一度被称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流(liú)，存量(li为什么懂手机的人都不用华为àng)产品也超过(guò)了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优势被投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以及投(tóu)资热点轮动加快(kuài)、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于(yú)投(tóu)资者分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性。为什么懂手机的人都不用华为p>

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前(qián)一周披露的个(gè)人投资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)占比超过了(le)机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总(zǒng)监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资(zī)者做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行业(yè)指数相关业务同(tóng)仁(rén)在(zài)ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资者(zhě)认(rèn)知(zhī)，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国为什么懂手机的人都不用华为泰基(jī)金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资(zī)者的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资(zī)者大部分由股民转化而(ér)来(lái)，这些个人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来说，也(yě)能(néng)更好地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深(shēn)，更倾向于交(jiāo)易(yì)新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资者对于时间成(chéng)本的(de)把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年(nián)个(gè)人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头

　　个(gè)人增持宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比(bǐ)例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”成(chéng)为(wèi)过去式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又(yòu)回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升(shēng)1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的(de)高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者(zhě)在行业或主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下(xià)降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机构投资(zī)者对(duì)行业或主题ETF的认可度(dù)也在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发(fā)挥(huī)作用(yòng)。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程中，我们(men)发现(xiàn)大部分投资(zī)者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品作(zuò)为(wèi)尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又(yòu)大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之(zhī)上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示，近五年市场成(chéng)交热情(qíng)的提升带来(lái)了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激(jī)增，而(ér)在经历(lì)了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟上(shàng)基准的(de)步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热(rè)点(diǎn)轮动较快，新(xīn)的投资(zī)领域带来了大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提(tí)升，个人投(tóu)资者对于β收益(yì)的(de)认知将越(yuè)来越深入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到(dào)更多投资者会基(jī)于大(dà)势选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基(jī)金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过(guò)机构，有(yǒu)利(lì)于(yú)股民转为基民，为投资(zī)者分散风险，提升(shēng)交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的(de)稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰(tài)基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由(yóu)股民转化而来(lái)，个人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷(jié)、透明(míng)、成本低(dī)廉且相比个股可以更(gèng)好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因(yīn)此个人投(tóu)资者(zhě)选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能(néng)交易频率更(gèng)高(gāo)，也更容易受(shòu)到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们(men)基金管(guǎn)理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要(yào)求。”国泰基(jī)金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并(bìng)带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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