5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对于(yú)人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商发布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传媒(méi)、银行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提(tí)升最为明(míng)显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股标的集(jí)中度来(lái)看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随(suí)其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么(me)走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商(shāng)对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了(le)预判(pàn)，综(zōng)合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国股票投资(zī)的一(yī)个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明显讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月(yuè)的(de)市场表(biǎo)现，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低(dī)，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场估值(zhí)体系国(guó)际化是趋(qū)势(shì)，优质讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期(qī)望经济会出现(xiàn)持续(xù)或(huò)者大幅(fú)改善(shàn);资(zī)金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济(jì)预期偏乐(lè)观，而(ér)实际(jì)政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基本(běn)面预期(qī)很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有不(bù)利(lì)影响。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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