增(zēng)加(jiā)只能解释(shì)当(dāng)前青年失业率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青年(nián)失业(yè)人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)经(jīng)济复苏难以改变失(shī)业率(lǜ)的(de)分母下降(jiàng)趋势(shì)。青(qīng)年劳动力的(de)下降可(kě)能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周(zhōu)期(qī)变(biàn)化的影(yǐng)响之(zhī)一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要(yào)明晰这一概念的(de)两个要点：一是调查(chá)失业率是(shì)城镇就业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部(bù)就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业人口并未包(bāo)含(hán)在内。因此，许(xǔ)多(duō)针对青(qīng)年失业率的讨论以全国(guó)青年(nián)人口数(shù)量(liàng)为出发点，未区(qū)分人口总(zǒng)量与城乡结(jié)构的问题(tí)，有失偏颇。本篇(piān)报(bào)告如无特别(bié)说明，各(gè)概念均是指城镇就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率的(de)分母不含(hán)没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳(láo)动能力，参加或要求参加(jiā)社会经(jīng)济(jì)活动的人员(yuán)。包(bāo)括就(jiù)业人员和(hé)失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的(de)劳(láo)动(dòng)年龄人口不(bù)计入劳(láo)动(dòng)力。根据《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可(kě)能为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业(yè)率(lǜ)来自全(quán)国月度劳(láo)动力调(diào)查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施(shī)，每年进行两次全(quán)国劳动(dòng)力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及时(shí)准确反映劳动力市场变(biàn)化(huà)情况，建立了31个大(dà)城市月度劳动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力调查正式在(zài)全国范(fàn)围内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的五分之一左右。全(quán)国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口(kǒu)抽样调查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查则在(zài)长表部(bù)分(fēn)纳入就(jiù)业(yè)调(diào)查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍(réng)会(huì)存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国就业人(rén)员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将这(zhè)一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据(jù)的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业(yè)就(jiù)业人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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