今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同(tóng)份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基(jī)金近(jìn)400只，这(zhè)些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的(de)投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情(qíng)况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视(shì)野一年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活(huó)动和市场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢(huī)复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以及(jí)突(tū)发的银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事(shì)件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先(xiān)进制(zhì)造，在经(jīng)历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业(yè)务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在(zài)价值投资(zī)区域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能(néng)各(gè)个(gè)行业的(de)元(yuán)年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企(qǐ)业(yè)盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下(xià)半年(nián)的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的(de)行业将有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受(shòu)行(xíng)业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预期(qī)，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方(fāng)式生(shēng)物(wù)医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动(dòng)两地(dì)市(shì)场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级(chǎn)的(de)吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国(guó)经济(jì)修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供(gōng)需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水(s什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级huǐ)平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石化(huà)等。

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