金融界4月28日(rì)消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作相关业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银行有(yǒu)关部(bù)门负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行关于境外央行、国(guó)际(jì)金融组织、主权财(cái)富(fù)基金运用人(rén)民币投资银行间市场有关事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进一步做好境外机构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事(shì)宜(yí)的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外(wài)投资(zī)者等，可根据《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易(yì)对手方签署经中(zhōng)国人民(mín)银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议(yì)类(lèi)型等事(shì)项向(xiàng)中国外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易(yì)商(shāng)协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协(xié)议，待(dài)其正式发布后也可(kě)供境内外投(tóu)资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要(yào)求的人民币(bì)利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电子(zi)交易平(píng)台、境内电(diàn)子交易平(píng)台包括哪些？境外投(tóu)资者的(de)对(duì)手(shǒu)方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的(de)电子交易平台，受(shòu)认可的(de)境内电子交易平(píng)台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人(rén)民(mín)币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)达成，交易一经达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资(zī)者(zhě)可通过(guò)中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台与境内电子交易平(píng)台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机构和(hé)香港证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人(rén仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了)民(mín)银(yín)行认可的(de)境内清算机构为银行间市(shì)场清(qīng)算所(suǒ)股份(fèn)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香(仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下简称场外结(jié)算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要(yào)申请获得场(chǎng)外结(jié)算公司清算会员资格或作为清算客(kè)户委托(tuō)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司综合清(qīng)算会员代理清(qīng)算(suàn)，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外清算机构对(duì)交易进行风(fēng)控检查，对(duì)于符合(hé)集(jí)中清(qīng)算要求的交(jiāo)易(yì)及时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结算公司或其(qí)综合清算会员(yuán)完(wán)成保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清(qīng)算机构如何(hé)进行(xíng)衍生(shēng)品交易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成(chéng)交的交易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始(shǐ)债(zhài)务(wù)。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在(zài)经过(guò)上海清算所与场外结算公司(sī)的(de)集中清算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为三(sān)个独立(lì)的新(xīn)合约，分(fēn)别为境(jìng)外参(cān)与者(zhě)与场外结(jié)算公司(sī)、场外(wài)结算(suàn)公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与(yǔ)境内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境外与境内(nèi)参(cān)与者之间将不再(zài)存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双(shuāng)方约(yuē)定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下(xià)，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场(chǎng)外结(jié)算公司可(kě)在境(jìng)内(nèi)银(yín)行(xíng)开立人民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应急情(qíng)况下(xià)所融(róng)入资金的本息和费用以及(jí)符合中国人民(mín)银行规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对(duì)双方清算所之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的(de)资(zī)金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义(yì)于境内(nèi)开立的(de)“互换通(tōng)”专用人(rén)民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权(quán)债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于(yú)双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清算所(suǒ)和境(jìng)内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人(rén)民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿金的(de)，相关境内结(jié)算银(yín)行(xíng)应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关(guān)主体应当按照规定履行(xíng)国际收(shōu)支统计(jì)申报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业(yè)务由上海清算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等(děng)不(bù)经由上海清算所清算的交易(yì)或资金(jīn)收(shōu)付(fù)，由境内投(tóu)资者等(děng)相关主(zhǔ)体进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场(chǎng)的(de)情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易(yì)净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差后的名义(yì)本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)之间净头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行应当(dāng)遵守的人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)相关(guān)规定具(jù)体包括(kuò)哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于调整人民币(bì)购(gòu)售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购(gòu)售业(yè)务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公(gōng)厅关于(yú)加强境外(wài)金融(róng)机构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业(yè)务(wù)宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理有关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用(yòng)现有境外清算行和境外(wài)参(cān)加行的业(yè)务模式、产品种类和(hé)信息(xī)报(bào)送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业(yè)务管理规(guī)定，香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境(jìng)外投资者(zhě)在本机构的(de)资金(jīn)兑换是(shì)基于“北(běi)向互换(huàn)通”的(de)真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其(qí)交易到期或不(bù)再继(jì)续参与的，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇(huì)的境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金融(róng)衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境外投资(zī)者可(kě)在香港结算行办(bàn)理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的(de)头寸可到境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设施应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可的交易(yì)报告库报告(gào)“北(běi)向互换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心是中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心达(dá)成的“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另(lìng)行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机(jī)构将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供(gōng)更加(jiā)便利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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