中国金(jīn)融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各(gè)家证券(quàn)公司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万(wàn)元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务(wù)费用、员(yuán)工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要(yào)还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋ng>

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场这(zh太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋è)本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平(píng)台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易(yì)预(yù)计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言(yán)而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并对两家外(wài)资(zī)控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会(huì)核(hé)发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代(dài)销金融产品业(yè)务(wù)的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示(shì)，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门(mén)为在(zài)岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私人财富(fù)管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续推进(jìn)私(sī)募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三(sān)方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案(àn)和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新(xīn)设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机(jī)构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在(zài)在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加速演变。