本轮新股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名(míng)企业合作(zuò)设立(lì)晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正式筹(chóu)划建设。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行(xíng)业(yè)需求(qiú)大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好的(de)时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的发展模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心区域的(de)医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是(shì)收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设(shè)计、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产业化整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)涂(tú)布(bù)机的(de)核心部(bù)件，涂布是继制备正负极(jí)浆料(liào)完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节(jié)，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃(rán)料电(diàn)池电极涂(tú)布(bù)、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格大(dà)幅(fú)下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的(de)一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的代工(gōng)服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外(wài)客户提供(gōng)一站式(shì)代工解决方案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资(zī)本支(zhī)出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对(duì)的压力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过(guò)于依(yī)赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有可(kě)能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部(bù)分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服(fú)装行业景气度也一般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域，为客(kè)户提(tí)供相关软件产(chǎn)品及(jí)服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案、云(yún)服(fú)务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子(zi)公司分拆上市(shì)，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车数(shù)字化是(shì)趋势(shì)，且(qiě)随着人(rén)均保(bǎo)有量的(de)增长，公(gōng)司行业(yè)前景不(bù)算(suàn)很差，但公司自(zì)身技(jì)术(shù)含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技(jì)术服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术服务(wù)占主(zhǔ)营业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司主要收入和(hé)利(lì)润来源(yuán)。电(diàn)力工程技术服务主乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020要(yào)系为电网乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地(dì)理(lǐ)信(xìn)息设计咨询(xún)公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提供射频(pín)前端的(de)芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务(wù)为射频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智(zhì)微具备全(quán)套(tào)射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集成化模(mó)组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需(xū)求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户提(tí)供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防(fáng)空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要(yào)包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军方客(kè)户(hù)和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业(yè)绩(jì)大幅(fú)下(xià)滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的(de)军工企业，实(shí)在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要(yào)为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接(jiē)入(rù)、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解(jiě)决(jué)方案及(jí)云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术服(fú)务。一(yī)家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视(shì)频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但(dàn)公(gōng)司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互(hù)联网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公(gōng)司越来越不(bù)依(yī)赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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