“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就(jiù)业数据公布后(hòu)，美国(guó)国债价格(gé)盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收益率拉升，对利(lì)率(lǜ)前(qián)景更敏感的两年期美债收益(yì)率日内升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价(jià)显示，投资(zī)者预期的(de)美联(lián)储7月加息几率增加，预计未来两次(cì)会议期间将加息(xī)25个基(jī)点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开(kāi)，早盘均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗(àn)示12月放缓加(jiā)息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日(rì)以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以(yǐ)来最大涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美(měi)油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅(fú)，和布油(yóu)均三周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议(yì)。黄金(jīn)在(zài)美元和美债收益(yì)率反弹的打击下持续下(xià)行，创(chuàng)两周多来(lái)最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美(měi)国(guó)劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于(yú)市场预(yù)期的(de)19万人，同(tóng)时4月非农(nóng)从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每(měi)月(yuè)新增就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月(yuè)新(xīn)增(zēng)就业主要(yào)集(jí)中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私(sī)人服(fú)务行业(yè)整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)好于4月，生产部门(mén)就(jiù)业稳定，建筑业(yè)表现(xiàn)亮(liàng)眼，与近期房(fáng)地产市场的反弹(dàn)一致，建筑(zhù)业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人，制造(zào)业中(zhōng)非耐用品生产(chǎn)连续三个月就(jiù)业人数减少，与(yǔ)制(zhì)造业目前(qián)持续收缩的状(zhuàng)态吻(wěn)合。同时她指出，5月(yuè)非农(nóng)就(jiù)业报告也(yě)显示出就业(yè)市场边际降温的更多(duō)迹(jì)象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失业(yè)率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随(suí)着各行业(yè)裁员人数的增加，失业率预计会(huì)继(jì)续回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业(yè)市(shì)场供(gōng)需矛(máo)盾(dùn)仍在，但随着需求降温，已经有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工(gōng)资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资增(zēng)速环比(bǐ)回(huí)落至0.3％符(fú)合(hé)市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资(zī)对(duì)通胀的(de)助推作用(yòng)缓解后(hòu)，核(hé)心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息的(de)必要(yào)性降低。

　　她表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)6月利率(lǜ)会(huì)议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需要关注后续(xù)公布的5月美(měi)国通胀数据，当前的就业市场(chǎng)状(zhuàng)态可以(yǐ)支(zhī)撑(chēng)在通胀压(yā)力较(jiào)大时(shí)继续加息(xī)。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步(bù)入振荡(dàng)盘整状态，预计(jì)美(měi)元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随(suí)着美国政府债务上限问题(tí)落地(dì)，美债收益率风险偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国(guó)际(jì)金价在1950美(měi)元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人(rén)士(shì)声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣(xuān)布进(jìn)一步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选(xuǎn)项之(zhī)一(yī)是额(é)外减产约100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克(kè)+不太可能在会议上(shàng)决(jué)定进一(yī)步(bù)削减石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意(yì)味着更多的不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸(zhū)多挑战，不仅(jǐn)成员(yuán)国之间(jiān)相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国(guó)家(jiā)还在蚕食该集(jí)团(tuán)的(de)市场(chǎng)份额，这也(yě)让分(fēn)析(xī)师(shī)们左右为(wèi)难。

　　随着(zhe)经济(jì)前景的恶(è)化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这些行有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语动都(dōu)未能(néng)止住油价的(de)下(xià)跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一(yī)步减产(chǎn)，他(tā)告(gào)诫投机者要“当心(xīn)”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则(zé)与沙特(tè)能(néng)源大臣唱(chàng)了反调，这位(wèi)俄(é)罗斯官员表示，他(tā)认为(wèi)欧(ōu)佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦(lún)特油价可能会(huì)在年底前自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的(de)高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克(kè)+会(huì)议(yì)之前做(zuò)空原油，交(jiāo)易员(yuán)永远不应该低估沙特在(zài)欧(ōu)佩克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧(ōu)佩克+希望(wàng)维持石油市场(chǎng)稳定，我(wǒ)们将(jiāng)毫不犹豫(yù)地做出任(rèn)何决定，以使市场更(gèng)加(jiā)平衡(héng)。他似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师(shī)认(rèn)为，进一步减产的可能性(xìng)为(wèi)40％。他们写道(dào)：“各国石油(yóu)部(bù)长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和(hé)金(jīn)融稳定(dìng)突然崩(bēng)溃，导致(zhì)原油(yóu)价(jià)格在六个(gè)月内(nèi)从逾(yú)140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当(dāng)地时间6月2日(rì)，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基在与(yǔ)爱(ài)沙尼亚(yà)总统的(de)联合新闻发(fā)布会(huì)上表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲突进行期(qī)间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为(wèi)北约成员。泽连斯(sī)基说，不是(shì)因为不想，而(ér)是因为(wèi)目前很(hěn)难(nán)。乌克兰只是希(xī)望(wàng)北(běi)约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常(cháng)重要(yào)。

