近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式(shì)的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言(yán)论引发的(de)风(fēng)波中(zhōng)，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战(zh概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续àn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走(zǒu)向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议(yì)话题榜(bǎng)概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续首(shǒu)，由此带来一(yī)波(bō)迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也(yě)明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演(yǎn)员的(de)不确定性、创(chuàng)作的(de)不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运(yùn)营(yíng)爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持(chí)续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河”相(xiāng)对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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