国内“五(wǔ)一(yī)”假期来了，但海外市场风险依旧不容忽视。在(zài)美国多项重要(yào)经济数据出炉后，美(měi)联储(chǔ)也将召开(kāi)5月议息会议，市(shì)场普遍预(yù)期将(jiāng)继续加息25BP。在利好利空消(xiāo)息(xī)交织下，节后市场走势将如(rú)何(hé)演绎？

　　美国第一共和(hé)银行(xíng)股(gǔ)价已累计下跌(diē)90％以(yǐ)软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了上(shàng)

　　截至周五(wǔ)收盘，美国(guó)第一共(gòng)和(hé)银行的股价收跌(diē)43.2％，盘中(zhōng)一度腰斩(zhǎn)，且多次触发停牌，原(yuán)因是达成救助协议(yì)以维持(chí)该银行(xíng)运营的希望在变得(dé)渺茫。该(gāi)股(gǔ)今年已(yǐ)下跌90％以上。消息人士称(chēng)，该银行很有可能会被美国联邦储蓄(xù)保(bǎo)险公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根(gēn)据美媒报道，自美(měi)国第一共和银(yín)行公布其第一季(jì)度存款下(xià)降40.8％至(zhì)1045亿(yì)美元后，该银行股(gǔ)价在(zài)接下来的两天内下跌超过60％，创(chuàng)下历史新低。目前包括来自美(měi)国联邦储蓄保险公司、财政部(bù)和美联(lián)储的官(guān)员正在与其(qí)他银行进行(xíng)协调会(huì)议，为第一共和银(yín)行制(zhì)定(dìng)救助计(jì)划。

　　美联储反省(shěng)硅谷银行倒(dào)闭(bì)，寻求大范围加强银行规管

　　在(zài)当地时间4月28日公布的(de)内部(bù)审查报告(gào)中(zhōng)，美联储(chǔ)承认，对于上月硅谷银行(xíng)的倒(dào)闭案(àn)，美联(lián)储难辞其咎，倒闭既(jì)源于(yú)该行自(zì)身风(fēng)险(xiǎn)管理薄(báo)弱，也(yě)和美联储(chǔ)的审查(chá)督导行(xíng)动(dòng)拖(tuō)沓有关。

　　美联(lián)储认为，银行业审查员(yuán)未能采取有力行动解决(jué)硅(guī)谷银(yín)行越来越多的(de)问题。美联储负责金融业监管(guǎn)的副(fù)主席(xí)巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充分认识到，随着硅谷(gǔ)银行的(de)规模(mó)扩(kuò)大(dà)、复(fù)杂性增加(jiā)，该行变得有多么不堪一(yī)击。他们(men)的(de)确发现了风险(xiǎn)，却没有(yǒu)采取足够的措施，保(bǎo)证该行足够迅速地解(jiě)决问(wèn)题。

　　报告中，巴(bā)尔总结(jié)硅谷银行倒闭(bì)有四大成因(yīn)，其(qí)中三点都和(hé)美联储监管不力有(yǒu)关。他说，美联储监管者的(de)错误部分源于，特朗普执政时的金(jīn)融(róng)业改革普遍放松了对中等银行的规管(guǎn)。

　　巴尔还提到，美(měi)联(lián)储的文(wén)化转变(biàn)似乎(hū)导致(zhì)联储的监管变得更宽松(sōng)。这些变化(huà)体(tǐ)现(xiàn)在降低(dī)标准、增加复杂性(xìng)，以及监(jiān)管方式(shì)不够自信果断(duàn)，它们(men)阻(zǔ)碍了有效的监(jiān)管。

　　美联储认为，其银(yín)行业审查员已经确定了硅(guī)谷(gǔ)银行存(cún)在导致其倒闭的一(yī)大问题(tí)——利率相关风(fēng)险(xiǎn)，但美联储自身的(de)流程“过于审慎(shèn)”，侧重在(zài)采取行动以前累积过(guò)多的证据。

　　美联(lián)储的(de)数据显示，截至倒闭时，硅谷银(yín)行收到(dào)31项监管机构的公开审查报告(gào)或警告，数量是(shì)其他银行的三倍。报告称，随着硅谷银行(xíng)壮大，近些年美(měi)联储忽视了范围更广的问(wèn)题，比如该行多年来一直突破内部(bù)风险限制，其采用的流动性指标却显示，存款基础稳定，其利率相关风(fēng)险(xiǎn)还被评(píng)为令人满意。

