金(jīn)融(róng)界(jiè)4月27日(rì)消息  顶着“港股(gǔ)白酒第一股”光环的珍酒李渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第(dì)一天市值就缩(suō)水超过60亿港(gǎng)元(yuán)，惨遭开门黑。

　　私募(mù)巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌(pái)上交所后，至今没(méi)有酒企成功上市，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)近7年时(shí)间第一只实(shí)现资本(běn)上(shàng)市(shì)的白酒(jiǔ)股，目前西凤(fèng)酒、郎酒、国台等(děng)均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次在港交所IPO，发(fā)售价为每股(gǔ)10.82港元，筹(chóu)资资金约50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一手中(zhōng)签率100%。值得(dé)注意的(de)是(shì)，不知(zhī)道是(shì)出于何种考虑，此次珍酒李渡(dù)并没有引(yǐn)入基(jī)石投资者。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒李(lǐ)渡共(gòng欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效)计引入两轮投(tóu)资(zī)者，分别是有着“华尔(ěr)街之狼”之(zhī)称的私募股权巨(jù)头KKR和大中华网讯(xùn)。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元和1.78美元(yuán)，即13.82港元和(hé)13.97港(gǎng)元。相较(jiào)于珍酒李渡今日收盘(pán)价8.88港元，这意味(wèi)着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年时间(jiān)狂砸15.77亿元广告费(fèi)

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家致(zhì)力(lì)提(tí)供(gōng)以(yǐ)酱香型(xíng)为(wèi)主的(de)次高端白酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡(dù)集团旗(qí)下包括珍(zhēn)酒、李渡、湘窖及开口笑四(sì)大(dà)白酒(jiǔ)品(pǐn)牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香(xiāng)型三大白酒品类。

　　招股书显示，按(àn)2021年收(shōu)入(rù)计算，珍酒李渡是中国第(dì)四大民营白酒公司，以及中国(guó)白酒行(xíng)业中提供三(sān)种香型白酒的第三大公司。2020年到2022年(nián)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡归母净利润为5.2亿(yì)元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利(lì)润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润(rùn)表现来看，珍酒李渡的增(zēng)速在下降。

　　此外，珍酒李(lǐ)渡2020年到2022年(nián)的毛利率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比(bǐ)也处于下风，“股(gǔ)王”贵州(zhōu)茅(máo)台2022年(nián)的(de)毛利率超过90%，而腰部(bù)的今世缘、口(kǒu)子窖等企业(yè)毛(máo)利(lì)率也(yě)超过(guò)了70%。

　　导致毛利(lì)率的直接原(yuán)因(yīn)之(zhī)一就是珍酒李渡的“豪横(héng)”的广告支出。财报(bào)显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡销售及经销(xiāo)开支分别为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于(yú)同期分别(bié)占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿以(yǐ)及6.66亿(yì)，三(sān)年(nián)时间，广告费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此同时，珍酒李(lǐ)渡的存货(huò)正在(zài)逐步增加。报告期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐年增(zēng)长(zhǎng)趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书解释(shì)称大部分存(cún)货为(wèi)基酒，但仍(réng)然有不少针对其产销失(shī)衡的(de)质疑。

　　吴(wú)向东(dōng)曾操盘金六福(fú) 身(shēn)价230亿元(yuán)

　　低于行业的(de)毛利率和“豪横”的广告支出，这(zhè)与(yǔ)珍(zhēn)酒李渡(dù)创始人吴向(xiàng)东的操(cāo)盘手法(fǎ)密(mì)切(qiè)相(xiāng)关。

　　声(shēng)名在外的“白(bái)酒教父”——吴向东(dōng)是一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东出(chū)生(shēng)在湖南醴陵的一(yī)个普通农村家(jiā)庭(tíng)，1992年，在湖南省外贸(mào)学校毕业的吴向东，进入其姐(jiě)夫(fū)傅(fù)军旗下新华(huá)联集(jí)团工作。此后四(sì)年，他升至新华联集团(tuán)董事、董(dǒng)事局副主(zhǔ)席。也是在此，吴向东正式(shì)开启了(le)他的白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在(zài)1996年拿下五粮液旗下川酒王的代理(lǐ)权，仅(jǐn)一年(nián)就(jiù)将川酒(jiǔ)王销量做(zuò)到(dào)湖南第一。川酒王热销(xiāo)之(zhī)后，大量仿冒产(chǎn)品涌(yǒng)现。同时，白酒市场竞(jìng)争白热(rè)化，下游经销商(shāng)的日子(zi)越来越难，吴向(xiàng)东想自(zì)创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮液签订了(le)OEM代工协议(yì)，这是他在白酒业首创了一种新模式OEM，即贴牌代工(gōng)模式(shì)，随后(hòu)，金六福在这(zhè)一(yī)年诞生了。

