一度被称为“机(jī)构投资者风向标”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来(lái)重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存(cún)量产品也超过了(le)机构投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资(zī)热点(diǎn)轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个(gè)人(rén)在股票(piào)ETF占比抬升，有利(lì)于投资(zī)者分散风(fēng)险，提(tí)高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益(yì)ETF个人占比84％

　球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么　个人投资(zī)者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然(rán)成为新发(fā)权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全市场数据(jù)看(kàn)，2022年个人投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比(bǐ)超(chāo)过了机构资(zī)金。

　　针对个人(rén)投资者占(zhàn)比的变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的规模(mó)主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势(shì)，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投资者(zhě)认知，从而使个人股票占比(bǐ)的大(dà)幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现象，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个(gè)人投资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资者(zhě)大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对于时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格(gé)，在看准投资机会(huì)后，更倾向(xiàng)于去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人(rén)在(zài)股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现明显的(de)震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者(zhě)占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机构投资者对行业或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐(mù)阳表示(shì)，在下(xià)沉调(diào)研的过程中，我们(men)发(fā)现大(dà)部分投资者都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试(shì)。潜移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组合配置中(zhōng)的一个(gè)重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比(bǐ)较均衡的投(tóu)资机(jī)会(huì)，受(shòu)到资金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年(nián)市(shì)场成交热情(qíng)的提升带来了A股市(shì)场(chǎng)的大幅发展，个(gè)人投资者(zhě)入市规模激增，而(ér)在(zài)经历了多种行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学(xué)习成(chéng)本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低(dī)，运(yùn)作透(tòu)明度较高，因而逐步获(huò)得(dé)个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一(yī)是随着(zhe)A股市(shì)场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升(shēng)，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)对于β收(shōu)益的认知(zhī)将越来(lái)越深入，近几年可(kě)以看到(dào)更多(duō)投(tóu)资(zī)者会基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的(de)投(tóu)资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的(de)稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度(dù)也(yě)呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手(shǒu)率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)超过机构(gòu)，有利于股民(mín)转为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散风险，提(tí)升(shēng)交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民(mín)转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低(dī)廉(lián)且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参与(yǔ)感，于是更多选择通(tōng)过ETF来参与市(shì)场。相比个股来(lái)说，ETF的(de)风险更分(fēn)散波动也(yě)更小，因此个人投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)ETF而非(fēi)股票，长远来看可(kě)提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率(lǜ)更高(gāo)，也更容易受到市场球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么ine-height: 24px;'>球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么(chǎng)消(xiāo)息的影响，这对于(yú)我们(men)基金管理人的持(chí)续运(yùn)营和(hé)投资者陪(péi)伴都提出了更高的要(yào)求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比可能会带来更活跃的交易，并带(dài)来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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