5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国(guó)内(nèi)千亿私(sī)募景林资产递(dì)交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿元人(rén)民(mín)币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持(chí)仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿(yì)美(měi)元规(guī)模，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景林资产在美股市场持(chí)有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标(biāo)的在总(zǒng)市值(zhí)中的(de)占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别(bié)为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美(měi)股的(de)操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值(z12是什么意思hí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季度还建仓了(le)好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两只教(jiào)育(yù)个股(gǔ)股价均处于(yú)震荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力等(děng)。双减政策(cè)推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公(gōng)司退(tuì)出离(lí)开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外的(de)教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业(yè)务恢(huī)复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等新业务(wù)成为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且公司的(de)利润(rùn)和(hé)现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值(zhí)下有(yǒu)足够(gòu)的(de)安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了(le)相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大(dà)举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了(le)一(yī)两天(tiān)，随后(hòu)便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的(de)金融数(shù)据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到去(qù)年4月基(jī)数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速(sù)回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷款好转了(le)，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率了(le)，信贷再度(dù)出现深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然(rán)不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量(liàng)资金(jīn)博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智(zhì)能(néng)和中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再(zài)想继续向上(shàng)，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易(yì)机制(zhì)应要有(yǒu)所(suǒ)改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在(z12是什么意思ài)3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难(nán)言(yán)，市场上大(dà)热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难(nán)言.......

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