衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国(guó)商务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地(dì)方(fāng)政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住(zhù)宅固(gù)定投资。经(jīn将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》g)济分(fēn)析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季(jì)度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是(shì)私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外(wài)，住(zhù)宅投资连(lián)续第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表(biǎo)声明称，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘(sōu)伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行(xíng)为违反了(le)国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上(shàng)监视和(hé)救(jiù)援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》(qū)逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭(bì)并频(pín)繁改变航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美(měi)方(fāng)要求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴(bā)林(lín)的第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新(xīn)近(jìn)发布的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒(mào)充乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言(yán)人美东时间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍(bào)威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰(lán)人民的(de)背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的(de)视频似乎(hū)经(jīng)过编辑(jí)，无法(fǎ)确(què)认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言(yán)论看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储的(de)安(ān)全(quán)性遭到(dào)质(zhì)疑(yí)。对鲍(bào)威(wēi)尔受(shòu)骗(piàn)的(de)担(dān)忧主要(yào)是基(jī)于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论(lùn)通常(cháng)受(shòu)到投资(zī)者(zhě)和商界(jiè)人(rén)士的(de)密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他(tā)人的(de)私(sī)下会面时(shí)常(cháng)引发争(zhēng)议(yì)，因为外界(jiè)认为(wèi)，联储官员的言论可能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界(jiè)注意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止(zhǐ)一(yī)次成(chéng)功骗(piàn)取国(guó)外政客和他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的(de)视频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没有在(zài)对(duì)话(huà)中(zhōng)直(zhí)接问他们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近期油轮(lún)运费回落，运(yùn)输(shū)成本下(xià)降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方面是当前国(guó)内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏(hóng)观(guān)风险具(jù)有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调之(zhī)际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银行业危机(jī)风波(bō)再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而(ér)原油作(zuò)为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联(lián)储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表现(xiàn)或显示(shì)银(yín)行业(yè)危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心本月降(jiàng)至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低(dī)水平，市(shì)场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原油市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风(fēng)险在未来一(yī)段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需(xū)要注意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于近期美联(lián)储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前欧元区的(de)高通胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国央行(xíng)也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于(yú)海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)带来需求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前(qián)来看原油市场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出行旺季预计对于(yú)需(xū)求会有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师(shī)董超也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的(de)油价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将(jiāng)越(yuè)来越难以持续，后续(xù)的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的(de)下(xià)滑将(jiāng)有(yǒu)助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本面风(fēng)险(xiǎ将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》n)波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告(gào)显示(shì)原(yuán)油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的(de)主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预(yù)计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球(qiú)经济面(miàn)临衰退风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局(jú)面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致(zhì)相(xiāng)关性(xìng)较(jiào)强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期(qī)高(gāo)、低(dī)硫(liú)燃料油的下挫主(zhǔ)要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身(shēn)基本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部(bù)分(fēn)中东(dōng)出(chū)口的下(xià)滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求的(de)增长以及稳定(dìng)的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部(bù)分船货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装(zhuāng)置(zhì)正在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的(de)收紧也将延(yán)长，但同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基本面的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原(yuán)油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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