金融界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相关(guān)业务，保护(hù)境内(nèi)外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定(dìng)了《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门负(fù)责(zé)人表示，未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民(mín)银行有关(guān)部门负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国(guó)人民银行关(guān)于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财(cái)富基金运用人(rén)民币投资银行间市场有关事宜(yí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进(jìn)一步做好境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的境外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资(zī)者可以签(qiān)署的协议(yì)范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以与交(jiāo)易对手方签署经中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协(xié)议。境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)应当将是否签署(shǔ)协议(yì)、签(qiān)署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交易(yì)商协(xié)会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式发布后也可供境(jìng)内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间市场开展符(fú)合集中清(qīng)算要求(qiú)的人民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平(píng)台包括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的(de)境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可(kě)通过(guò)中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境外(wài)电子交易平台与境内电子交易(yì)平台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达(dá)成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司（以下简(j我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门iǎn)称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场外结(jié)算有限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申请获得(dé)场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资(zī)格或作(zuò)为清算客户(hù)委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的交易及(jí)时纳入(rù)集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清(qīng)算机构如(rú)何进行衍生品交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方针对已成交的交易充当(dāng)买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的(de)买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当(dāng)日将交易进行合约(yuē)替代，进(jìn)入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)，生成为(wèi)三个独立(lì)的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者(zhě)与(yǔ)场外结算公司、场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者(zhě)之(zhī)间的(de)合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再(zài)存在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)场景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨(kuà)境(jìng)资金结(jié)算(suàn)主(zhǔ)要通过人民(mín)币(bì)跨(kuà)境(jìng)支(zhī)付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司可在境内银行开立人民(mín)币(bì)基本存款账户和人民(mín)币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在应急(jí)情(qíng)况下所(suǒ)融入资(zī)金的(de)本息(xī)和费用(yòng)以及符合中国人民银(yín)行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风(fēng)控方案的(de)一部分，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公司将针对(duì)双方清算所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算(suàn)基(jī)金之(zhī)外(wài)，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司名义(yì)于境(jìng)外(wài)开立的“互(hù)换通”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额(é)度(dù)管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日(rì)基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送义(yì)务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人(rén)民币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等相关(guān)主体应当按照(zhào)规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和(hé)资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经(jīng)由(yóu)上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关主体进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即(jí)全部(bù)境外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名义本金净额(é)每(měi)日不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的(de)人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购(gòu)售业务(wù)的(de)相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国(guó)家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏(hóng)观(guān)审慎管(guǎn)理有关事(shì)项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参(cān)加行和境外(wài)清算行进(jìn)入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行(xíng)的业(yè)务模式(shì)、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等(děng)相关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相关的(de)境外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的(de)，其(qí)交易到期或不再(zài)继续(xù)参与的，原则(zé)上应(yīng)当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”投资(zī)内地银(yín)行(xíng)间(jiān)金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的(de)境外(wài)投资(zī)者(zhě)可(kě)在香(xiāng)港结(jié)算行办理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所产生的(de)头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审核相关我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北(běi)向互换通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的人民币资金(jīn)，可继(jì)续投(tóu)资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和相关金融市(shì)场基(jī)础设施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调(diào)取与(yǔ)境外投资(zī)者(zhě)投资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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