昨天(tiān)深夜，美国债(zhài)务上(shàng)限谈判突(tū)然中止！

　　当(dāng)地时(shí)间周五上午，美国共和党(dǎng)债务上限谈判(pàn)代表格雷夫斯与白宫(gōng)代(dài)表举行(xíng)闭(bì)门(mén)会(huì)议(yì)，但会议开始后不久就(jiù)突然离开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈(tán)判代表(biǎo)实在(zài)不可理喻，目(mù)前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不(bù)知(zhī)道双方是否会在周五(wǔ)或周末(mò)再次(cì)会(huì)面。

　　谈(tán)判遇阻的消息传出(chū)后，三大美股(gǔ)指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了有(yǒu)望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔(ěr)称(chēng)，银行业的(de)压力可能影响联(lián)储的(de)利率路径，若(ruò)源于银行业危机的信贷(dài)环境(jìng)收紧导致经济(jì)放缓，美联储(chǔ)可(kě)能不必让(ràng)利(lì)率升(shēng)到原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预计(jì)，美联储(chǔ)6月份加息(xī)25个基点的可能性为22.4％，低于一天(tiān)前(qián)的35.6％，与此同时(shí)，交(jiāo)易员预(yù)计美联储下月将利率维(wéi)持(chí)在(zài)5％至5.25％区间(jiān)的可能性(xìng)为77.6％。与美联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交(jiāo)易(yì)员似(shì)乎更受债务上(shàng)限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对(duì)利率前景敏感的两年期(qī)美债收益率迅速远离他讲话前所创的(de)两个月来高位，一度较高位回落超过(guò)10个基点；美(měi)元指数刷新(xīn)日低(dī)，加速(sù)跌离周四所创的3月末以来高位。鲍(bào)威(wēi)尔讲话结(jié)束后，美债收益率逐步回升，全天(tiān)攀升收官(guān)，美(měi)股和美元的跌(diē)势未改。

　　最(zuì)终，美(měi)股(gǔ)周五高开低(dī)走(zǒu)，受债务上限(xiàn)谈判暂停拖累三大(dà)股指盘中转(zhuǎn)跌(diē)，道指收(shōu)跌约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势(shì)分化，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新东(dōng)方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方(fāng)面，有(yǒu)色金属大多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹(dàn)，伦(lún)铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本(běn)金属(shǔ)涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收(shōu)盘大致持平一周前水平，都止住四(sì)周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油期(qī)货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累涨(zhǎng)约2.2％，布(bù)油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北(běi)京(jīng)时间今晨六点，有(yǒu)最新(xīn)消息称，美(měi)国白宫谈判代表已抵达会场，准备继(jì)续进行债务上限(xiàn)谈判。

　　美国国会众议院议(yì)长麦卡(kǎ)锡表示，共和党(dǎng)人将于(yú)北京时间(jiān)今天上午(wǔ)重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第(dì)14修正案来绕开债务上限(xiàn)解(jiě)决不了任何问题，将阻止(zhǐ)拜登(dēng)推(tuī)动的增加政府开支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美(měi)国财政部现(xiàn)金余额(é)截(jié)至5月(yuè)18日进一步降至573亿美(měi)元。截至(zhì)5月17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩下920亿(yì)美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高(gāo)于(yú)2％目标(biāo)，鉴于信贷压力可能(néng)无需继(jì)续加息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间今(jīn)天凌晨），美联储主席鲍威(wēi)尔出席名(míng)为“货币政策观点(diǎn)”的小(xiǎo)组讨论(lùn)。市(shì)场关注他提(tí)供的利(lì)率路径线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗通胀失败(bài)，将(jiāng)造(zào)成漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于”让通(tōng)胀重返目标2％的承诺(nuò)，物价稳定(dìng)是经济保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同(tóng)时(shí)发(fā)表鸽派(pài)信号称，自己倾(qīng)向于支持6月(yuè)会议暂不加(jiā)息，而且银行(xíng)业危机导致的信(xìn)贷条件收(shōu)紧，可能(néng)意味(wèi)着美联储(chǔ)峰值利率将(jiāng)低于预(yù)期：“鉴于信(xìn)贷压力可能对经济(jì)增长(zhǎng)、就业和通胀造成的负面影响，可能无需（继续）加息(xī)至那(nà)么高的水平就能成功打压通胀。美联储在收紧货币(bì)政策方面已取得(dé)长足进步，政(zhèng)策立(lì)场(chǎng)现(xiàn)在是对经(jīng)济增长具有限制性(xìng)的。做(zuò)太多与做太少的风险正(zhèng)变得更加(jiā)平(píng)衡。我们(men)面临(lín)着迄(qì)今为止收紧政策的效应(yīng)滞后，以及近期银行业压力导(dǎo)致的(de)信(xìn)贷收紧程度等多重不(bù)确(què)定性。有鉴于此，美(měi)联储有能(néng)力(lì)观察(chá)更多数据和(hé)未来前(qián)景(jǐng)的(de)演变，然后再决定可能需要提高多少利率。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍威(wēi)尔也强调季度经济预(yù)测的准(zhǔn)确度(dù)通常存在挑战，他(tā)上述提到的观(guān)点及其能实现的程(chéng)度也都存(cún)在(zài)不确定性，理(lǐ)由是“未来前景面临着(zhe)历史性高企(qǐ)的(de)不确定性”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进一(yī)步(bù)收紧多少而作(zuò)出(chū)决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心(xīn)”的(de)利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明(míng)银行业压力将影响货币决(jué)策。

