周一(yī)的股市震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌(diē)期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个(gè)交(jiāo)易日(rì)市场(chǎng)总体下跌(diē)期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻(kè)再(zài)度显现。

　　从(cóng)资金流向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值被资(zī)金看(kàn)好，而(ér)高位回调(diào)的(de)科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净(jìng)流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期净流出(chū)，资金出现短期(qī)避(bì)险(xiǎn)，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低位，多家机(jī)构仍(réng)看好长期配置价值。

　　净(jìng)流(liú)入资金(jīn)近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净流入资(zī)金居前

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日(rì)股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份(fèn)，以区间成交均(jūn)价测算，当日净流入(rù)资金(jīn)39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个(gè)交易日，5天股(gǔ)市调整(zhěng)期间，资(zī)金更是净买入220亿(yì)元，展现了资金逆(nì)市布局的(de)特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至(zhì)上(shàng)周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数(shù)ETF等产品，净流入(rù)资金(jīn)也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪(hù)深300全(quán)部收(shōu)红，上证50指数涨幅(fú)还超(chāo)过(guò)1.7％，上周大(dà)跌期间(jiān)的“抄(chāo)底资金(jīn)”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡(dàng)下行的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单(dān)日净买(mǎi)入(rù)金(jīn)额接(jiē)近5亿元，目前(qián)仍处于估(gū)值低(dī)位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位居净(jìng)流入资金前(qián)列，而在近(jìn)日遭(zāo)遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也(yě)受(shòu)到资金(jīn)的(de)逆市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻(luó)辑，在(zài)游戏板(bǎn)块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍(réng)然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述(shù)流向情况，一位(wèi)公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但耐用品复(fù)苏的空间(jiān)受限、出口下(xià)行(xíng)及(jí)地产销售恢复疲软将驱(qū)动市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机(jī)会。不过(guò)，在短期(qī)市场炒作(zuò)热(rè)度回落，波动率偏高的情(qíng)况下，资金(jīn)可能(néng)更青睐用(yòng)大盘宽基指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市(shì)场，以获取整个(gè)市场的(de)平均回(huí)报(bào)。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家公募机构(gòu)分(fēn)析，由于近日(rì)以游戏为代(dài)表的TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市(shì)场炒作(zuò)热度有(yǒu)所回落。但(dàn)从长期看(kàn)，资金还会长期(qī)关注数(shù)字化对(duì)生产力(lì)的提升，因此，包括(kuò)计(jì)算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等调整下来的行业，可能会(huì)继续受到了资金的关注。

　　也(yě)有行业(yè)机构(gòu)认(r更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思èn)为，近期(qī)上证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到(dào)资金(jīn)青睐(lài)，可能与(yǔ)看好“中特估”长期(qī)投(tóu)资价(jià)值有关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随(suí)大金(jīn)融、大(dà)基建等权重(zhòng)股(gǔ)高位(wèi)调整，上周(zhōu)沪指下跌(diē)。前期部分(fēn)板块(kuài)短(duǎn)期(qī)上冲较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石(shí)化(huà)等PB逐步修(xiū)复(fù)，权(quán)重(zhòng)板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重(zhòng)板(bǎn)块回调带动大盘(pán)指数(shù)回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或(huò)有望引领低估值(zhí)央企(qǐ)的价值(zhí)重估，有基本面支撑的低估值央(yāng)企或有望受益。

　　博时(shí)基金权益投资一部基金经(jīng)理(lǐ)吴鹏也认为，“中(zhōng)特估(gū)”投资(zī)的(de)部(bù)分(fēn)底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股(gǔ)市(shì)场对部分传统行业国央企的严重低配和低(dī)估。而在这种(zhǒng)大幅低估和低配背景下，部(bù)分企业因为自身经营改(gǎi)善、高股息水(shuǐ)平等特征，使(shǐ)得其估值修复成为(wèi)了可能。虽然经过(guò)前期反弹，大金融(róng)整体估值仍(réng)旧处于低位，由于情绪和资(zī)金仍旧是主(zhǔ)导，短(duǎn)期表现存在剧烈(liè)波动可能；从中期看，整(zhěng)体大金(jīn)融(róng)当前估(gū)值仍旧(jiù)处于中低(dī)水平(píng)，部分个(gè)股(gǔ)尤其是基(jī)本面(miàn)明显改善(shàn)的个股(gǔ)，仍(réng)旧有估(gū)值修(xiū)复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍(réng)具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票(piào)ETF整体呈(chéng)现“越(yuè)跌越买”趋(qū)势，净流入资金超出净流出(chū)资金。但也有部(bù)分(fēn)短(duǎn)期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块(kuài)，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流出榜单看，今年(nián)涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)，单(dān)日净流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基(jī)指(zhǐ)数中，今年(nián)来“越跌越买”的创业(yè)板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短暂净流(liú)出现象，华夏、南方、富国(guó)旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而(ér)今年涨(zhǎng)幅接近20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获利(lì)了结”资金，单日(rì)净(jìng)流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思　沪上一家公募机构评价，基建板块(kuài)受益于“一(yī)带一路”板块(kuài)前期涨幅较大(dà)，有调整要求，可能会受到获(huò)利盘的短期(qī)卖(mài)出。不过，从长期看(kàn)，经(jīng)济复(fù)苏趋势确(què)立后，“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会(huì)值得关注。

　　民生加(jiā)银(yín)基(jī)金(jīn)评价净流出的证(zhèng)券(quàn)保险板(bǎn)块称，一季报(bào)陆(lù)续披(pī)露，非银金融业(yè)绩(jì)超预期，证券(quàn)板块(kuài)市(shì)场(chǎng)交投活(huó)跃度较一季度显著改善，差(chà)异化(huà)最低结算备付金缴(jiǎo)纳比(bǐ)例机(jī)制引入，证(zhèng)券公司(sī)保证金比(bǐ)例下调(diào)，经(jīng)济温(wēn)和(hé)复(fù)苏下行业景气度有望(wàng)持续(xù)修(xiū)复。保(bǎo)险(xiǎn)板块一(yī)季报净(jìng)利润(rùn)超预期(qī)，部(bù)分险企凭借(jiè)储蓄险的产品(pǐn)力实现了一(yī)定的增长，负债端V型反转趋(qū)势(shì)较(jiào)明显(xiǎn)，资产(chǎn)端或(huò)有望维持(chí)较高增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银基金认为，2023年宏观经(jīng)济运(yùn)行总体(tǐ)回升有更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思望将促进电(diàn)力消(xiāo)费需求增长。受上年同期低基(jī)数(shù)等因素影响(xiǎng)，预计(jì)今年二季度(dù)电力消费(fèi)增速将有望回升。在电力市场化改革的持(chí)续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力(lì)现货市场和辅助服务市场(chǎng)机制有望持续(xù)推广，容(róng)量补偿电价等机制或有望出台。

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