芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们将影响青(qīng)年(nián)失业率的(de)因素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)，更重要却被忽视的因(yīn)素(sù)是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端(duān)大幅(fú)推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业(yè)人口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失(shī)业(yè)率拆(chāi)解为青年失业人(rén)口、总人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失(shī)业(yè)增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是(shì)抬高失业率(lǜ)的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青年(nián)失业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前(qián)城(chéng)镇青(qīng)年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青年(nián)失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程(chéng)度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个(gè)特点。2010年(nián)农(nóng)业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就业主(zhǔ)要(yào)转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业，但是知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分化或(huò)是(shì)一季(jì)度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的(de)原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，已经(jīng)下降7.1个点。近三(sān)年青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体(tǐ)因就(jiù)业形(xíng)势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场(chǎng)；三是(shì)就业(yè)观念的变化(huà)导致初次(cì)进(jìn)入(rù)劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的(de)增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下三(sān)种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大(dà)于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着(zhe)疫情后(hòu)经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端越来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参(cān)与率出(chū)现明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢(màn)。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失业(yè)率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查失业率较去(qù)年同(tóng)期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但(dàn)青年失业(yè)率却较去年(nián)4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕(hén)效(xiào)应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的(de)主要是(shì)三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这(zhè)三个(gè)因素均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三个(gè)因(yīn)素的(de)变化都不能(néng)忽视。当我(wǒ)们讨论(lùn)失业(yè)率时，经(jīng)常认为失业(yè)率上升(shēng)一定是失业增加的结果，这个判断对于全(quán)年龄段失业率来说并没(méi)有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的(de)劳动力总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前一(yī)直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失业(yè)率(lǜ)则不能忽视分(fēn)母的变(biàn)动，因为青年(nián)劳动力(lì)波动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左(zuǒ)右，约为2020年青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青年(nián)失业(yè)率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基(jī)本稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失业(yè)率变动(dòng)的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定(dìng)青年(nián)失业率(lǜ)变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业(yè)数(shù)据解读时，披(pī)露了当(dāng)前青(qīng)年(nián)就业和失业人数的基(jī)本(běn)情(qíng)况：“初步测算(suàn)3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在(zài)校学生；参与劳动力(lì)市场(chǎng)的(de)青年3219万(wàn)人(rén)，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力人数与去年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年(nián)前四个月青(qīng)年(nián)失业形势好于去(qù)年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失(shī)业(yè)率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青年失(shī)业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年(nián)前四(sì)个月青年失业形(xíng)势要好于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏季(jì)毕业影响，我国(guó)青年失业率一般(bān)在上半年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经(jīng)验和技(jì)能相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在企业裁员(yuán)时(shí)首当其冲。但根据月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查数据(jù)，青(qīng)年失(shī)业主要(yào)原因是主动辞职，被(bèi)裁员的(de)比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失业(yè)群(qún)体在(zài)16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人(rén)群(qún)后，剩下的青(qīng)年失业人(rén)口中(zhōng)，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)，裁(cái)员比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业人(rén)员接(jiē)受过大学(xué)教育。各(gè)年龄段失业人群(qún)中，年(nián)龄越低，平(píng)均受教(jiào)育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比(bǐ)例(lì)在其(qí)他三(sān)个(gè)年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人(rén)口的受教(jiào)育程度也大致类似(shì)，青年人由于年龄(líng)限制，接(jiē)受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受(shòu)过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　青年(nián)失(shī)业人口的行业与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出行业聚(jù)集的特(tè)点，主要(yào)集中在5个(gè)大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业(yè)占(zhàn)全部青年失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时，这5个(gè)行业也是青年(nián)就业(yè)集中的(de)行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年(nián)失业(yè)人口的行业分布是(shì)由(yóu)就业分布(bù)决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的(de)失业(yè)。因此(cǐ)，在(zài)挖(wā)掘青年失业人(rén)口来自何(hé)处之前(qián)，需要研究青(qīng)年就(jiù)业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知识(shí)密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应业，这(zhè)四(sì)个行(xíng)业是国民经济分类的农业和工(gōng)业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大(dà)幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个(gè)服务行业(yè)吸纳青年就业的(de)比例均(jūn)增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受(shòu)教育年(nián)限，来(lái)计算各行(xíng)业的知识密集程度。