北(běi)京时(shí)间周五晚间(jiān)，备受(shòu)关注(zhù)的(de)4月美国非农数据出炉，其中新增(zēng)就业25.3万人(rén)，高于预期的18万(wàn)人，打断了(le)此前两个月(yuè)连续环(huán)比下降的节奏；失业率(lǜ)继续(xù)下降至3.4％；更受关注的平均小时工资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较(jiào)上(shàng)个月略有上升(shēng)。

　　可以被视作利好(hǎo)的是，美国劳工部将今年2月和(hé)3月(yuè)非农数据均大(dà)幅(fú)下修超7万人，至24.8万(wàn)和16.5万人(rén)。

　　随着焦点(diǎn)转(zhuǎn)换(huàn)，本周持续承压的(de)美国(guó)地(dì)区银行(xíng)股(gǔ)也(yě)获(huò)得喘(chuǎn)息的(de)机会。截(jié)至发稿，周五盘(pán)前西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平(píng)线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄(huáng)金短线急挫(cuò)逾10美元(yuán)/盎司；美元指(zhǐ)数短线拉(lā)升35点(diǎn)；美国10年期国债收(shōu)益率(lǜ)上升9.60个基点，报3.448％。

　　截(jié)至周(zhōu)五(wǔ)收盘，COMEX黄金期货6月合约收于(yú)2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合(hé)约收于25.93美元/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期(qī)货(huò)高级宏观分析师(shī)周之云(yún)告诉(sù)期货日报记者(zhě)，周五晚间(jiān)公布的(de)非农(nóng)数(shù)据(jù)远高于前值且(qiě)显著偏离投行(xíng)们预测的中值。此前公布的(de)ADP数(shù)据在3月(yuè)份(fèn)增加14.2万人后，4月(yuè)增(zēng)长了(le)29.6万人，增长幅度达(dá)到9个月以来(lái)的最高水平。

　　记(jì)者注意到，美国4月非农数据公布后，美股期货短线走低，美元指数短线拉(lā)升，贵(guì)金属下跌。尽管科技(jì)和金融行(xíng)业持(chí)续(xù)裁(cái)员，但(dàn)不断下(xià)降却仍然高(gāo)企的劳(láo)动力需(xū)远远抵消了裁员的影(yǐng)响，也超过(guò)了信(xìn)贷紧缩(suō)带来的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的季节性因素相对(duì)于新(xīn)冠大流行前也有(yǒu)了有利的发展，为就(jiù)业人数(shù)的增长提供了(le)5万—10万人的支持。

　　“不(bù)过(guò)，我们还(hái)是应该(gāi)对就业数据保持一定(dìng)的(de)谨慎，因为(wèi)本周早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，美国3月份(fèn)的就(jiù)业机会和劳动力(lì)流动调查(chá)（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月(yuè)职(zhí)位空(kōng)缺继续下降，为连续第三个月下(xià)跌(diē)，创下2021年5月以来最低(dī)。JOLTS现在确实(shí)指向了与其他劳动力市场数(shù)据相(xiāng)同的方(fāng)向：劳(láo)动力市场正在(zài)降温。包括最近几周的(de)首次申请(qǐng)失业金人数也呈现上升趋势。”周之云说。

　　从(cóng)趋势上看，周之云认为，加息会导(dǎo)致消费者(zhě)信贷(dài)和企业融资成本上升(shēng)，进而迫使雇主削减支(zhī)出包括裁(cái)员等，从而减缓(huǎn)经济(jì)增长。短期强劲的非农就(jiù)业数据会让市场对于下半年(nián)货币政策放松进程有所改变，进而(ér)对商品的流动性(xìng)溢价部(bù)分有所(suǒ)减少(shǎo)，但(dàn)从(cóng)中长期来看，美国会继续朝着(zhe)衰退的方(fāng)向(xiàng)前进，后市继续看好(hǎo)贵金属(shǔ)的表(biǎo)现。

　　非农(nóng)数据(jù)公布后，贵金属进入(rù)调整期？

　　“4月非(fēi)农就(jiù)业(yè)新(xīn)增人(rén)数超预(yù)期将引(yǐn)导贵金属步入调整。对(duì)于贵金属而言(yán)，3—4月(yuè)的(de)大幅冲(chōng)高主要受益于(yú)其(qí)金(jīn)融属性，尤其(qí)是市场预(yù)计(jì)5月(yuè)是美联(lián)储(chǔ)最后一次(cì)加息，且预计9月(yuè)之后可能(néng)降(jiàng)息，这导致美元名(míng)义利率回落，在通胀温和回落的(de)情况下，美元(yuán)实(shí)际利率有了明显的下行。”广州金控期货(huò)研究所副总经理程小勇说。