　　产业(yè)供需结(jié)构(gòu)预期转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下行

　　近(jìn)期纯碱和(hé)玻璃期(qī)货持续走弱(ruò)，昨日(rì)纯碱和(hé)玻璃期货继(jì)续(xù)深跌(diē)，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日(rì)内(nèi)平今仓交(jiāo)易手续费(fèi)标(biāo)准(zhǔn)调整为3.5元/手(shǒu)。

　萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市　究(jiū)其(qí)原因，宝城期货研究所负责人闾(lǘ)振(zhèn)兴表(biǎo)示，主要有三方面：一是产业(yè)供需结(jié)构预(yù)期转弱；二是宏观环境(jìng)不乐观；三是交易者在(zài)对(duì)冲操作(zuò)中将纯碱(jiǎn)玻璃(lí)作为空头(tóu)配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏(piān)弱，但南华研(yán)究院能化分(fēn)析(xī)师李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周(zhōu)五跌幅(fú)较(jiào)大的主(zhǔ)要原(yuán)因在于远兴投产(chǎn)的(de)消(xiāo)息面刺激(jī)，使(shǐ)得盘面(miàn)出现较大跌幅(fú)。除此之(zhī)外，本(běn)周检修量增加，库(kù)存依旧累库，可见(jiàn)下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供(gōng)需关(guān)系也存在一(yī)定的(de)影响(xiǎng)。在现货(huò)松动、投产预期、库存累库的影响下，纯(chún)碱价格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原(yuán)因在于前期（3月(yuè)和4月）需求(qiú)较旺(wàng)，下游补库至环比高位。”他(tā)说，短期价(jià)格松动，中(zhōng)下游的备货(huò)情(qíng)绪出现一定的谨(jǐn)慎或者恐(kǒng)高的情(qíng)形(xíng)，因此产销出现(xiàn)了较为明显的下滑。在现(xiàn)货松动、产销较弱的局(jú)面下，玻(bō)璃的价格(gé)跌(diē)幅较为明显。

　　从产业供需结构看(kàn)，浙商(shāng)期货分(fēn)析师江文(wén)敏具体介绍，纯(chún)碱方面，近期主要市场交易点(diǎn)是(shì)远兴能源新增投产。昨(zuó)日，远兴(xīng)能源1号线(xiàn)正(zhèng)式点火，新增(zēng)天然碱产(chǎn)能150万吨，后续(xù)2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3A号线原(yuán)计划于(yú)9月(yuè)份出(chū)产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份(fèn)出产品，产(chǎn)能为100万吨天然(rán)碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的天然碱预计生(shēng)产成本(běn)在1000元(yuán)/吨(dūn)以(yǐ)内。纯碱(jiǎn)盘面在(zài)大量(liàng)新增产能和低成本(běn)纯碱的叠加作(zuò)用下持续走低，周(zhōu)五又逢远兴能源点火的(de)信息落地(dì)，市场(chǎng)看空情绪高涨，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供(gōng)需(xū)结(jié)构在9月会(huì)发生变化，这(zhè)是市场早已预期的，市场也已充分(fēn)计(jì)价(jià)，这一点从9月合(hé)约的深贴水可以得到验证。在这(zhè)个供(gōng)需转宽松的预(yù)期下(xià)，产业链开始形成负(fù)反馈，纯碱现(xiàn)货价格也出现崩(bēng)塌，这一点从近(jìn)月合约的(de)跌(diē)幅和现(xiàn)货(huò)向期货回归的方式收(shōu)敛基差(chà)上可以得(dé)到验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏表(biǎo)示，近期(qī)市场主要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应(yīng)上升。因为(wèi)玻璃(lí)深(shēn)加工厂缺乏强有力的订单(dān)支(zhī)撑，5月中旬订单(dān)天数为16.4天(tiān)，与4月底(dǐ)相比减少0.1天。深加工(gōng)厂(chǎng)原(yuán)片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少(shǎo)1.73天。从历史数据来(lái)看，原片(piàn)库存偏高，补库意愿相比4月降低(dī)。从玻(bō)璃(lí)产(chǎn)销数据来看(kàn)，5月(yuè)沙河地区产(chǎn)销数据平均为65％，湖北地(dì)区产销数据(jù)平均(jūn)为73％，华东地区(qū)产销(xiāo)数据平均(jūn)为82％，相比(bǐ)于3月及4月(yuè)的数据，5月份(fèn)产销数据大幅下滑。5月还要(yào)新增日熔量(liàng)3050吨(dūn)，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月(yuè)新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年(nián)9月(yuè)份玻璃日熔量达到(dào)巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比(bǐ)较弱，主(zhǔ)要是高(gāo)库(kù)存(cún)和低需求逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下旬玻璃价格(gé)在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利润改善(shàn)很多，加之(zhī)终端(duān)表现并不乐观，因此又(yòu)出现大幅(fú)回(huí)落。

