本周(zhōu)，沪综(关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少zōng)指3400点(diǎn)关口(kǒu)之前(qián)虚晃一枪，以连跌(diē)6天(tiān)的逼空形态洗(xǐ)盘，兔(tù)年收益消耗殆(dài)尽(jǐn)。乐观来看，A股下行更多是受中概股拖累(lèi)，后市下跌空间不大。

　　中概股(gǔ)下跌拖累(lèi)A股急挫(cuò)

　　截(jié)至(zhì)周四(sì)，兔年(nián)股市走过3个(gè)月行程，期间沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长(zhǎng)不了”之(zhī)叹。其实，4月(yuè)下旬(xún)行情(qíng)看似疾(jí)风骤雨，大盘较(jiào)4月(yuè)18日峰(fēng)值仅缩水约3％，上行通道(dào)仍(réng)在(zài)。

　　A股缘(yuán)何急跌？或(huò)是外(wài)围(wéi)股(gǔ)市下跌(diē)的(de)风险输入。作为同股同(tóng)权的两地上市(shì)指数(shù)，恒(héng)生AH股A指数和H指数兔年涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹(chóu)。StockQ全球股(gǔ)市排(pái)行榜数据显示，截至周(zhōu)四，香(xiāng)港中(zhōng)企指(zhǐ)数和恒生指(zhǐ)数过去3个月表现(xiàn)为全球(qiú)垫底，分(fēn)别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘(pán)中低位较(jiào)2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因是美联储(chǔ)加息在即(jí)，市场避险情(qíng)绪上升，国际(jì)资(zī)金从新(xīn)兴市场撤离(lí)。瑞(ruì)士(shì)瑞联银行(xíng)日前将(jiāng)中国股票评(píng)级从高配下(xià)调为中性(xìng)。从(cóng)宏观面看，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分点。剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)首(shǒu)季上升4.9％，去年四季(jì)度(dù)为4.4％。两大数据预示着美国(guó)滞胀隐(yǐn)忧未减，加息(xī)势在(zài)必行。英为财情(qíng)的美联储利率观测器最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)，5月4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来最快速度紧缩(suō)货(huò)币供应。美国3月M2货币供应量（未(wèi)经(jīng)季节(jié)性调整(zhěng)）为20.7万亿美(měi)元，同比下降4.05％，为(wèi)历史最大(dà)降幅，且(qiě)是连(lián)续第四个(gè)月收缩。美联储加(jiā)息导致(zhì)金融资(zī)产盈利(lì)缩水，缩表(biǎo)则令流动性折价效应加剧，在全球金融(róng)市场(chǎng)催生(shēng)戴维斯双(shuāng)杀现象。关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少>

　　中特估受追(zhuī)捧

　　助涨中(zhōng)字头(tóu)个股

　　美国(guó)银行业又一张(zhāng)骨(gǔ)牌崩塌！第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)股价周(zhōu)三盘中最多下跌(diē)41.23％至(zhì)4.76美元(yuán)（对应的总(zǒng)市值(zhí)为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩(suō)水约97.85％。截至一季度(dù)末，其实际存款较去年末减少约(yuē)1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银行业危机频现，让(ràng)A股机构(gòu)不再抱团银行股，银行(xíng)部分龙头股招行等承压，相较而(ér)言，工商银行兔年(nián)以来表现(xiàn)抢眼，A股股价上(shàng)涨(zhǎng)9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行股价兔年(nián)颓势，一是二者虎年最后3个月股价大涨，涨幅(fú)透支了盈利增速；二是(shì)“中国(guó)特色估值体系”开(kāi)始风行，市场风格(gé)转换。但二者市净(jìng)率远高于行业均值，难以(yǐ)赋予中特估概念中的回购(gòu)预期。

　　通达(dá)信数据显示，中字(zì)头指数年(nián)内上涨11％，强于(yú)同(tóng)期上(shàng)涨(zhǎng)6.36％的沪(hù)综(zōng)指，年K线已(yǐ)是五连阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地(dì)，而(ér)沪深京三(sān)市(shì)A股的(de)市盈率(lǜ)和市(shì)净率中位数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让央企国企估值回归市场均值，已是(shì)国家资本(běn)新(xīn)战(zhàn)略。国家外汇局日(rì)前表示：“无论从市盈率(lǜ)还是市(shì)净率(lǜ)等指标看，当前A股的估值(zhí)相对偏低(dī)。”类似表(biǎo)态无疑(yí)是为中字头股票(piào)点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总市(shì)值(zhí)取代贵州茅台(tái)成为(wèi)市值(zhí)“一哥”的中国(guó)移动，流通小盘+次新(xīn)+绩优概念(niàn)让其成为(wèi)中特估龙(lóng)头。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不大(dà)

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自井喷(pēn)式(shì)牛市带来的(de)财富记忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开15只股(gǔ)票(piào)的涨(zhǎng)跌幅限制，沪(hù)指当(dāng)日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技(jì)股(gǔ)主(zhǔ)导的行情拉开序(xù)幕。

　　自(zì)从1991年以来(lái)的32年里，沪指全年和5月份上涨(zhǎng)的年份(fèn)分别为(wèi)18次和17次(cì)，二(èr)者同(tóng)时上涨的(de)年份有(yǒu)11次(cì)。自2008年(nián)至去年的(de)15年(nián)里，红(hóng)五(wǔ)月出(chū)现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间(jiān)5月和全年同步飘(piāo)红4次(cì)，5月(yuè)份这(zhè)个风向标(biāo)已不太灵(líng)光。相比之下，自从2008年以来，沪综(zōng)指4月飘红(hóng)5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周四，沪指4月份上(shàng)涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不(bù)低。

　　以(yǐ)科技股为(wèi)主(zhǔ)题(tí)的红五月(yuè)行情能(néng)否再现？关键在要看两点：一是年内上(shàng)涨(zhǎng)逾53％的(de)互(hù)联网(wǎng)指数能否维(wéi)持强势行(xíng)情。二是作为A股第二大行业(yè)指数，电气设(shè)备板块能(néng)否企稳。该指数年内跌(diē)幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万亿(yì)元，较历(lì)史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全市(shì)场权(quán)重降低(dī)6.52％。不过(guò)，龙头(tóu)宁(níng)德时代首(shǒu)季盈利(lì)增长(zhǎng)5.58倍(bèi)，周(zhōu)四(sì)收盘较周三低位上涨一成，或是(shì)否极(jí)泰来。

　　进入4月以来(lái)，沪(hù)深两市单日成交始终(zhōng)维关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少持在万亿元之上，市场(chǎng)人气并未退潮，只(zhǐ)是(shì)风格轮换在加速。鉴于大盘重新(xīn)回到W形(xíng)整(zhěng)理格局，后市即使考验3200点附(fù)近的(de)半年线和年线关口，下(xià)跌空间(jiān)亦(yì)不大(dà)。

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