　　巴尔透(tòu)露，美联储将重新审查，适用于资产超过千亿美元银行的一系(xì)列规定，包括压力测(cè)试和流(liú)动性要求，将(jiāng)重(zhòng)新(xīn)评估，怎样监(jiān)督和监管(guǎn)一(yī)家银行对利率流动性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银(yín)行倒闭表(biǎo)明，需要对范围更(gèng)广(guǎng)泛(fàn)的银行强化适用的标(biāo)准，联储(chǔ)应(yīng)考虑，让(ràng)更大范围的银行适用标准和的流(liú)动性规定。他(tā)呼吁，重新评估(gū)，对于超过25万美元(yuán)联邦保(bǎo)险(xiǎn)上限的银(yín)行存款(kuǎn)，监管方的处理(lǐ)方。

　　巴尔认为，美(měi)联储应要(yào)求更广泛的银行考虑(lǜ)到可出售证券的未实现损益，以便让银行的资本要求更好地(dì)匹(pǐ)配其财务状(zhuàng)况和风险。他暗示，对资(zī)本规划和(hé)风险管理不足的公司，美联储可能增(zēng)加资(zī)本或流动性的(de)要求，或者限制股票回购、股息支付或高管薪酬。

　　美总统(tǒng)拜登批(pī)准内华(huá)达州和佛罗里(lǐ)达州(zhōu)重(zhòng)大灾难声(shēng)明

　　据央视新闻消(xiāo)息，根据(jù)美国白宫当地时间4月28日(rì)的声明，美国总统拜登批准内(nèi)华(huá)达州重大灾难声明，他(tā)下令为3月8日(rì)至3月19日期间受冬季风暴影响的地(dì)区提供联邦援助。

　　此外(wài)，拜(bài)登还于27日晚批准(zhǔn)佛罗里达州重大灾(zāi)难声明，他下令(lìng)为4月(yuè)12日至4月(yuè)14日(rì)期间(jiān)受严(yán)重风暴影响的地区提供联邦援助。

　　联邦援助资金(jīn)可在成本分担(dān)的基(jī)础上提供给州(zhōu)政府和符合条件的地方政府以及某些私(sī)人非(fēi)营利组织(zhī)，用于受灾害影响地区的应急和(hé)修复工(gōng)作(zuò)。

　　欧盟与波兰等五国就乌克兰农产(chǎn)品(pǐn)相(xiāng)关事宜(yí)达成原则性协议

　　据央视新闻消息，当地时间28日(rì)，欧盟(méng)委员会执行(xíng)副(fù)主(zhǔ)席东布(bù)罗夫斯基斯对外宣布，欧委(wěi)会(huì)已与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马(mǎ)尼亚和斯洛伐克就乌克(kè)兰农(nóng)产(chǎn)品相关事宜达成原则性协议(yì)。

　　东布(bù)罗夫(fū)斯(sī)基斯表(biǎo)示，欧盟已采取行动解决欧(ōu)盟成(chéng)员国(guó)和乌(wū)克(kè)兰农民的担忧。具(jù)体措(cuò)施(shī)包括推(tuī)动波(bō)兰、斯洛伐克、保(bǎo)加利亚等国撤回针(zhēn)对乌农产品的(de)单(dān)边措(cuò)施(shī)。从欧(ōu)盟层面(miàn)对小(xiǎo)麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种(zhǒng)农产品实施保障措施(shī)。为(wèi)5个受影响的(de)成员(yuán)国农民提(tí)供1亿欧元(yuán)的一揽子支持。此外，欧(ōu)盟将(jiāng)继续推进包括葵花籽油等(děng)产品的倾销调查。欧(ōu)盟将进一步确保乌克兰(lán)农产品通过(guò)欧(ōu)盟通道出口到其(qí)他国(guó)家(jiā)。

　　美(měi)国(guó)滞胀困境：经济(jì)继(jì)续放缓，通胀依(yī)旧高企(qǐ)

　　4月(yuè)28日，美(měi)国(guó)商务部最新公布的数据(jù)显示(shì)，美国3月(yuè)核心PCE物价指数同比(bǐ)上升4.6％，预估为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时美国(guó)3月核心PCE物(wù)价(jià)指数环(huán)比上涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔除食品(pǐn)和(hé)能源(yuán)的(de)核(hé)心PCE物(wù)价指数是美联储(chǔ)青睐的通胀指标(biāo)之一。此次公布的数据再度印(yìn)证了美国通胀的居高不(bù)下，这加大了美联(lián)储(chǔ)5月再次(cì)加息的可能(néng)性。报告公布后(hòu)，美国短(duǎn)期(qī)利(lì)率期货小幅(fú)下跌，反(fǎn)映出5月份加息25BP的(de)可能(néng)性约为90％。

