分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对(duì)重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是(shì)指因基金资产规(guī)模较大(dà)或者(zhě)投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或(huò)者金融(róng)产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资(zī)本市场和(hé)金融(róng)体系产生重(zhòng)大不利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市(shì)场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合重要货币(bì)市场基(jī)金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达(dá)易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基(jī)金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公(gōng)司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是(shì)为了提升(shēng)资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实(shí)现风(fēng)险分(fēn)散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集中、对(duì)金(jīn)融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随(suí)着资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营(yíng)和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要货(huò)币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或(huò)者间接与重要货(huò)币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的投资(zī)运作指标方面，也(yě)需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管人资格(gé)的同一商业银(yín)行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平(píng)均剩余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避(bì)免出(chū)现(xiàn)接受单(dān)一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导致其持(chí)有份额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)、基金托管人每(měi)月从(cóng)重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风(香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗fēng)险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类(lèi)似的流动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督(dū)管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)综合(hé)评(píng)估(gū)重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)各(gè)类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定(dìng)合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报(bào)中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会(huì)对(duì)风险应对预(yù)案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险应对预案等对(duì)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实(shí)施对于投(tóu)资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能会(huì)对(duì)部(bù)分投资者(香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗zhě)造成(chéng)一定影响，例如可能会对一(yī)些追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基(jī)金规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意(yì)选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具(jù)有(yǒu)着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》提升了重要货(huò)币市(shì)场基金的资产(chǎn)安(ān)全要求(qiú)，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金名录内，可(kě)能是投资者选择(zé)考量(liàng)的潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求(qiú)。

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