　　同时，他(tā)指出(chū)，乌克兰在(zài)成为北约(yuē)成员国之前需(xū)要更多安全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上(shàng)，直到(dào)乌克兰能真(zhēn)正获得安全保(bǎo)证，有资格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日(rì)报(bào)道(dào)，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士(shì)的话(huà)报(bào)道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各国领导人(rén)明确表(biǎo)示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的路(lù)线图，否(fǒu)则他将不会出席(xí)7月举行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰(fēng)会(huì)。此外，泽(zé)连斯(sī)基(jī)6月(yuè)1日在(zài)访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一事，法国(guó)、德国等(děng)北约国(guó)家持(chí)反对意(yì)见(jiàn)。

　　德(dé)国国外长贝尔伯(bó)克当(dāng)地时间(jiān)6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外长会期间表示(shì)，德国不认(rèn)为北(běi)约应该在近期内接纳乌(wū)克兰。此外，包括法(fǎ)国在(zài)内(nèi)的其他一些北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)国，而(ér)只是(shì)希望(wàng)为(wèi)乌(wū)克兰提(tí)供(gōng)安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入6月，在(zài)宏观(guān)市(shì)场情绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响下，大宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏(hóng)观层面来看，美国(guó)债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通(tōng)过(guò)债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避(bì)免了可(kě)能出(chū)现的美国有史以来首次违(wéi)约，使得市场避险情绪消退。同时在美(měi)联储本月(yuè)会议(yì)或暂停加息的预(yù)期推动下(xià)，美(měi)元指(zhǐ)数回落至一周(zhōu)低点，对风险资产(chǎn)的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财(cái)新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期(qī)的数(shù)据改善了(le)市(shì)场情绪，同时市(shì)场(chǎng)也在翘(qiào)首等待(dài)新一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二(èr)关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的(de)带动下，天(tiān)然橡胶期货(huò)价格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观(guān)本周(zhōu)，沪(hù)胶期货主力价格表现(xiàn)振荡(dàng)微升(shēng)，周(zhōu)度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市(shì)场(chǎng)利(lì)好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个(gè)月以(yǐ)来，天然橡(xiàng)胶市(shì)场消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑(chēng)不力(lì)，逐步归于平静(jìng)。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生(shēng)意(yì)社商品行情分析系统监测显示(shì)，5月(yuè)沪胶(jiāo)持(chí)续小幅波动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消(xiāo)息提振(zhèn)有小幅上(shàng)行，但市场供多需少(shǎo)，终究无(wú)力支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期归来，市场(chǎng)传言称(chēng)国储今年将(jiāng)收储10万吨天然(rán)橡胶新(xīn)胶，天胶价格(gé)应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠(dié)加产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得(dé)到(dào)证实，市场(chǎng)影响逐步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱传闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收储为核心展(zhǎn)开的(de)新一季交割品(pǐn)博弈(yì)仍然激烈。中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传(chuán)闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政治、战(zhàn)略意(yì)义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大(dà)工业(yè)原料，是关系国计(jì)民生、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来说，天然(rán)橡胶是严重过剩的(de)。但要考(kǎo)虑到(dào)一个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天(tiān)然橡胶来说，是(shì)供不(bù)应求(qiú)的(de)。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国际政治格(gé)局中，对(duì)天然橡(xiàng)胶的储备其实是(shì)有很高的必(bì)要性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收储传闻(wén)的收储量为10万吨(dūn)，收储的对(duì)象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的量相对于整(zh有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语ěng)个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常(cháng)小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然(rán)橡胶整体的(de)供求(qiú)几无(wú)影响。但是(shì)如果(guǒ)收储(chǔ)的对象是交(jiāo)割品(pǐn)的话，性质就(jiù)不同了。因为目前全年国(guó)产全乳的(de)最(zuì)大(dà)产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今年估(gū)计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其(qí)实占到相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在(zài)童长征看来，如(rú)果国储轮储(chǔ)橡(xiàng)胶事(shì)件成立，根据交割(gē)品的供求判断影响，再结合(hé)历史(shǐ)上(shàng)收储的(de)影响，RU的价(jià)格有(yǒu)可能会更上一(yī)层楼。但是，由于整个事件的进(jìn)程会非常缓慢，价(jià)格的反应不(bù)会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面(miàn)难言乐观(guān)

