投资(zī)者除了关注(zhù)AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策等因素外，还需要(yào)关注业绩(jì)验证(zhèng)以及估值等因素(sù)。

　　近期，受益于人工智能主(zhǔ)题的热炒，全(quán)球AI芯片巨头公(gōng)司英伟(wěi)达（NVIDIA）股价连(lián)续上(shàng)涨，截至6月1日(rì)收盘，最新股价达(dá)397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近(jìn)万亿美(měi)元大关。

　　英伟达今年股(gǔ)价的强劲表(biǎo)现，带动(dòng)了(le)国内AI投资热。Choice数据(jù)显示，多(duō)只云计算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅(fú)超(chāo)90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多久？

　　公募基金(jīn)提前布(bù)局

　　凭借(jiè)着AI芯片和(hé)算力的先进技术，英伟达(dá)公(gōng)司(sī)的股价在近期大涨。5月30日盘中，该公(gōng)司股价最(zuì)高达到419.38美元(yuán)，公(gōng)司(sī)市值一度突破万亿美(měi)元。截至6月1日(rì)收(shōu)盘，其(qí)股价回落至397.7美元，但依旧有望再次突破万亿美元(yuán)的市(shì)值。

　　英伟达(dá)公司在中国官网宣称：“我们(men)在(zài)AI和元(yuán)宇(yǔ)宙方面(miàn)的工(gōng)作(zuò)正(zhèng)在改变(biàn)全球大型行业，并将为社会带来深远的影响。”除了(le)英(yīng)伟达公司(sī)，微软、ADM等科技(jì)公司也(yě)加大了AI方面的投资。

　　国(guó)内市(shì)场对于AI行情的关(guān)注热情(qíng)也是持续高涨(zhǎng)。Choice数(shù)据显示，截至6月2日，今年以来涨幅(fú)最高的股(gǔ)票型ETF是游(yóu)戏主题ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类主题ETF的大涨也(yě)与AIGC（人工(gōng)智能自动内容生成）概念(niàn)的热炒有关。涨幅紧随其后的便是传媒、云(yún)计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等主题ETF，多只云计(jì)算、大数据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基(jī)金也早已布局英伟达或相关(guān)概(gài)念股。交易软件(jiàn)通(tōng)达信推出(chū)了(le)英(yīng)伟(wěi)达概念股，该(gāi)软(ruǎn)件信(xìn)息(xī)显示，相关概念股(gǔ)一共(gòng)包含(hán)32家A股上(shàng)市(shì)公司，这些公司与英伟(wěi)达在(zài)某些方面有业务(wù)上的合作(zuò)。从公募基金一季度末的数(shù)据(jù)来看，部分被纳入(rù)重仓股名单。

　　直接或间接持有英伟达公司股票的公募(mù)基(jī)金主要集(jí)中在能投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者统计，持有英伟达且基金规模最高的是广发纳斯达克10这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊0ETF，该只(zhǐ)基金今年一季度末(mò)规(guī)模为147.59亿(yì)元，跟(gēn)踪指(zhǐ)数(shù)为(wèi)纳斯达克100指数，前十大重仓(cāng)股中包括苹果、微(wēi)软、英伟达(dá)和谷歌等(děng)多家全球科技公司。

　　主动管(guǎn)理型基(jī)金中，持有英伟达(dá)且规模最(zuì)高的是(shì)广(guǎng)发(fā)全球精选，该只基(jī)金今年一季度(dù)末规模为(wèi)25.6亿元，英(yīng)伟达是其第二大(dà)重仓股，持有12.6万股，持仓(cāng)市值占净值比例为9.39％。除了英伟达，该基金还持有微(wēi)软、AMD、台积(jī)电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖(wā)财基(jī)金投研人员郑昕昊告(gào)诉《国(guó)际金融(róng)报》记者，国内AI投资的(de)热潮与(yǔ)微软(ruǎn)、英伟达等美股(gǔ)科技股(gǔ)年初至今的大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊(hào)称，年初以(yǐ)来，微(wēi)软(ruǎn)就在AI领(lǐng)域(yù)加大(dà)了投资(zī)，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后(hòu)又将其整合进Office办(bàn)公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布(bù)向ChatGPT开(kāi)发(fā)者(zhě)OpenAI追加投资数十亿美元，这是AI领(lǐng)域史(shǐ)上规(guī)模最大的一笔投资。作为一站式解决方(fāng)案(àn)的提(tí)供商，英伟达公(gōng)司(sī)是今年AI概念热潮中的另一大赢家，该(gāi)公司(sī)今年一季(jì)度的业绩远超预(yù)期，AI芯片所(suǒ)在数据中心(xīn)业(yè)务的营收创(chuàng)历史新高，远好于市场预期(qī)。

