自(zì)4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间(jiān)，场(chǎng)内资(zī)金在科(kē)创(chuàng)板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单(dān)前三名。池子为什么被封杀>

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆势投(tóu)资的(de)特(tè)征，最近一(yī)个月，随着科创板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算机等(děng)科(kē)创(chuàng)板的核心(xīn)权重行(xíng)业(yè)持(chí)续获得资(zī)金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一方面随(suí)着半(bàn)导体下(xià)行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期(qī)吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化(huà)来(lái)看(kàn)，电子、计(jì)算机和通信板(bǎn)块的(de)2023年盈利和(hé)收入预期(qī)增(zēng)速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出(chū)科(kē)创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度(dù)的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看，科(kē)创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及(jí)对未来产业的(de)反应程(chéng)度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的(de)表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值回归(guī)，很多公司(sī)的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金净流(liú)入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列(liè)入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块(kuài池子为什么被封杀)成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资(zī)金也(yě)在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流(liú)入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度价格持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期(qī)相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头(tóu)会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行业进(jìn)入供(gōng)过于求周期(qī)，各厂商(shāng)则会通过降价进(jìn)行库(kù)存(cún)去化(huà)。供给与需求的(de)错配使得(dé)存(cún)储行业具有较(jiào)强的(de)周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于(yú)算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上(shàng)游芯(xīn)片(piàn)厂商提升自(zì)身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的(de)周期性(xìng)磨(mó)底，芯片(piàn)板块有望(wàng)在今年下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者(zhě)需(xū)要警惕国(guó)际局势以及通胀带(dài)来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产业基(jī)金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的(de)投资机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子(zi)大概(gài)率在二季度(dù)及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给(gěi)侧(cè)收缩(suō)匹(pǐ)配需(xū)求(qiú)端(duān)，进(jìn)一步压(yā)缩产业链库存的时(shí)期(qī)，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望(wàng)迎来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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