有5个(gè)行业的平均受教(jiào)育(yù)年限在14年以(yǐ)上(shàng)，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信(xìn)息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四个行(xíng)业是过去(qù)十年青年就业(yè)流入的主要(yào)行业，吸纳青年(nián)就业比例(lì)的(de)增(zēng)幅均居前列。如(rú)图10，各行(xíng)业(yè)所(suǒ)吸纳的(de)青(qīng)年就业比例变(biàn)动与行(xíng)业平均(jūn)受(shòu)教育年限基本一致，即青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知识(shí)密集(jí)程度较低的(de)行业流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知识密集(jí)型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行业的青年失业人数/青年失业(yè)总人(rén)数），除(chú)以各(gè)行(xíng)业的(de)青年就业比例（该行业的青年就业(yè)人数/青年就业总人(rén)数），来作为各(gè)行业失业率的近似(shì)替代指标。以这个指标来(lái)看，知(zhī)识密(mì)集型行业(yè)的青(qīng)年失业(yè)率大多高于(yú)全年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如(rú)信息技术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共(gòng)管理等(děng)行(xíng)业(yè)，体(tǐ)现在(zài)图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复(fù)苏(sū)分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏出(chū)现分化(huà)。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个(gè)行业(yè)一季度复苏情况较好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更(gèng)高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务(wù)业、信(xìn)息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年失业人员增(zēng)长的(de)症结(jié)在于(yú)服(fú)务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的(de)整体提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服务业(yè)，如教育、信(xìn)息技术等行业(yè)。另一方面，年初(chū)疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低的(de)生活性服(fú)务(wù)业，而知识密(mì)集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季(jì)度就业(yè)尚未出现(xiàn)明显改善(shàn)，应(yīng)届(jiè)生(shēng)就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出(chū)现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三分之二接受(shòu)过大学教育的(de)青年失业人(rén)口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年(nián)失业率的分母端是(shì)城镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步(bù)入人(rén)口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分(fēn)母端推升(shēng)青年失业率，或成(chéng)为疫(yì)情后就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳(láo)动力首先取决于(yú)城镇青年(nián)人(rén)口数量，而(ér)后者来(lái)自于两部分，一(yī)是16-24年(nián)前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国(guó)以来的一(yī)轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人(rén)口最高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十(shí)三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计今年(nián)随着疫情影(yǐng)响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较(jiào)去年(nián)有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可(kě)能仍(réng)然较(jiào)难回到(dào)十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增(zēng)长空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到城镇的(de)迁移(yí)人口数量整体将呈(chéng)现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两个特点，一(yī)是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年在(zài)校(xiào)，并未进入(rù)劳动市场。二是近(jìn)年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出(chū)现超预期下降。根据今(jīn)年(nián)3月统计(jì)局(jú)披露的青年(nián)就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或(huò)有意(yì)愿进入劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别7个(gè)点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在未来经济和就业(yè)好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发(fā)布会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三(sān)是(shì)就业观念的(de)变化(huà)导致初(chū)次(cì)进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对学(xué)历的推崇导致(zhì)本科(kē)毕业即进(jìn)入就业(yè)市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考公竞争激烈(liè)，发(fā)展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将部分(fēn)青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长，未来(lái)青年(nián)失业率的变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅(fú)大于(yú)劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业(yè)人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难以改变失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降可能成(chéng)为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率的两(liǎng)个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率(lǜ)时，有必要明晰(xī)这一概念的两(liǎng)个要(yào)点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全国青(qīng)年人口数量为出发点(diǎn)，未(wèi)区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均是指城(chéng)镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按(àn)照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参(cān)加或要(yào)求参加(jiā)社会经济活动的人员。包括就业人(rén)员和失业人员(yuán)”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动(dòng)力。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国(guó)16岁(suì)以上(shàng)的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来(lái)自全国月度劳动(dòng)力调查。该项(xiàng)调(diào)查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次(cì)全国(guó)劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调(diào)查对象为(wèi)16岁及以上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映(yìng)劳动(dòng)力市场变化(huà)情况，建立了31个(gè)大城市月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查(chá)样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一(yī)次(cì)的人口抽(chōu)样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而(ér)人(rén)口普查的就(jiù)业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布机构：德(dé)邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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