周一(yī)的股市(shì)震荡翻红，上(shàng)周股(gǔ)市下(xià)跌期间(jiān)净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下跌(diē)期(qī)间，资金更是净买入220亿元，股(gǔ)票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模式，在(zài)股市大幅(fú)下(xià)挫的时刻再度显现。

　　从资(zī)金流(liú)向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入(rù)，“中特(tè)估”长期投资价值(zhí)被资金看好，而(ér)高位回(huí)调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度(dù)吸引资金追逐；净流出方面，创(chuàng)业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在(zài)低位，多家机构(gòu)仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科(kē)创50、上证50净(jìng)流入资金(jīn)居前

　　上周五股市(shì)大(dà)跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价测算，当日(rì)净流(liú)入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到(dào)上(shàng)周5个交易(yì)日，5天股市调整(zhěng)期间(jiān)，资(zī)金更是净买入(rù)220亿元(yuán)，展现了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从资金净买入排行看，截(jié)至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居前(qián)，都超过11亿(yì)元。宽基指数(shù)中(zhōng)，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指数(shù)ETF等产品，净流入资金也(yě)位居前(qián)列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘股市表现(xiàn)看，科创50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300全部收红(hóng)，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上(shàng)周大跌(diē)期间的(de)“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医(yī)疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位(wèi)居净流入(rù)资金前(qián)列(liè)，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市(shì)买入(rù)，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行情冲(chōng)顶、收(shōu)益翻(fān)倍后，仍(réng)然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位(wèi)公募股票(piào)权益基金经理表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐(nài)用品复苏(sū)的空间受限、出(chū)口(kǒu)下(xià)行及地产销售恢复疲(pí)软将驱(qū)动市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会。不过，在短期(qī)市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高(gāo)的过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句(de)情况(kuàng)下，资金可能更青睐用大(dà)盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300指数(shù)等来(lái)跟踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上一家公募(mù)机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主因(yīn)是(shì)前(qián)期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作热(rè)度有所回落。但从长(zhǎng)期看，资金还会(huì)长期关注数字化对生产力(lì)的提升，因此，包括计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒(méi)等(děng)调(diào)整下来(lái)的行业，可能会继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪(hù)深300等权重指数(shù)ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大金融(róng)、大(dà)基建等权(quán)重股高位调(diào)整(zhěng)，上周沪指(zhǐ)下跌(diē)。前(qián)期部分(fēn)板块短期上冲较快，导致博弈资(zī)金出现分歧，随着建筑、银行、石化(huà)等PB逐(zhú)步修复，权重板(bǎn)块内部出现分化，获利(lì)兑现(xiàn)需求叠(dié)加经济(jì)数据不及预期，权重板块回调(diào)带(dài)动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认(rèn)为，从长(zhǎng)远看，“中(zhōng)特估”或有望引领低(dī)估值央(yāng)企的价值重估，有基本面支(zhī)撑的低(dī)估值央企或有(yǒu)望受益。

　　博时基金权益投资(zī)一部基金经理吴鹏也认(rèn)为(wèi)，“中特(tè)估”投资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的(de)A股(gǔ)市场对部分(fēn)传统行(xíng)业国央企的严重低配和低估。而在这(zhè)种大幅低估和(hé)低配背景(jǐng)下，部分企业因为自身经(jīng)营改善、高(gāo)股(gǔ)息(xī)水平等特(tè)征，使得其估值(zhí)修复成为了(le)可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处(chù)于低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导(dǎo)，短期表现(xiàn)存在剧(jù)烈波动可(kě)能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧(jiù)处于中低水平，部(bù)分个股(gǔ)尤(yóu)其是基本面(miàn)明显改善的个(gè)股(gǔ)，仍旧(jiù)有估(gū)值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引(yǐn)力

　　在(zài)上周下跌的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入(rù)资金(jīn)超出净流(liú)出资金。但也有(yǒu)部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及(jí)部(bù)分海外指(zhǐ)数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金净流出(chū)榜(bǎng)单(dān)看，今年涨幅(fú)超20％的(de)基(jī)建50ETF单日净过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品，单日净流出(chū)资金也超过(guò)2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越(yuè)跌(diē)越买”的创业(yè)板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日(rì)出(chū)现(xiàn)短暂净流(liú)出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流(liú)出，而(ér)今年(nián)涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来(lái)“获利了(le)结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基(jī)建板块受益(yì)于“一带一(yī)路”板块前期(qī)涨幅较大(dà)，有调整(zhěng)要求，可能会受(shòu)到获利盘的短期卖出。不过，从长期(qī)看，经济(jì)复苏趋势(shì)确立后，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会值得关(guān)注。

　　民生加银(yín)基(jī)金评价净流出的(de)证券保险(xiǎn)板块称，一(yī)季(jì)报(bào)陆续披(pī)露(lù)，非银(yín)金融业绩超(chāo)预(yù)期(qī)，证券板(bǎn)块市场(chǎng)交(jiāo)投活跃度较一季度(dù)显著改善，差异化最(zuì)低结算备付金缴纳比例机制引入，证券公(gōng)司保证金(jīn)比例下调(diào)，经济温和复苏下行业景气(qì)度有望持续修复(fù)。保险板块一季(jì)报净利润超预期，部(bù)分险企凭借储蓄险的产品力(lì)实现了(le)一定的(de)增长(zhǎng)，负债端(duān)V型(xíng)反(fǎn)转趋势较(jiào)明显(xiǎn)，资产端(duān)或有望维(wéi)持较高增速(sù)。

　　而针对电力板块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏观(guān)经济运行总体回(huí)升有(yǒu)望(wàng)将促进(jìn)电力消费需求增(zēng)长。受上年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今年二季度电(diàn)力(lì)消费增(zēng)速将(jiāng)有望回升(shēng)。在电(diàn)力市(shì)场化改革(gé)的持续推进下，电价趋势有望(wàng)稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市场和(hé)辅助服(fú)务市(shì)场(chǎng)机制(zhì)有望持续推广，容(róng)量补(bǔ)偿电价等机(jī)制或有望出台。

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