　　就(jiù)在此前一(yī)天，美(měi)国商务部(bù)公布的一季度美(měi)国(guó)宏观(guān)经济数据显示，美国(guó)一季度(dù)GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅(fú)不及(jí)市场预期的(de)2％，且增速较前值2.6％显著(zhù)放(fàng)缓。而同(tóng)日(rì)公布的一季(jì)度(dù)核心(xīn)PCE物价指数年化(huà)环(huán)比初(chū)值(zhí)升至(zhì)4.9％，超(chāo)出市场预期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一(yī)德期货宏(hóng)观贵金(jīn)属分析师张晨向(xiàng)期货日报(bào)记者表示，上(shàng)述数据(jù)显示(shì)出(chū)美国经济放缓但通胀水平(píng)依旧高企的滞(zhì)胀特征(zhēng)。不过(guò)，从美国GDP折年数同比数据来(lái)看(kàn)，他(tā)认为一季度1.6％的增速较去年四(sì)季(jì)度0.9％的增速出现明显(xiǎn)回(huí)暖，显示出美国经济(jì)虽有放缓，但韧性尚存(cún)。

　　“一季度美国(guó)GDP数据超(chāo)预期放缓，坐实了市场对于美国经济衰退的忧(yōu)虑，再加(jiā)上(shàng)目前欧美银行信用危(wēi)机(jī)的尾(wěi)部效应持续存在，金融不(bù)稳定叠(dié)加经济景气下滑，一定程度上削弱(ruò)了美联(lián)储(chǔ)货币政(zhèng)策的紧(jǐn)缩预期，同时增加了(le)下半年美(měi)联储降息的预(yù)期。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货宏观(guān)贵金属(shǔ)分析师罗亮认为。

　　不过，他(tā)也表示，由于(yú)反映(yìng)核心个人消费支(zhī)出(chū)在内的(de)一季度(dù)PCE通胀数据持续(xù)上(shàng)升，再加(jiā)上周五晚间公(gōng)布的3月核(hé)心PCE数据也偏强，因此美(měi)联储(chǔ)5月份加息基本(běn)不存在悬念，此次GDP数据更多影响的(de)是年(nián)中美联储(chǔ)的政(zhèng)策变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会(huì)议(yì)还需关注(zhù)什么？

　　金瑞期(qī)货宏观贵(guì)金(jīn)属分(fēn)析(xī)师吴梓杰(jié)认为，当前美联储货币政策面(miàn)临(lín)抑制(zhì)通胀(zhàng)以(yǐ)及宏(hóng)观审慎两(liǎng)难的抉择。随着此前银行业危机的爆(bào)发以及一季度经济的回(huí)落，美国当(dāng)前经(jīng)济的(de)脆弱性以及下行压力(lì)已经持续增加，但是(shì)一季度核心PCE同样大幅超过(guò)预期，显示出核心通胀黏(nián)性超预(yù)期。软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了>

　　“对于美(měi)联(lián)储来说，这意味着进行政策选择时(shí)不得不更加慎重。”吴梓(zǐ)杰预计，美联储5月大概(gài)率将(jiāng)会保持加息25BP的节奏，但在记者会上鲍威尔表态(tài)或将更加注重安抚市场情绪，强调对宏观风险的把(bǎ)控(kòng)，且(qiě)对未(wèi)来(lái)加(jiā)息的态度(dù)或将(jiāng)更加谨慎。

　　张晨认为，目前市场已经对(duì)美联储5月(yuè)加(jiā)息(xī)25BP作出了充分的计价。鉴于此次会议并无(wú)最新点(diǎn)阵图和经济(jì)展望公(gōng)布(bù)，因此会议重点在(zài)于利率决议声明及鲍(bào)威(wēi)尔的会后发(fā)言两方面。其中，在决议声明方面，可重点观察(chá)措辞调整变化情况，特(tè)别是能否出现(xiàn)“停止(zhǐ)加息”相关暗(àn)示。而在会后的新闻发(fā)布(bù)会上，需要重点关注(zhù)鲍威尔对(duì)于经济(jì)与(yǔ)通胀前景、后(hòu)续货币(bì)政策以及银行(xíng)业危机引发的信贷(dài)收(shōu)缩(suō)等方面的观点论述。特别是如(rú)果出(chū)现“停止加息”等(děng)明(míng)显鸽派(pài)暗示，则无论对于商品市(shì)场还是权益市场而言，均构(gòu)成短期提振。

