中国金融行(xíng)业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛(měng)进，当年(nián)净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国际金(jīn)融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业(yè)营业(yè)收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.社日节是什么节日 社日节是农历几月初几38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来(lái)的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所(suǒ)互(hù)联(lián)互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而(ér)喻的(de)是，集团层面(miàn)的(de)合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批(pī)的合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动(dòng)等多种(zhǒng)业务模(mó)式(shì)，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性(xìng)金融(róng)解决(jué)方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)财(cái)富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量(liàng)财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨(zī)询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资(zī)产配(pèi)置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理部(bù)，负责(zé)公司高(gāo)净值(zhí)个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规(guī)划(huà)方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及(jí)多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是(shì)首家新设(shè)的(de)外商(shāng)独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈社日节是什么节日 社日节是农历几月初几。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到(dào)中(zhōng)国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资(zī)本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投资者带来(lái)了(le)实实在在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金(jīn)融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合(hé)作，积(jī)极(jí)拓展在华(huá)业(yè)务和投(tóu)资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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