踩上AI风(fēng)口的(de)三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎(yī)和(hé)胡(hú)欢离婚也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市(shì)值相比，公司的(de)基(jī)本面较为糟(zāo)糕，交出了回(huí)A上市后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日(rì)晚，三六(liù)零发布(bù)2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年(nián)回A后年报首(shǒu)次亏损。三六零同时(shí)发布了2023年(nián)一(yī)季报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利(lì)润为亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一(yī)出，股(gǔ)吧等平台(tái)投资者炸开了锅，不少网友(yǒu)担(dān)心公司下周一股价(jià)走势，尤其(qí)周五(wǔ)Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季(jì)报显示(shì)，三六零截至3月31日(rì)的股东数(shù)达到近(jìn)33万，而(ér)截(jié)至去年底为20万不到，也就(jiù)是股(gǔ)价暴(bào)涨(zhǎng)的一季(jì)度股东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年(nián)报同时(shí)曝光了其重要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿的营(yíng)业收入，净利润(rùn)则(zé)巨亏(kuī)69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今(jīn)年(nián)一(yī)季度继(jì)续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年报显(xiǎn)示，截(jié)至报告期(qī)末，公司总资产为386.16亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)9.35％。

　　而一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱公司全年共实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个(gè)出现(xiàn)不同程(chéng)度下滑，其中贡(gòng)献(xiàn)营(yíng)收半(bàn)壁江山的(de)互联网(wǎng)广(guǎng)告及(jí)服务收入为47.1亿(yì)元，同比下(xià)降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互(hù)联网增值服务(wù)收(shōu)入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入(rù)增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归(guī)属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的(de)净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年(nián)从纳(nà)斯达克(kè)私有化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零(líng)营(yíng)业收入(rù)为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入从徘(pái)徊到(dào)下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着(zhe)非经常(cháng)性损益撑到60亿元外，其(qí)他年(nián)份均在30亿(yì)元(yuán)附近徘徊，但到了2021年净利润直接(jiē)下滑七成，只录得(dé)9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏(kuī)损22亿(yì)元。

　　进(jìn)入2023年，三六零(líng)延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营(yíng)业收入下(xià)降及对联营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三(sān)六(liù)零(líng)有搜索引擎，被市(shì)场认为在训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公司及创始人(rén)周鸿祎也在不(bù)同场合、通过(guò)不(bù)同渠(qú)道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度(dù)甚(shèn)至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三六(liù)零股价2月(yuè)7号涨停，此(cǐ)后(hòu)一(yī)发不可(kě)收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市(shì)值一度从400多亿飙(biāo)涨(zhǎng)到近1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六(liù)零年报(bào)和一季报出炉(lú)后(hòu)，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数投资者表示大跌眼(yǎn)镜，开始担(dān)心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，随着今年以来股价的暴涨，三(sān)六零的(de)投资(zī)者人数大幅增加。截(jié)至到(dào)去年(nián)底，公司(sī)有股东(dōng)户数19.92万户(hù)，几乎(hū)连续六个季度保持基本不变，但到了今年(nián)一季度末股东(dōng)数来(lái)到32.88万(wàn)，净增约13万一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱户，增(zēng)幅高达65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投资(zī)者涌入相反，一季度以(yǐ)股权投资机构(gòu)为(wèi)代表的十大股东却(què)在逢高(gāo)大幅(fú)减持。十(shí)大股东名单(dān)显示，一季度“北京中关(guān)村资本基金管(guǎn)理有限公司-北京(jīng)中(zhōng)发(fā)助力壹号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川(chuān)）股权投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权(quán)投资合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上(shàng)述三大(dà)股东合计减持(chí)超约(yuē)8500万股，即便按一季度均(jūn)价计套现(xiàn)金额(é)也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽(qì)车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实(shí)体(tǐ)为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净(jìng)亏损(sǔn)29亿(yì)元(yuán)。这意味着，哪吒汽(qì)车(chē)2022年亏损进一(yī)步扩大，而三年累(lèi)计亏损已经超(chāo)过(guò)百(bǎi)亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放弃(qì)对哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来(lái)看，三六零全(quán)资子公司三六零私(sī)募基(jī)金拟将其持(chí)有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让给两家有(yǒu)限合(hé)伙企业，对应(yīng)的增资(zī)额为10亿(yì)元(yuán)。据此(cǐ)估算，哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)估值为282亿元(yuán)。放(fàng)弃上述增资(zī)权后，三六零持有哪吒(zhā)汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发(fā)布对(duì)外投资进展(zhǎn)公告称，已(yǐ)与(yǔ)哪吒(zhā)汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资进展》公(gōng)告显示，为了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六(liù)零的持(chí)股比例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时(shí)，半年多一点哪吒汽(qì)车的估(gū)值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出(chū)炉(lú)后(hòu)，哪吒汽车估值会否(fǒu)进(jìn)一步下调(diào)不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三(sān)六零持有股权的账面值出现较大投资损失。2022年公司(sī)的(de)投(tóu)资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿(yì)元(yuán)，剔除出售(shòu)欧朋浏(liú)览器确认的(de)投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的(de)投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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