全球(qiú)头号对冲基(jī)金桥(qiáo)水(shuǐ)的(de)最新调仓(cāng)情况曝(pù)光了(le)！

　　根据其向美国证交会提交的(de)13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美(měi)股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人民币1140亿(yì)元(yuán)），较一(yī)季(jì)度末(mò)有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在一(yī)季度获(huò)得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股(gǔ)；另外桥水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但是减(jiǎn)持(chí)了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示(shì)，其(qí)非(fēi)常看好黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持续(xù)增长期(qī)的开(kāi)端(duān)。

　　桥水美股持仓市值近164亿美(měi)元(yuán)

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年(nián)一(yī)季度末的持(chí)仓曝(pù)光。据(jù)了解，到今(jīn)年4月末，桥水管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看(kàn)看桥(qiáo)水在(zài)今年一(yī)季度的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股的(de)持仓总市(shì)值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金，桥水的美股组(zǔ)合仅占总资(zī)产很(hěn)小的一(yī)部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在(zài)不断卖卖(mài)卖，清仓了(le)228只证券，减持(chí)了360只证券；同时(shí)也(yě)积(jī)极买进，新(xīn)进了(le)118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大(dà)重仓(cāng)标的(de)的集(jí)中(zhōng)度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥(qiáo)水的第一大(dà)重(zhòng)仓，加仓了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期(qī)末持仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿美元，占(zhàn)投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两(liǎng)只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别(bié)持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有所减持，期末持仓市值分别为(wèi)7.52亿(yì)美元、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，桥(qiáo)水持有多只消(xiāo)费品(pǐn)个股，但是今年一季度都(dōu)进行了减持，比如其第(dì)三(sān)大持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉了5万(wàn)股(gǔ)左右，期末(mò)持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持了百事(shì)可乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末(mò)持股市值为5.12亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)减(jiǎn)持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅(fú)加仓了医疗领域(yù)的强生，持股增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持(chí)黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基(jī)金美(měi)股前(qián)30大重仓，其中增(zēng)持的标的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万(wàn)股，持(chí)股数量增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持股增(zēng)至(zhì)100.18万(wàn)股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉(jué)外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在(zài)一季(jì)度(dù)减持的标的相(xiāng)对(duì)较多，除去前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)，桥(qiáo)水还减持了先锋领航(háng)富时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)降至847.11万(wàn)股，减持(chí)幅(fú)度(dù)达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减(jiǎn)持幅度较大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至(zhì)214.24万股(gǔ)，减持幅(fú)度41％，持有市(shì)值(zhí)为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥水还减持(chí)了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持股降(jiàng)至(zhì)66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水在一(yī)季(jì)度(dù)还减持了其特(tè)别(bié)看好(hǎo)的黄金资(zī)产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去(qù)年年底以来出(chū)现较大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看(kàn)好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联席首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄(huáng)金可能正处于持续(xù)增长期的开端(duān)，因为全球对美元去杠杆(gān)化(huà)的(de)推动仍是金价(jià)的长期支撑(chēng)。她表示(shì)，黄金被低估了，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全(quán)球(qiú)货币市场中(zhōng)日(rì)益重要，这使得(dé)它(tā)不仅(jǐn)仅是对抗债券市(shì)场和(hé)利率的(de)工具。另外，地缘政治(zhì)动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀水平(píng)仍相对(duì)较高，黄(huáng)金将继续吸引(yǐn)投资者，以对(duì)冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水联合(hé)首(shǒu)席(xí)投资(zī)官鲍勃·普林斯分享了他(tā)在2023年一季(jì)度的最新(xīn)观察。

　　他(tā)指出，名义支出水(shuǐ)平高于经济体的生产能力(l可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁ì)，导(dǎo)致通胀率远高于目(mù)标水平，美国和其他西(xī)方经(jīng)济体处于(yú)看跌失(shī)衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行(xíng)一直在实施紧(jǐn)缩政策(cè)——目前(qián)紧缩政策造(zào)成的负面影响初现苗头。但一切才(cái)刚(gāng)刚开始(shǐ)，恢(huī)复均衡将会给经济和市(shì)场带(dài)来一定的(de)负(fù)面(miàn)影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经济更加接近(jìn)于均衡——支出与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)产出(chū)水平一致，通胀(zhàng)可(kě)控，政策制(zhì)定者有(yǒu)足够的(de)空间提(tí)振经济(jì)和(hé)市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯也称，在(zài)大部分西(xī)方国家(jiā)，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促(cù)使人们(men)抛售资产(chǎn)持有现(xiàn)金。紧缩(suō)政策推高了折现(xiàn)率（即现金未(wèi)来实(shí)际(jì)收益率的(de)预期），但迄今为止尚未严重影(yǐng)响风险溢价和经济增长，上(shàng)述情况极有可能(néng)在周(zhōu)期(qī)的下一阶段出现。与西(xī)方国家相比，中(zhōng)国、日本(běn)和许(xǔ)多(duō)亚(yà)洲国家和地区处(chù)于周(zhōu)期的不(bù)同位(wèi)置，这(zhè)些(xiē)国(guó)家和地区的(de)政策制可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁定者支持货币和(hé)信(xìn)用流(liú)动，这降低了折(zhé)现率(lǜ)和风(fēng)险溢价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期(qī)美联储加(jiā)息(xī)，桥水基金(jīn)在其(qí)官(guān)微发文(wén)称，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加(jiā)息将会暂(可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁zàn)停，但(dàn)政策指引的取消和鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联(lián)储希望持观望态度。这符合我们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为(wèi)了应对(duì)疫情带(dài)来的影响，许多发达经济体都推出了大(dà)规模财政刺激政(zhèng)策，引发(fā)了通(tōng)胀问题。为了(le)应(yīng)对(duì)高通胀，央行不得(dé)不收紧(jǐn)政策。其(qí)中美国采取(qǔ)了最激进的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储(chǔ)加息500个(gè)基点，并迅速减(jiǎn)持债券(quàn)。目前，虽然美国经济尚未出现严重问(wèn)题(tí)，但名义(yì)支出(chū)已经放缓(huǎn)。如(rú)果美联储(chǔ)进(jìn)一步收紧政(zhèng)策，银行(xíng)业就会继续承压，从(cóng)而影响信贷(dài)供应。上周，美国第一共和银(yín)行被接管，再次凸显美国(guó)金融体(tǐ)系面临压力，股市(shì)和(hé)债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美联储(chǔ)可以评估(gū)形势再做出决策。

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