金融界4月27日消息(xī)  顶着“港股白酒第一股”光环的珍(zhēn)酒李渡正式登陆(lù)港交所，尴(gān)尬的(de)是开盘直接(jiē)暴(bào)跌16.82%，全天颓势(shì)尽显(xiǎn)，最终(zhōng)收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩水(shuǐ)超过60亿(yì)港(gǎng)元，惨(cǎn)遭(zāo)开门黑。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏超过22亿港元

　　自2016年金徽(huī)酒挂牌上交所后，至(zhì)今(jīn)没有(yǒu)酒(jiǔ)企成功上市(shì)，珍酒李渡(dù)是近7年时间第一(yī)只实现资本上(shàng)市的(de)白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等(děng)均止步(bù)于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡此次在港交(jiāo)所IPO，发售价为每(měi)股10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿港元(yuán)，公开发售获超购(gòu)1.94倍，一手(shǒu)中签率100%。值得注意的(de)是，不(bù)知(zhī)道(dào)是出(chū)于(yú)何(hé)种考虑，此(cǐ)次珍酒李(lǐ)渡并没有引入基石投资者。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒李(lǐ)渡共计引(yǐn)入两(liǎng)轮投(tóu)资者，分别是有着(zhe)“华尔街(jiē)之狼”之称(chēng)的私(sī)募股权巨头KKR和(hé)大中(zhōng)华网讯。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月分别投(tóu)资(zī)3亿美元、5亿美元(yuán)，两(liǎng)次成本分别为1.76美(měi)元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相(xiāng)较于珍酒李渡今日收盘价(jià)8.88港(gǎng)元，这意味着私(sī)募巨(jù)头KKR目前浮亏(kuī)超过(guò)22亿(yì)港元(yuán)。

　　三年时间(jiān)狂(kuáng)砸15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资料显示，珍酒(jiǔ)李渡(dù)是一家致力(lì)提(tí)供以酱香型为(wèi)主的次高端白酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡集团旗下(xià)包括(kuò)珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白(bái)酒(jiǔ)品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三(sān)大白(bái)酒品类(lèi)。

　　招股书显示(shì)，按2021年收入计(jì)算，珍酒李(lǐ)渡是中国第(dì)四大民营(yíng)白酒公司，以及中国白酒行业中提供(gōng)三种香型白酒的第三大公司。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来(lái)看(kàn)，珍酒李渡(dù)的增速(sù)在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利(lì)率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白酒公司相比也处(chù)于(yú)下风(fēng)，“股(gǔ)王”贵州茅(máo)台2022年的毛(máo)利率超(chāo)过(guò)90%，而腰部的今世(shì)缘、口子窖(jiào)等企业毛利率也(yě)超过了70%。

　　导(dǎo)致毛利率(lǜ)的直(zhí)接(jiē)原因之一(yī)就是珍酒李渡的“豪横(héng)”的广告支出。财报显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及(jí)经销开支分别(bié)为4.03亿元(yuán)、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于(yú)同期(qī)分别占公司总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年时间(jiān)，广告费就(jiù)砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此(cǐ)同时，珍酒(jiǔ)李渡的存货正在(zài)逐步增加。报告(gào)期内(nèi)，公司(sī)存货分别为17.37亿元、36.49亿元和(hé)51.39亿元，呈逐年增长(zhǎng)趋势(shì)，存货周转天数分别为517天(tiān)、414.4天和(hé)612.8天。招(zhāo)股书(shū)解释称大部(bù)分存货为基酒(jiǔ)，但仍然有不少针对其产销失衡的(de)质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价(jià)230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横”的广告支出，这与珍(zhēn)酒李(lǐ)渡创始人吴向东的操盘手法密切相关。

　　声名在外的“白酒教(jiào)父”——吴向东是一名白酒(jiǔ)行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖南(nán)醴陵的一个普(pǔ)通农(nóng)村家(jiā)庭(tíng)，1992年，在(zài)湖南省外(wài)贸学校毕业(yè)的吴向东，进入其姐夫傅军(jūn)旗下新华联(lián)集团工作。此(cǐ)后四(sì)年，他升(shēng)至(zhì)新华联集团董事、董事局(jú)副(fù)主席。也是在此，吴向东正式开启了他的(de)白(bái)酒事业(yè)。