　　进入(rù)6月，伴(bàn)随着物候条件的(de)改变，产区全(quán)面(miàn)开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并未有(yǒu)趋势(shì)性改善，胶价上涨(zhǎng)动能(néng)驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货(huò)能化分析师胡华(huá)钎告(gào)诉记者，目前全(quán)球(qiú)天然橡胶供(gōng)应(yīng)进(jìn)入(rù)季节性的增产期，中国云(yún)南天然橡胶产区(qū)加速恢复开(kāi)割，预计(jì)6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已经全面开(kāi)割，海(hǎi)外越南天(tiān)然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进(jìn)入雨季(jì)，物候条件已经(jīng)由差(chà)变好(hǎo)。但是由(yóu)于目前天然橡胶上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低(dī)，工厂加工(gōng)积(jī)极性也(yě)不(bù)高。

　　大地(dì)期货(huò)橡(xiàng)胶(jiāo)研(yán)究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步(bù)恢复正常，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加。目前云南(nán)产区大面积(jī)开(kāi)割，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱(hàn)情(qíng)况已得到缓解。海南(nán)日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东北部(bù)产(chǎn)区逐步上量(liàng)，南部产出仍(réng)在(zài)低位，本周以及下周预计(jì)雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积(jī)开(kāi)割，原料(liào)数量逐步(bù)增(zēng)加。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨(yǔ)量虽然处(chù)于历史均值以下(xià)的概率较(jiào)高，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺(nuò)”现(xiàn)象不会是引发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看(kàn)，东证衍生品研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化高(gāo)级分(fēn)析师曹(cáo)璐表(biǎo)示，目(mù)前(qián)轮胎厂家外(wài)贸订单量较为充(chōng)足(zú)，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性(xìng)尚可。而内销市场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库存(cún)为主，对后市(shì)较为(wèi)悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯(xùn)最新(xīn)数(shù)据显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加之(zhī)内销订单缺货现(xiàn)象(xiàng)仍存，企业(yè)排产积极(jí)性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降(jiàng)，个(gè)别企业因内销(xiāo)出货压力(lì)加(jiā)大，为控制成品库(kù)存压力，存适(shì)度(dù)降(jiàng)负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎样(yàng)本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体来(lái)看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡(xiàng)胶基本面(miàn)处于供(gōng)需两弱的格局中，尤其(qí)是下游需求分歧较大。“主要是不(bù)同(tóng)的市场主(zhǔ)体(tǐ)预期不同，但是整体来说此前市场对(duì)今年的预期过高。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开工(gōng)、产(chǎn)量和(hé)出口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行业来(lái)看，由于(yú)汽车刺激政策退出(chū)，今(jīn)年国内汽车(chē)市场相对疲软(ruǎn)，价(jià)格战等负面(miàn)消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库(kù)存持续攀升，有些人认为(wèi)是国内需求不行，但是其(qí)实是进(jìn)口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目(mù)前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一(yī)方(fāng)面美(měi)联(lián)储加息进(jìn)程，以及美国银行危(wēi)机和美债上限问题等。看向下(xià)半年，他认(rèn)为(wèi)天(tiān)然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指引(yǐn)，只有天气(qì)和轮储仍(réng)有可能“掀(xiān)起波澜(lán)“，而宏(hóng)观(guān)面预(yù)计比上半年(nián)好，比(bǐ)如美联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等(děng)，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜(yí)过度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏(hóng)观(guān)因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主导(dǎo)后(hòu)市胶价走势的主要因素，随着各(gè)产区(qū)开割后(hòu)产量(liàng)逐渐增(zēng)加，海外恢(huī)复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数(shù)量并不会少，包括今年交割(gē)品(pǐn)的(de)数量。我们中期观点仍然(rán)偏空，后市预计(jì)存在下跌(diē)的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情(qíng)况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受海外经济衰退和汽车半(bàn)导体短缺(quē)影响，预计难有(yǒu)起色。外需走(zǒu)弱(ruò)也导致海外货源涌(yǒng)入(rù)国内，对国(guó)内(nèi)现货端构(gòu)成(chéng)压力。内需(xū)方面，春节前市(shì)场(chǎng)基(jī)于内需复苏的(de)逻辑，已经出(chū)现(xiàn)一波反(fǎn)弹(dàn)行情，但节(jié)后市场(chǎng)从交易预期开始转向交易现实，由于国(guó)内需(xū)求复苏不及预期，胶价因此持续承(chéng)压运(yùn)行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基本面(miàn)缺乏(fá)向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激有效的去(qù)库和资(zī)金再(zài)次做多的意愿。后续(xù)还需(xū)继(jì)续(xù)关注天气端是(shì)否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出(chū)现异(yì)常(cháng)状况，或将(jiāng)带(dài)来新(xīn)的阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)。（有删(shān)减）

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