　　记者注(zhù)意到，5月3日，美联(lián)储议息会议如(rú)期加息25个基点，将政(zhèng)策利率联邦基(jī)金利(lì)率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威尔在记者发布会(huì)上的(de)讲话暗(àn)示加息临近尾声，因此美元指数(shù)和美债收(shōu)益率大幅回落。

　　然(rán)而(ér)，美联(lián)储(chǔ)会后声(shēng)明表示(shì)，委员会将密(mì)切关注未来发布(bù)的信息，并(bìng)评估其对货币政策的(de)影(yǐng)响，且鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)在新闻(wén)发布会上表示，美联储焦点(diǎn)仍在(zài)双(shuāng)重使(shǐ)命上。这意味着美联(lián)储是否结束加息需要看(kàn)到通胀明显回落。至于是否要开始降(jiàng)息，需要看(kàn)到就业市场出现明显(xiǎn)恶(è)化。从历(lì)史(shǐ)经验来看(kàn)，美(měi)联(lián)储加息看通(tōng)胀，降息看就业(yè)。

　　徽商期货贵金属分析师(shī)从姗姗告诉记者，美国(guó)银行业风波持续发酵、经(jīng)济走弱预期(qī)升温叠加(jiā)市场预期美联(lián)储年内(nèi)或将降息，贵金属振(zhèn)荡偏强运行。美国就业数据超预期，美债收益率、美元指数走高，贵(guì)金属短线(xiàn)大幅(fú)下挫(cuò)。这份超预期的非农报告，这让美(měi)联储陷入困(kùn)境，美联储希望暂(zàn)停加息(xī)，甚至可能很(hěn)快就需(xū)要降息(xī)，但(dàn)就业市场并不配合，美国(guó)就业市(shì)场(chǎng)依然强劲(jìn)，美联储可能在长时间内(nèi)维持高利率(lǜ)。

xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的　　光(guāng)大(dà)期货贵金属分(fēn)析(xī)师展大鹏告诉记者，4月美国非(fēi)农就(jiù)业数据和(hé)时薪增速全(quán)面(miàn)超(chāo)预期，表(biǎo)明美(měi)国当前劳动力市场(chǎng)仍十分强劲，美联储控(kòng)通胀(zhàng)压力加大，这也就意(yì)味着美联储可能会(huì)在较长(zhǎng)时间内(nèi)维持(chí)高利率环境，且6月再次加息的预(yù)期(qī)开始回(huí)升。

　　“美国非农数(shù)据强于预期(qī)或在短期(qī)提振美(měi)元指(zhǐ)数和美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)，从(cóng)而打压贵金属的(de)涨(zhǎng)势(shì)，但中期看，美联储(chǔ)5月会议加息25BP后暗示停止加息，货币政策进入新(xīn)阶段，市场将加大对下半年降(jiàng)息的博弈，贵金属将获得提振而走强，使均值平台不(bù)断上(shàng)移(yí)。”广(guǎng)发(fā)期(qī)货贵金属研究员叶倩(qiàn)宁(níng)表(biǎo)示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮(lún)美联储停止降息后(hòu)的表现来看(kàn)，尽管此后美国(guó)经济(jì)仍市(shì)场(chǎng)偏强运行一(yī)段(duàn)时间(jiān)，失(shī)业率继续走低，但美联储(chǔ)并未再次加息，而贵(guì)金(jīn)属则在美债收益(yì)率持(chí)续下行的情况下，呈现振荡走强的趋势。但(dàn)当前情况不同的是，通(tōng)胀率相对更高(gāo)，而(ér)黄金价(jià)格对降息并未提前预期更多。