　　在傅军(jūn)的(de)帮助(zhù)下(xià)，吴向(xiàng)东在1996年拿(ná)下五粮液旗下川酒王的代理权，仅一年就将川(chuān)酒王(wáng)销量做到湖南第一。川酒王(wáng)热销(xiāo)之后，大量仿冒产品涌现。同时(shí)，白酒市场竞争白(bái)热化(huà)，下游经销商的日子(zi)越(yuè)来越(yuè)难，吴向东想(xiǎng)自创白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴(wú)向(xiàng)东与五(wǔ)粮液签订了OEM代(dài)工协议(yì)，这是他在白(国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人bái)酒(jiǔ)业首创了一种新模式OEM，即(jí)贴(tiē)牌代工模式，随(suí)后(hòu)，金六福在这一(yī)年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足冲进(jìn)世界杯，媒体(tǐ)将时任(rèn)男足主教练的米卢誉为(wèi)神奇教(jiào)练和好运福星(xīng)。深谙营销的吴向东找来米卢担任金六福形象代言人。米(mǐ)卢(lú)穿着唐(táng)装，面带(dài)微笑地说(shuō)“中(zhōng)国(guó)人的(de)福(fú)酒(jiǔ)，金六(liù)福。”很长(zhǎng)一段时间，金(jīn)六福的广告投放(fàng)量都是全国第(dì)一。

　　在吴向(xiàng)东的广(guǎng)告轰(hōng)炸下，金六福迅(xùn)速成(chéng)为国民(mín)白酒，高峰期(qī)一天能发出57个车(chē)皮(pí)。

　　2021年，在吴(wú)向东的(de)操盘下，贵州酱(jiàng)酒品牌(pái)珍酒、江西李渡，以及湖南(nán)知名白(bái)酒品(pǐn)牌湘窖和开口笑(xiào)正式(shì)合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实(shí)际控制的金(jīn)东集(jí)团旗下共(gòng)有华致酒行、华(huá)泽酒(jiǔ)业集团(tuán)（下辖金六福(fú)、珍酒等12个酒企）、金东投资三个产业(yè)板块。涉足金融(róng)、文化旅(lǚ)游(yóu)、新能源(yuán)、互联网、酒(jiǔ)业等多(duō)个产业。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东也一举成为(wèi)湖(hú)南省株洲市(shì)首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全球(qiú)富(fù)豪榜》，吴向东以230亿元人民币(bì)财富位列榜单第955位。

　　白(bái)酒还是(shì)会更好生意吗？

　　在前不久的第108届全(quán)国糖酒商品交易会上，阵(zhèn)阵寒意从会上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖酒(jiǔ)会的(de)相(xiāng)关(guān)论坛上(shàng)，在(zài)酒水行(xíng)业颇为知名的盛初咨(zī)询董(dǒng)事长王朝成(chéng)放出“重磅(bàng)观点”：酒业整(zhěng)体(tǐ)将长(zhǎng)期进入(rù)销量负增长、收入(rù)低(dī)增长或0增长(zhǎng)、利润(rùn)低增长的内卷时代，并(bìng)且很(hěn)可能刚刚国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人开始。

　　第一，2023年是(shì)行业的分水岭，从场景-量(liàng)价-集(jí)中度看趋势，真正的高(gāo)端(duān)消费(fèi)在疫情(qíng)场景中并没有(yǒu)太(tài)受(shòu)影(yǐng)响，次高端库存(cún)仍未消化，区域酒借(jiè)助消费恢复较(jiào)快。高端的(de)恢复没有看到更强的动(dòng)力，仍然在低(dī)位徘徊(huái)，一二季度上市公司业绩会(huì)出现(xiàn)增(zēng)速放(fàng)缓(huǎn)和进一步(bù)分化。

　　第二(èr)，从白酒供需(xū)-库存周期看趋势，现在存在三个矛盾(dùn)：一是产(chǎn)区和供(gōng)需(xū)的矛盾，大产区(qū)都在扩产能，但销量在下降；二是名酒企(qǐ)业(yè)都(dōu)在向下扩展产品(pǐn)线，和地方酒厂会产生矛盾；三是(shì)名酒企业渠道重心(xīn)下移，和地方酒企的渠道有矛(máo)盾。

　　其具体表现是：2022年(nián)白酒行业销量为671万(wàn)吨，而2016年是(shì)1305万吨，行业600万吨消(xiāo)失的主要(yào)是100块钱以(yǐ)下的价位带，其原因在于(yú)城市化，大部(bù)分(fēn)劳动(dòng)人口从农村转移到(dào)城市后，消费习(xí)惯(guàn)变了，导致(zhì)未来升级空间基数变小；超高端从5万吨上涨到(dào)10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至少(shǎo)涨了两(liǎng)倍。

　　他给(gěi)出了(le)一组(zǔ)各(gè)价格带白酒节前和节后的(de)终端进货量(liàng)数据。其中：2000元以上相(xiāng)关(guān)产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次(cì)高(gāo)端相关产(chǎn)品节前(qián)下降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元(yuán)次高端价格节前下(xià)降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节(jié)前下降(jiàng)4%，节后上涨12%；100以下中(zhōn国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人g)低端节前增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡(dù)未来(lái)走(zǒu)向何方让我们拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人