近期(qī)市场风向变动，北向资金调(diào)仓换股，外资基(jī)金也(yě)纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨(jù)头(tóu)施罗德旗下三只旗舰(jiàn)基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡(dàng)上行，虽较高点(diǎn)仍有距离，但部分(fēn)资金开始(shǐ)行动。透露什么信号？我们(men)一起(qǐ)来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗(luó)德旗(qí)下“施罗德国际精(jīng)选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿(yì)美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，基金(jīn)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股为中(zhōng)国平(píng)安、招(zhāo)商银行、紫金矿业、宁(níng)德时代、贵(guì)州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒(máng)果超媒、海尔生物(wù)。4月，基金(jīn)加仓(cāng)宁(níng)德时(shí)代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德(dé)旗舰基金“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台(tái)积(jī)电、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所(suǒ)、银(yín)河娱乐、宁(níng)德时代、隆(lóng)基(jī)绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只旗舰基金(jīn)也加仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代80％。“施罗德国际精选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模(mó)14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐(lè)、紫金(jīn)矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳国际。4月(yuè)，基金减持腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国(guó)新能源车产(chǎn)业链

　　同一家机构(gòu)旗下三大旗(qí)舰基金同时加仓80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资料显示，这(zhè)三只基金中，施(shī)罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金大(dà)中华和施罗(luó)德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新(xīn)的基金材(cái)料中并未解释为何基(jī)金在4月大手(shǒu)笔加仓(cāng)宁德时代。不过，记(jì)者梳理发现，施罗德对中国新能源车产业链的看重是一以贯之的。

　　例如(rú)，基金(jīn)经理Jack Lee在(zài)一(yī)份研究日志中解释道：长期来看，关注三大(dà)主题。一是电(diàn)动车供应链；二是(shì)技(jì)术自主可(kě)控(kòng)；三是医疗健康基础设(shè)施。

　　为何看好电动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变化的(de)影(yǐng)响日(rì)益显现，全(quán)球各(gè)国的脱碳(tàn)行动变得越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)。转向(xiàng)电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动(dòng)的一(yī)个方(fāng)面。中(zhōng)国在这方面为投资者(zhě)提供了重(zhòng)要的机会。中(zhōng)国在电动汽(qì)车价值链的供(gōng)应(yīng)方(fāng)面(miàn)是全球(qiú)的领导(dǎo)者，同时中国对成(chéng)品车辆的需求方面(miàn)也占据重要地位。可能很多(duō)人不知道的(de)是，全球2022年销(xiāo)售的所(suǒ)有电动(dòng)汽车中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制造之外(wài)，中国(guó)也是全球电(diàn)动(dòng)车(chē)基础设施(shī)最完善(shàn)的国家之一(yī)。以充(chōng)电桩为例，中(zhōng)国平(píng)均一(yī)个公共充电桩对应(yīng)7辆车，欧(ōu)洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施(shī)罗德官(guān)网。

　　在电动汽车供应链中，有许多公司正在在各(gè)自的领域中建(jiàn)立主导地位，以(yǐ)某智能组件为例，它(tā)是电(diàn)动汽(qì)车中用于电池(chí)和电机温(wēn)控的关(guān)键(jiàn)组(zǔ)件(jiàn)的(de)生产(chǎn)商。该(gāi)公司在(zài)空调(diào)阀行业全球市场占有约60％的份额，并(bìng)在电动汽(qì)车阀(fá)门行业(yè)拥(yōng)有超过(guò)90％的市(shì)场份额。客(kè)户包(bāo)括(kuò)特斯拉等(děng)全球(qiú)电动汽车专家以及福特(tè)、宝马等(děng)原始设(shè)备(bèi)制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全球范围内(nèi)继续占据(jù)市场份额——在法规的(de)支持下，该公(gōng)司的(de)增长潜力是可预(yù)见的。

