本周铁矿石期(qī)货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截至(zhì)下(xià)午(wǔ)5点，新(xīn)加坡铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意(yì)到(dào)，本(běn)周后几个交易(yì)日，铁矿石期货一直处于下(xià)跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监(jiān)测数据显示，截至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指(zhǐ)数107美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期(qī)下跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉指数(shù)110美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁矿石研(yán)究员(yuán)梁(liáng)海宽认(rèn)为(wèi)，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成材表需(xū)继续走弱，二季度(dù)以(yǐ)来(lái)成材消费持续(xù)低迷(mí)，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材(cái)价格下降使得钢厂(chǎng)利润(rùn)被进一步压缩(suō)，本周铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量出现见顶回落，下游需求走弱开始对炉(lú)料端价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。当(dāng)前(qián)铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历(lì)史同期最高水平，铁矿石(shí)现货(huò)价格受高铁水产量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近月合约(yuē)价(jià)格(gé)。而远月合约开始计(jì)价终端需求走弱和铁矿石(shí)受自身供需趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅(fú)更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需(xū)求(qiú)复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加(jiā)外(wài)围风险冲击，黑色(sè)系期货整体走弱，品种间形成负(fù)反馈局面(miàn)。从终端需(xū)求看，尽管地产销(xiāo)售(shòu)明显好转，但(dàn)传导至投资端尚需(xū)时间，一季度房(fáng)屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏乏(fá)力(lì)，旺(wàng)季期间(jiān)螺纹钢(gāng)表需基(jī)本(běn)和(hé)去年同期持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原料(liào)需求构成压力。”国投安信(xìn)期(qī)货高级分(fēn)析师(shī)何建辉(huī)说。

　　国(guó)泰(tài)君安期货铁矿(kuàng)石分析师(shī)马亮(liàng)认为，近期市(shì)场对于国内(nèi)钢厂减产担忧的不(bù)断加(jiā)重导致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛(máo)盾不明显。港口库(kù)存本周止(zhǐ)跌(diē)回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库(kù)存明显低于(yú)历史(shǐ)平均(jūn)水平(píng)，低库存有(yǒu)望(wàng)成为常(cháng)态，对补库不应有过(guò)高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季(jì)度(dù)铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一(yī)季度产量也同(tóng)比(bǐ)增加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减产(chǎn)压力，铁(tiě)矿石供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年这一趋(qū)势将更为(wèi)清(qīng)晰，远(yuǎn)月合约的估值(zhí)有中长(zhǎng)期的下调压(yā)力。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认为，受(shòu)澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁矿石发(fā)运(yùn)依然(rán)偏(piān)低(dī)，港口(kǒu)库存(cún)维持下降态(tài)势，不(bù)过由于(yú)终端需求疲弱，政策(cè)调控力度增(zēng)大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨(d有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语ūn)。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增(zēng)123.03万吨；日均(jūn)疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进口(kǒu)矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁(tiě)水(shuǐ)产量止增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁(tiě)矿石(shí)需(xū)求端支撑减弱；港(gǎng)口库存(cún)止(zhǐ)降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气导致(zhì)4月底5月初港口到货将有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供需总体(tǐ)将转向宽松，价(jià)格中枢将面临下(xià)移(yí)。2309合(hé)约当前(qián)整体估值水平偏高(gāo)，旺季(jì)后面临回调压力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王(wáng)国清认(rèn)为，近期(qī)市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍(réng)相对(duì)谨慎(shèn)，多以按(àn)需补(bǔ)库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假期(qī)将至，下周补库(kù)需求或有增(zēng)加。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价(jià)格(gé)指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减(jiǎn)产检修范围扩大(dà)，高需(xū)求对(duì)铁矿石的支撑(chēng)转弱，近(jìn)期供应端表现缩量，五一节前(qián)钢厂低库存补库对价(jià)格或形成支(zhī)撑。可逢(féng)高布局(jú)空单(dān)。”李海蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需(xū)求尚未有太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑色系整体依(yī)然承压。持续(xù)调整后压力得(dé)到(dào)基(jī)本释(shì)放(fàng)，下行节(jié)奏将会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管节奏上较为波折，供需(xū)边际(jì)上仍有改善(shàn)，整体矛(máo)盾(dùn)并不是(shì)太突出(chū)，价格波动幅度较前两(liǎng)年(nián)将(jiāng)有明显下(xià)降。这也意味着(zhe)，以(yǐ)内需为主的黑色系下方仍(réng)有(yǒu)支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)以区间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后扬(yáng)，后期关键(jiàn)仍(réng)是需求复苏力(lì)度。

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