　　从宏观(guān)因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复(fù)苏不及预(yù)期(qī)的(de)背景下，整个工业品价(jià)格承(chéng)压，纯(chún)碱(jiǎn)此(cǐ)前强势的中观逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持(chí)仓上看，部(bù)分市场资金在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃(lí)正是空头配置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续(xù)

　　对于后(hòu)市(shì)，李(lǐ)嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注(zhù)检(jiǎn)修是否(fǒu)能带来(lái萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市)现货价格短期的企稳，但中长(zhǎng)期(qī)价格下跌至成本线为(wèi)大概率(lǜ)事(shì)件。“从商品格局看，纯(chún)碱投产(chǎn)后必然走萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市向过剩，而(ér)短期检修(xiū)的(de)兑现有限(xiàn)，因此(cǐ)检修仅为长期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩(shèng)的周期中(zhōng)，价(jià)格(gé)趋势预计(jì)继续向(xiàng)下。”他(tā)说(shuō)，对于玻(bō)璃，需要(yào)等待的则是中下游的(de)备货意愿何时(shí)能(néng)够起来：一是等(děng)待(dài)下游(yóu)的原料库存消(xiāo)耗，二是对未(wèi)来(lái)的需(xū)求是否(fǒu)存在旺季的预(yù)期。短期(qī)来(lái)看，下(xià)游(yóu)以(yǐ)消耗前(qián)期(qī)库(kù)存为主，需求缺乏弹(dàn)性(xìng)，价格(gé)预期偏弱。后市关注(zhù)在需求存在缺口的(de)情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认(rèn)为，除非价格开始(shǐ)冲击(jī)成(chéng)本(běn)，或(huò)是供需(xū)上有(yǒu)重大改(gǎi)变，否则纯碱和(hé)玻璃依然(rán)维持弱(ruò)势。“短期则还(hái)是要关(guān)注持(chí)仓的变(biàn)化(huà)，短(duǎn)线资(zī)金(jīn)离场或使得低位波动加大。”他说，止跌(diē)可以关(guān)注两(liǎng)个(gè)指(zhǐ)标：一是(shì)基差不(bù)再是以现货下跌方式(shì)来修复；二是月供需(xū)预期博弈相对明(míng)朗(lǎng)，基(jī)差(chà)企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏(mǐn)表示(shì)，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关注(zhù)远(yuǎn)兴能源的后(hòu)续投产进展、碱(jiǎn)价降价幅度。若远(yuǎn)兴(xīng)能源后续投(tóu)产推迟，则(zé)盘面或将维稳(wěn)振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则盘(pán)面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后(hòu)市弱势(shì)也将继续保持，中长期(qī)则视终端需求(qiú)变动(dòng)来判断是否维持弱(ruò)势，可重(zhòng)点(diǎn)关注下游(yóu)深加工订单情况(kuàng)、地产施工(gōng)端情况。若后期地产施工(gōng)端主体封顶数量较(jiào)多(duō)，那么玻(bō)璃(lí)的需(xū)求(qiú)量将抬升，下游深加工订单(dān)数量(liàng)也将(jiāng)因(yīn)此抬升(shēng)，盘面或(huò)维稳。

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