　　事实(shí)上，施罗德也(yě)并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联投资旗舰基金(jīn)安联神(shén)州A股基(jī)金也在3月大(dà)手笔(bǐ)加仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金最新规模47亿(yì)美元，截至3月底，基金前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、中信证(zhèng)券、宁德时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基(jī)金对前十大(dà)重仓(cāng)股逐一加仓，其中加仓幅(fú)度最大的(de)就是宁德(dé)时代，加仓幅(fú)度高达(dá)22.17％。此(cǐ)外，基(jī)金对(duì)中(zhōng)国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份(fèn)额(é)超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽车工业协会(huì)）近日发布的数据显(xiǎn)示(shì)，2023年4月，我国动(dòng)力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动(dòng)力电池(chí)行业集中(zhōng)度方(fāng)面，今年4月，尽(jǐn)管我国新(xīn)能源汽(qì)车市场(chǎng)共计36家(jiā)动(dòng)力电池企业实现装车配套(tào)，较去年同期增加(jiā)2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力(lì)电池企业动(dòng)力电池装(zhuāng)车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业(yè)排名(míng)来看，根据中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟(méng)数据显(xiǎn)示，今年4月，宁德(dé)时代(dài)以40.83％的占(zhàn)比持续领跑(pǎo)，比亚(yà)迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂能、国轩(xuān)高科分(fēn)别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位(wèi)居第(dì)2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣旺(wàng)达、LG新能源(yuán)、蜂巢能(néng)源、孚能(néng)科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力电池行业(yè)的龙(lóng)头(tóu)企业，宁德时代(dài)于2023年一季度实(shí)现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利(lì)润(rùn)增速(sù)创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优异的业(yè)绩，来自Wind的数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月14日(rì)，最近7天北向资金净流(liú)入宁德时代15.75亿元，位(wèi)居北向(xiàng)净流入榜首。北向资(zī)金净流入较多的其它个股还(hái)包括宁德时代、工业(yè)富(fù)联、贵州茅台、工商银(yín)行、北方华创、兴业银行、紫金(jīn)矿业、建设(shè)银行、比亚迪、中(zhōng)国石(shí)化。北向资金(翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光jīn)净流出较多的个(gè)股(gǔ)包括格力电器、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光电源(yuán)、中兴通讯、科大讯(xùn)飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的(de)“宁王”的外资还包(bāo)括“柏基(jī)”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及(jí)为何持有(yǒu)宁德时代时，写道：宁德时代所处的位置(zhì)是令人(rén)羡慕(mù)的(de)。它背后(hòu)有两(liǎng)大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额(é)是(shì)领先(xiān)的。此外，磷酸(suān)铁锂电(diàn)池因(yīn)为安全性、生命周期(qī)和不含钴等特征而受到(dào)欢迎；动力电池的企(qǐ)业(yè)发展与(yǔ)政府的脱碳计划是一致的。CATL的领(lǐng)导者也非常有(yǒu)远见。

　　柏基同时也解(jiě)释了：他(tā)们(men)如何通过 “柏基十问(wèn)”来(lái)考察(chá)宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所(suǒ)有(yǒu)的投资(zī)者，他们(men)的判(pàn)断也可能是错的(de)。例如，若(ruò)未来新的(de)电池技术出现，宁(níng)德(dé)时代的竞争优势(shì)不复(fù)。随(suí)着电池(chí)成本下降，宁德时代(dài)若不能保持(chí)利润率。宁德(dé)时代(dài)和电动车厂商的关系(xì)若不能维(wéi)系。这些因(yīn)素都(dōu)会影响(xiǎng)柏基(jī)对(duì)于宁德时代的判断。

　　但并(bìng)非所有(yǒu)的外(wài)资都(dōu)在加仓(cāng)宁德时代(dài)。4月另一欧(ōu)洲巨头安本投资旗舰(jiàn)中国基金“安(ān)本标准SICAV I-中(zhōng)国A股(gǔ)可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在(zài)4月微微减仓(cāng)宁(níng)德时代(dài)0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，基(jī)金持(chí)有的前十(shí)大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中(zhōng)免(miǎn)、迈(mài)瑞医疗、爱尔(ěr)眼(yǎn)科、华测检测、招商(shāng)银行、美的(de)集团、广联(lián)达、宁波银(yín)行。

　　摩根大通加(jiā)仓(cāng)泸州老窖

　　宁(níng)德时代(dài)之外，互联(lián)网或者(zhě)食(shí)品饮料也颇受关注。

　　例如，摩(mó)根大通(tōng)旗舰基金“摩根基金-中(zhōng)国(guó)A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人(rén)民币，截至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，基金前(qián)十(shí)大重仓股为(wèi)贵州茅台、金山软件(jiàn)、中国平安、招商银(yín)行、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加(jiā)仓幅度最大的为泸州老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票(piào)基金-中(zhōng)国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月底，基金前十大重仓(cāng)股为(wèi)腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商(shāng)银行、石(shí)药集(jí)团、AIA、平(píng)安银行、美团。3月，基金(jīn)加(jiā)仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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