AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)度报中，无(wú)论是成(chéng)长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部(bù)分内容(róng)使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开发(fā)和(hé)利用等领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域(yù)的快(kuài)速发展为全球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的(de)生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康(kāng)、可持(chí)续发(fā)展，需(xū)要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安(ān)全并(bìng)防(fáng)止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示(shì)其(qí)本质(zhì)是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是(shì)一(yī)个和(hé)互(hù)联网行业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会(huì)和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能(néng)完(wán)成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地(dì)也将通过百度(dù)智(zhì)能云(yún)接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客(kè)户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报可(kě)以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去(qù)年下半年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机(jī)构持(chí)仓的历(lì)史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是(shì)为数不(bù)多处于成长前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方人工(gōng)智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会(huì)的基石。在当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的(de)产业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了(le)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体现了(le)对人工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信(xìn)息(xī)技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投资(zī)部总经(jīng)理(lǐ)陶灿(càn)管理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融(róng)地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布(bù)局了(le)人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的(de)人工智(zhì)能的(de)应用领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受(shòu)益于这(zhè)一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视(shì)这一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三(sān)季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技(jì)术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科(kē)技浪(làng)潮带(dài)来的全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极学习和猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报(bào)中猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。

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