　　罗(luó)亮(liàng)认为，此(cǐ)次美联储会议需要关注三个方(fāng)面：一是考(kǎo)虑(lǜ)到通胀的(de)顽固性，美联储是否会透露其(qí)愿意容忍更高水平(píng)的(de)通胀(zhàng)；二(èr)是美联储对于目(mù)前金(jīn)融以及经(jīng)济风险(xiǎn)的判断(duàn)，到底(dǐ)是短期风(fēng)险还是长期风(fēng)险；三(sān)是美联储未来的货币(bì)政(zhèng)策预期，比如是(shì)否透(tòu)露下半年将降(jiàng)息或者不降息。

　　他(tā)认为，如(rú)果(guǒ)美联储依然偏(piān)鹰派，则预(yù)期(qī)风险资产将继续回(huí)调(diào)，美债利率(lǜ)曲线会加深倒挂的程(chéng)度，对(duì)市场而(ér)言偏(piān)负面；如(rú)果美联储偏鸽派(pài)，那市(shì)场(chǎng)风险偏好(hǎo)会再度上升，美元指数预计(jì)显著下行，贵金(jīn)属将领涨资产。

　　吴(wú)梓杰表示(shì)，由于当前(qián)市场对5月加息25BP已经计(jì)价较为充分，预计(jì)加息(xī)结果不(bù)会引起市场较(jiào)大波动，但(dàn)是对于6月及以(yǐ)后偏鹰的政策预(yù)期交易依旧(jiù)不足。因(yīn)此(cǐ)，他(tā)认为本次会议上(shàng)需(xū)要重点(diǎn)关注美联储(chǔ)声(shēng)明以及鲍威尔在记者会上对未来政策(cè)路径的展望(wàng)。“尤其是如果美(měi)联储意外偏鹰，比如表现出了6月仍将(jiāng)加息(xī)的倾向(xiàng)，则市场或将面临较大的冲击，相关风险(xiǎn)资产有意外(wài)下跌的风险。”他(tā)说。

　　贵金属市(shì)场面(miàn)临涨跌(diē)两难局(jú)面

　　近(jìn)期美元指数持(chí)稳，贵金属行情则表(biǎo)现乏力(lì)。张晨认为，4月(yuè)以来，欧美银行业风险事件溢出影响逐(zhú)渐减弱，市场对于美(měi)联储货币政策迅速(sù)转(zhuǎn)向的乐(lè)观预期出(chū)现一定修正，贵金(jīn)属市场出现高位(wèi)振(zhèn)荡调(diào)整，但总(zǒng)体回调幅度有限。

　　当下来(lái)看，他认(rèn)为贵金(jīn)属市(shì)场在利(lì)多(duō)、利空(kōng)因素间来(lái)回拉扯。利多因素(sù)方面，美联储加(jiā)息临近尾声，对贵金属价格的压制边(biān)际减弱。同时，美国(guó)经济前景(jǐng)黯淡，债(zhài)务上限悬而未决以及银(yín)行(xíng)业(yè)风(fēng)险事件余波反复，不断激发市场避险情绪。从更为宏观的角度来看，全球“去美(měi)元化”方兴未艾，各国央行强化黄(huáng)金资(zī)产储备功能，使得央行“购金潮”经久不息(xī)。上述(shù)种种因素均(jūn)对贵金属价格形成支撑。

　　而利空(kōng)因素主(zhǔ)要(yào)是，市场和美(měi)联储对(duì)于(yú)后(hòu)续货(huò)币政(zhèng)策之间的预期差，以及美(měi)国(guó)经济层面(miàn)的韧性犹存。“特(tè)别(bié)是就业市场尽管过热(rè)态(tài)势有所缓(huǎn)和，但(dàn)无(wú)论是新增非农就业(yè)人数还是失业(yè)率指(zhǐ)标，还远未触及(jí)经济衰退以及美联储货币政策转向的(de)阈值区间(jiān)，这极有(yǒu)可能(néng)造成通胀回归(guī)波(bō)折反复，进而引(yǐn)发美联(lián)储货(huò)币政(zhèng)策前景预期(qī)摇(yáo)摆。”他说(shuō)。

