今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多(duō)位业(yè)内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于(yú)资本市场从科技(jì)领域、能(néng)源产业等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投资(zī)者(zhě)走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间(jiān)的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投(tóu)资价(jià)值促(cù)进央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会(huì)议主旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导央企投资(zī)价值发(fā)现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司(sī)肯(kěn)定(dìng)会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市(shì)场上(shàng)也存(cún)在不少央企主题基(jī)金(jīn)，因(yīn)此预计此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商(shāng)会参与其中(zhōng)一(yī)只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发(fā)的考(kǎo)核(hé)权重。”上述(shù)券商(shāng)人士(shì)称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也(yě)会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本(běn)市场的热门，基(jī)金公司(sī)也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全(quán)市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题(tí)产(chǎn)品的(de)发(fā)行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的(de)估值体系(xì)，促(cù)进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本市场(chǎng)的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面(miàn)的各类(lèi)因(yīn)素做进(jìn)一步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新(xīn)环境下的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比较完(wán)备的：一(yī)是(shì)央企是实(shí)现国家战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资(zī)本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经(jīng)营(yíng)的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等(děng)配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是(shì)？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家(jiā)公司后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选？日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕trong>

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三(sān)年(nián)历(lì)史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市(shì)值(zhí)优势明(míng)显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低(dī)于(yú)全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年(nián)的投资主线之(zhī)一就是央(yāng)国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持(chí)数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中国特(tè)色估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续(xù)并形成主线(xiàn)行情。