　　如何把握投资机会

　　对(duì)于(yú)寻求AI主题(tí)投资(zī)机会的(de)投资者(zhě)而言，英伟达和(hé)微软在内的众(zhòng)多美股科技股公司是其关(guān)注的焦点。

　　“从目前(qián)的产业发展趋势来(lái)看(kàn)，AI应(yīng)用已(yǐ)是科技革命最(zuì)新(xīn)的突破(pò)口。能够率先建(jiàn)立起良好商业模(mó)式的公司(sī)与(yǔ)掌握AI应(yīng)用核心竞争力的公司(sī)将会成为未来(lái)最有潜力的大赢家。显然，微软、英伟达(dá)已具备这些特质，他们的中长(zhǎng)期基(jī)本(běn)面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事(shì)看起来很(hěn)美好，但(dàn)实(shí)际投资中(zhōng)还受诸多因素影响。

　　郑(zhèng)昕昊认为，半导体(tǐ)作为AI受(shòu)益板块，受到资(zī)金关注，行业成交(jiāo)热度上升(shēng)，从(cóng)3月(yuè)中旬(xún)一(yī)直涨至4月上旬，涨幅接近(jìn)30％。但其上涨(zhǎng)并未得(dé)到业绩的验(yàn)证，半导体行(xíng)业(yè)一季度整体营收同(tóng)比下降2.9％，净利润(rùn)同比大幅(fú)下(xià)降59.4％。

　　“根据对(duì)产(chǎn)业(yè这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊)数据的跟踪，目前全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)产业(yè)整(zhěng)体仍处于主动(dòng)去库存阶(jiē)段，行业并(bìng)未迎(yíng)来(lái)拐点(diǎn)。在缺乏基本面支撑的情况下，4月中旬以(yǐ)来(lái)半(bàn)导体重回弱势。最近两周，半导(dǎo)体板块虽(suī)然(rán)有所企稳，但也很难说行业(yè)已(yǐ)经(jīng)迎来拐点。”郑昕(xīn)昊表示(shì)。

　　金百临咨询首席(xí)分析师秦洪告诉记者：“半导体板块回暖的驱动力(lì)主要(yào)来源(yuán)于AI产业(yè)的大发展，带(dài)动(dòng)GPU（图形处理器）为代表的算力芯片业务(wù)快(kuài)速增长，美股英伟达的(de)股价表现以及背(bèi)后的产能扩(kuò)张信(xìn)息就是最好的(de)例证。而(ér)从未(wèi)来(lái)的一(yī)段时间来看，AI产业发展仍然是强劲有力，且空(kōng)间(jiān)不可小视。”

　　郑昕(xīn)昊也表示，尽管目(mù)前半导(dǎo)体(tǐ)产业周期尚未(wèi)反转，但(dàn)在(zài)资金情绪、政(zhèng)策扶持和(hé)半导体设(shè)备业绩高增长等利好因素支撑(chēng)下，当前(qián)位置也不悲观。

　　站在(zài)投(tóu)资的角度考虑(lǜ)，秦洪认(rèn)为，虽然AI产业(yè)的发展(zhǎn)趋势值(zhí)得期待，但(dàn)投资需要仔细观察，“就A股的过去经验(yàn)来(lái)看，大(dà)热必死、均值回归的(de)规律永不变色，所以投资与(yǔ)产业(yè)发展(zhǎn)之间存(cún)在着较大差异。在(zài)操作中，不宜在股(gǔ)价高涨、人气亢奋时买入，而是需要在相对低位或调整一(yī)定(dìng)程度(dù)后(hòu)再买入。”

　　郑昕昊(hào)认为，投资(zī)者(zhě)除了关注AI产(chǎn)业景气、资金情绪、政策等(děng)因素外，还需要关注业绩(jì)验证以及(jí)估值等因素。在具体(tǐ)投资的时候(hòu)要选择掌握(wò)核心技术(shù)、真正具有核心竞(jìng)争力的投资标的，确保(bǎo)产业景气能够反(fǎn)映在未来的业绩(jì)上(shàng)，要避免没有业绩支(zhī)持的跟风炒作。另外，好的投资标的也要(yào)以合(hé)适的价格买(mǎi)入(rù)，否则(zé)很可(kě)能会赚了景气亏了钱。最后，投资者要做好(hǎo)分散配置，不要将资金全押(yā)一个赛道。

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