　　他(tā)预计，在5月美联储议息会议落地后(hòu)的一段时(shí)间内，市(shì)场仍然会(huì)延续(xù)上述的(de)修(xiū)正走(zǒu)势，美联(lián)储(chǔ)还(hái)需在更多数(shù)据(jù)指(zhǐ)引以及银行(xíng)风(fēng)险事件落地后(hòu)，再相(xiāng)机作出政策(cè)调整，而在此之前(qián)预(yù)计仍(réng)会(huì)延续当前(qián)“走(zǒu)一步(bù)看一步”的(de)决策思路(lù)。而市场对于(yú)年内降息(xī)的乐观预期的修正空间(jiān)犹存。

　　罗亮认为，目前(qián)贵金属市场的逻辑(jí)有(yǒu)两条主线：一是美国经(jīng)济(jì)是否会(huì)陷入衰退(tuì)，二是全球贸易结算体系下美元的趋势压力。“过去20年(nián)，贵金属价格(gé)主要锚定的是美债实际利率的变化，但(dàn)是最近这种联系正在脱钩，央行购金以及美元结算(suàn)体系的变化使(shǐ)得贵金属(shǔ)获(huò)得了越来越(yuè)多(duō)的金融(róng)溢(yì)价。”整体(tǐ)来看(kàn)，他(tā)认(rèn)为目(mù)前贵金属多头驱动的逻(luó)辑还没结束，且近期的表现也是(shì)易(yì)涨(zhǎng)难跌(diē)。从资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)的角度(dù)来(lái)看，仍推荐将贵金属作为多(duō)头配(pèi)置。

　　“当前贵金属市场已(yǐ)经(jīng)表(biǎo)现出了一定程度的易涨难跌。”吴梓(zǐ)杰表示(shì)，一方面(miàn)，美国经济下(xià)行以及欧美银行业风(fēng)险带来的避险情绪对(duì)贵金属价格仍(réng)有一定(dìng)支撑，但边际(jì)减弱；另一方面，美国通(tōng)胀高位带来的(de)加息预(yù)测，未能对贵金(jīn)属形成(chéng)有力(lì)的回落压(yā)力。因此，他预计贵金属市场整体仍以高位振荡为主，在(zài)基准假设下，贵金属交(jiāo)易(yì)主(zhǔ)线(xiàn)将回归(guī)通胀逻(luó)辑。他(tā)认为，当前(qián)市场对于美联储降息的预期(qī)仍大幅领先(xiān)美联储的官方预期，预计在高通胀压力(lì)下，市场对降息预(yù)期的修正或将带来金(jīn)银价格(gé)的进一步(bù)回(huí)调。

　　市场人(rén)士提示，随着国内(nèi)“五一”长假(jiǎ)开启，还(hái)须警惕海(hǎi)外市场风险。

　　罗亮表示(shì)，近期宏(hóng)观市场关键数据较多，导(dǎo)致市场(chǎng)情绪波澜起伏(fú)，同时基本面因素(sù)也多空交(jiāo)织，海(hǎi)外市场容易出(chū)现(xiàn)巨幅波动。同时，国内“五一”假期结束后，市场将直面美联储5月(yuè)利(lì)率(lǜ)决(jué)议落地，他预(yù)计美联储会议(yì)结(jié)果(guǒ)或将(jiāng)偏鸽，因此推荐节后逐渐增加风险资产的(de)头(tóu)寸(cùn)。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假(jiǎ)期跨越5月美联储议息(xī)会议等重要事件(jiàn)，加之银行业(yè)危(wēi)机及债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题悬而未决，投资者要防止过分押(yā)注引发的(de)风险。假期后(hòu)可关注(zhù)贵金属回(huí)落(luò)企(qǐ)稳情况，可以逢低布局多单(dān)。”张晨(chén)表示。

　　吴梓(zǐ)杰也表(biǎo)示(shì)，由于国内“五(wǔ)一”假(jiǎ)期恰逢海外美(měi)联储会议这一关键(jiàn)时间节点(diǎn)，投资者若保(bǎo)留头寸过(guò)节，则要保持头寸有足够(gòu)安(ān)全(quán)边际，以防“黑天鹅”事件带来冲(chōng)击。他表示，节后贵金属或将(jiāng)迎来更加明确的方向性行(xíng)情，可根据(jù)美联(lián)储议(yì)息会议(yì)给(gěi)出的指(zhǐ)引，对贵金(jīn)属进行(xíng)相应布(bù)局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了