　　2001年(nián)，中(zhōng)国男足冲进世界(jiè)杯，媒体将时任男足主教练的米(mǐ)卢誉为神(shén)奇教练(liàn)和好运福星。深谙(ān)营销的吴向东找来米卢担任金六福(fú)形象代言人。米卢穿着唐装(zhuāng)，面带微笑地(dì)说“中(zhōng)国人的(de)福酒，金六福。”很长一(yī)段时间(jiān)，金六(liù)福的广告投放量(liàng)都是全国第(dì)一。

　　在吴向东的广告(gào)轰炸(zhà)下，金六福迅速成为国民白酒，高(gāo)峰期一天能(néng)发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下(xià)，贵州酱(jiàng)酒品牌珍酒(jiǔ)、江西李(lǐ)渡，以及湖南(nán)知(zhī)名白酒品牌(pái)湘窖和开口笑正式合(hé)并——珍酒李渡诞生。

　　目前(qián)，吴向(xiàng)东实际控制(zhì)的(de)金东(dōng)集团旗下共有(yǒu)华致(zhì)酒行、华泽酒业(yè)集团（下辖金六(liù)福(fú)、珍酒等(děng)12个酒企）、金东(dōng)投(tóu)资三个产业板块。涉足金融、文化旅游(yóu)、新能源、互联(lián)网、酒业等多个产业。

　　靠卖(mài)白酒，吴向东也一举成为湖南省株(zhū)洲市(shì)首富。2023年3月，胡(hú)润(rùn)研究院(yuàn)发布《2023胡润全(quán)球富豪(háo)榜》，吴(wú)向东以230亿元人民币财富(fù)位列榜单第(dì)955位。

　　白酒(jiǔ)还是会(huì)更好生(shēng)意吗？

　　在前(qián)不久欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效的第108届全国糖(táng)酒商品(pǐn)交易会上，阵(zhèn)阵(zhèn)寒意从会上传来。

　　4月(yuè)9日，在糖(táng)酒会的相关论坛上，在酒水行业(yè)颇为知名的(de)盛初(chū)咨询董事长王(wáng)朝成(chéng)放出(chū)“重(zhòng)磅观点”：酒业整体将(jiāng)长期进入销量负增长(zhǎng)、收入(rù)低增长或0增长、利润低增长的(de)内卷时代(dài)，并且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年(nián)是行(xíng)业的分水(shuǐ)岭，从(cóng)场景-量价(jià)-集(jí)中度看趋势，真正的高端消费在疫情场景(jǐng)中(zhōng)并没有太受影响，次高端库(kù)存仍未消(xiāo)化(huà)，区域(yù)酒借助消费恢复较快。高端的恢(huī)复没有看(kàn)到更强的动力，仍然在低位徘(pái)徊(huái)，一二季度(dù)上市公司业绩会出现增速放缓和进(jìn)一步分化。

　　第二(èr)，从白(bái)酒供需-库(kù)存周期看趋势，现在存在(zài)三个矛盾：一是产(chǎn)区和供需的矛盾，大(dà)产区都(dōu)在扩产能，但销量在下(xià)降(jiàng)；二是名酒(jiǔ)企业(yè)都在(zài)向下扩(kuò)展(zhǎn)产品线，和地方酒厂(chǎng)会产(chǎn)生(shēng)矛盾；三是名酒企业渠道重心下移，和地方(fāng)酒企的(de)渠道有矛盾。

　　其具体(tǐ)表现是：2022年白(bái)酒行业销量(liàng)为(wèi)671万(wàn)吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨(dūn)消(xiāo)失的(de)主要是100块钱以下的价(jià)位带，其原因在于城市化，大(dà)部分劳(láo)动人口从农村转移(yí)到城市后，消费习惯变了，导致未来升(shēng)级(jí)空间(jiān)基数变小(xiǎo)；超高(gāo)端从5万吨上涨到10万(wàn)吨，次高端（售价在300-800元）的量(liàng)至少涨了两倍。

　　他给出了一组各价格带白(bái)酒节前和节后的终端进货量数据(jù)。其中：2000元以上(shàng)相关产(chǎn)品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关(guān)产品下降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元高线次高端(duān)相(xi欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效āng)关(guān)产(chǎn)品节(jié)前(qián)下降41%，节后(hòu)下降20%；300~600元(yuán)次高端价格节(jié)前(qián)下(xià)降(jiàng)23%，节(jié)后上(shàng)涨(zhǎng)9%；100~300元中高(gāo)端节前下降(jiàng)4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一(yī)股(gǔ)”珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡未来走向何方让(ràng)我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效