财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的(de)集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅(fú)提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力(lì)以及(jí)终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外(wài)大模(mó)型(xíng)以及相关人工智(zhì)能的(de)产(chǎn)业趋(qū)势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游运用远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势(shì)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子(zi)板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎ远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊n)块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披(pī)露的(de)一(yī)季报中也证实(shí)了他(tā)们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价(jià)值混合(hé)前(qián)十大(dà)重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡(yí)混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了新能源(yuán)板块的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们(men)对于电(diàn)动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章(zhāng)恒在(zài)接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确定性来的(de)时(shí)候，无论是基金经理个(gè)人还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再(zài)看(kàn)好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策(cè)略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以及(jí)光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于(yú)大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品的研发和(hé)发(fā)布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年(nián)大概率(lǜ)还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的(de)表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间(jiān)没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年科技股的(de)机会是(shì)可以期(qī)待(dài)的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题(tí)投(tóu)资(zī)阶段不太适合大(dà)多数的投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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