　　虽然目(mù)前距离降(jiàng)息仍(réng)有时间，美(měi)联储表示美国银行(xíng)系统仍(réng)健康并有弹性，但高利(lì)率环境下美(měi)国银行系统(tǒng)风(fēng)险并未(wèi)解除，在第一共和银(yín)行宣布被(bèi)接管收(shōu)购(gòu)后，因银行业长(zhǎng)期存在的弱(ruò)点，又有多家区域性银(yín)行出(chū)现股价暴跌。存款仍在持(chí)续流出(chū)使银(yín)行融(róng)资成本正在攀升，信贷收(shōu)紧将不断向实体经济蔓延，美国2023年一季度实际GDP年化(huà)环比(bǐ)增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的(de)增速大幅放缓，而且(qiě)远不及预期的1.9％，具体(tǐ)看企业(yè)投(tóu)资和库(kù)存对(duì)GDP拉动转负(fù)，但消(xiāo)费(fèi)的拉(lā)动上(shàng)升反(fǎn)映出一定(dìng)的韧性(xìng)。未来(lái)随着(zhe)经济下行压力(lì)不断上(shàng)升，市场预期下半年美国(guó)GDP将出现负(fù)增长。“总体上在风险和衰退(tuì)的共同影响下(xià)，美债(zhài)收益率和美元(yuán)指数(shù)将持续承压，避险需求提振下，贵金属(shǔ)价格有望再创历史新高(gāo)，长线可维持逢低买入配(pèi)置(zhì)思路(lù)，短线则可买入黄(huáng)金和(hé)白银虚值(zhí)看涨期权把握(wò)突破(pò)行情。”叶倩宁说(shuō)。xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的p>

　　程小勇介绍说，从黄金的供(gōng)需数(shù)据(jù)来(lái)看，黄金的(de)需求实际上(shàng)是明显下(xià)降的。世界黄金协会公(gōng)布(bù)的数据显示，今年第一季度剔除场外交易的全(quán)球(qiú)黄金需求下降13％至(zhì)1081吨，虽(suī)然各国(guó)央行和中(zhōng)国消费(fèi)者需求(qiú)较高，但其余投(tóu)资者(zhě)购买量的减(jiǎn)少抵消了这一增长。其中对黄金价格其(qí)关键作用的黄金(jīn)投(tóu)资(zī)需在一季度同比下降50％左右，较去年四季度有所增长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金(jīn)条和硬币方面的(de)黄金需求为302.41吨，高于去(qù)年同期的287.74吨，但低(dī)于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似(shì)产品需求下降28.67吨，去(qù)年同期(qī)高达270.67吨。白银方面，由于(yú)美国经济指(zhǐ)标耐用(yòng)品订单(dān)等(děng)指标走弱，商品属(shǔ)性更强的白(bái)银因需求受经济下(xià)行拖累而(ér)涨幅受限。因此，金(jīn)银比价大概率继续攀升。世界白银协会(huì)预计2023年白银实物消费较(jiào)2022年下降16％。

　　之前美联储(chǔ)加息25个基点(diǎn)在议息前已经被充分计提，议(yì)息(xī)前的(de)谨(jǐn)慎转(zhuǎn)变为议息后的乐观，因此黄金市场一度表现为极为乐观，伦敦现货黄金甚至创出了历史新(xīn)高。

　　“目前欧(ōu)美央行(xíng)加息(xī)靴子(zi)落地，且银行业风(fēng)险仍在蔓延，避险情绪提振(zhèn)贵(guì)金(jīn)属价格。此外，随着经(jīng)济走弱预(yù)期(qī)升温(wēn)，预计美联储下(xià)半年大概率暂停加息并将(jiāng)进入(rù)降息周期，实际利率或将继续(xù)下行，贵(guì)金属(shǔ)中长期仍(réng)具(jù)有(yǒu)较高配置价值(zhí)。”从(cóng)姗姗说。

　　展大鹏则认(rèn)为，对(duì)于黄金而(ér)言，市场寄希望于美(měi)联储(chǔ)最后一次加(jiā)息落地然(rán)后(hòu)转降(jiàng)息(xī)预期(qī)，从(cóng)而刺激价格继续高走，从这个角(jiǎo)度考(kǎo)虑黄金确实(shí)存(cún)在恢复上(shàng)行趋势(shì)的可能性。但当前(qián)美通胀仍在高位，美联储(chǔ)货(huò)币紧缩(suō)动作并没有结束，官员们的讲(jiǎng)话仍(réng)偏鹰派(pài)，5％的利率可(kě)能(néng)会维(wéi)系较(jiào)长一段(duàn)时间，且高利率环境到底会(huì)对经济和金融(róng)市场产生怎样的影响也未可知(zhī)，因(yīn)此在当前看多观(guān)点出奇一(yī)致，且(qiě)海外看多头寸比(bǐ)较(jiào)拥挤的(de)情况下，对待金价(jià)节节攀(pān)高的观点谨慎(shèn)为上。

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