近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的(de)行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思(sī)资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空出，南山资(zī)本和(hé)游(yóu)族网络(luò)对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外(wài)投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦(yuè)信(xìn)息技(jì)术(shù)有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文(wén)化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常(cháng)严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文(wén)化的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年(nián)称，受(shòu)众面最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，20世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空21年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保持(世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询(xún)创始人(rén)高承(chéng)远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的(de)不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的不(bù)确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业(yè)未(wèi)来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一(yī)员，和(hé)这个行业中的(de)其余行(xíng)业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是(shì)备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原因。

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