“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据(jù)显示，美国(guó)5月非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失(shī)业(yè)率为(wèi)3.7％，高于(yú)前(qián)值(zhí)3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就业(yè)数据公布后，美国国债价(jià)格盘中跳(tiào)水，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏感的两年(nián)期美(měi)债收益率日内(nèi)升幅扩(kuò)大(dà)到10个基点以上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互换合约定价显(xiǎn)示，投(tóu)资者(zhě)预期的美(měi)联储7月加息(xī)几(jǐ)率(lǜ)增(zēng)加，预计未来两次会议(yì)期间将(jiāng)加(jiā)息25个基点(diǎn)，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高(gāo)开(kāi)，早盘均曾涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯工(gōng)业(yè)平均(jūn)指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日(rì)鲍威尔(ěr)讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次(cì)日以来最(zuì)大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去年(nián)4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美(měi)油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三(sān)周来首次累跌(diē)，市场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在(zài)美元(yuán)和(hé)美债(zhài)收益率反(fǎn)弹(dàn)的(de)打(dǎ)击下(xià)持续(xù)下行(xíng)，创(chuàng)两周多(duō)来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析(xī)师徐颖(yǐng)表示(shì)，就5月新增就(jiù)业人(rén)数而言(yán)，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上(shàng)修(xiū)至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新(xīn)增就业主要集中(zhōng)在(zài)教育与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业及随性是什么意思，女人随性是什么意思商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少(shǎo)，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期(qī)房地产市(shì)场的反弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用(yòng)品生产连续三个(gè)月就业(yè)人数(shù)减少，与(yǔ)制造(zào)业目前持续收缩的状态吻合。同时她(tā)指出，5月非(fēi)农就业报告也显示出就业(yè)市场(chǎng)边际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场(chǎng)预(yù)期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人数(shù)的增加，失业率预计会继续回升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业(yè)率水平(píng)基本是60年(nián)代以来(lái)的最低水(shuǐ)平，在失业率回(huí)升至4％之(zhī)前，预计还(hái)不会引发市(shì)场和官方的(de)明显担(dān)忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回(huí)升，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随着需(xū)求降温(wēn)，已(yǐ)经有所缓解，体现为(wèi)工(gōng)资上涨压力开始降温(wēn)，5月(yuè)工资(zī)增(zēng)速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期(qī)，同比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通胀的(de)助推作用(yòng)缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进一步加息的必(bì)要性降(jiàng)低。

　　她表(biǎo)示，美联(lián)储6月(yuè)利率会(huì)议“按兵不动(dòng)”是(shì)大概率事件，还(hái)需要关注后续(xù)公(gōng)布(bù)的5月美(měi)国通胀数(shù)据，当前的(de)就(jiù)业市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加息。美联储(chǔ)利率会(huì)议落(luò)地前，市场(chǎng)步入振荡盘整(zhěng)状态，预计(jì)美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着美国政府债(zhài)务上限问(wèn)题落地(dì)，美债收益(yì)率风(fēng)险偏向上行，预计国(guó)际金价在1950美元(yuán)/盎(àng)司附近筑底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据(jù)消息(xī)人士(shì)声称，在周日（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩(pèi)克+可能会(huì)宣(xuān)布进一步减(jiǎn)产，以提振原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的(de)选项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而(ér)此前有报(bào)道(dào)称，欧佩克+不(bù)太(tài)可(kě)能在会议上决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更(gèng)多的(de)不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战(zhàn)，不仅成(chéng)员国(guó)之间相互(hù)争吵(chǎo)，美国(guó)、加(jiā)拿大和(hé)巴西(xī)等国家(jiā)还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这(zhè)也让分(fēn)析师们(men)左右(yòu)为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开(kāi)始自愿减产，不过(guò)这些行动都未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特(tè)能(néng)源大(dà)臣威胁(xié)要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则(zé)与沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特(tè)油(yóu)价可能会在年底前自行回(huí)升至每桶80美(měi)元。

　　数(shù)据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之前做(zuò)空(kōng)原油，交易(yì)员永远不(bù)应该低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示(shì)，欧佩(pèi)克(kè)+希(xī)望(wàng)维持石油(yóu)市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以使市场更加平衡(héng)。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一(yī)步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石油(yóu)部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时(shí)全球经(jīng)济(jì)和(hé)金融(róng)稳定(dìng)突(tū)然崩溃(kuì)，导(dǎo)致原(yuán)油(yóu)价(jià)格在(zài)六个(gè)月(yuè)内从逾(yú)140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼(ní)亚总统的(de)联合新闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突进行期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯(sī)基说(shuō)，不是因(yīn)为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只(zhǐ)是希(xī)望北约(yuē)合作伙伴(bàn)听到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌(wū)克(kè)兰(lán)在成为北约成(chéng)员国之前需(xū)要更多安(ān)全保障，乌(wū)克兰需要把(bǎ)这(zhè)些保(bǎo)障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社(shè)莫斯科(kē)5月31日报(bào)道，英国《金(jīn)融时报》援(yuán)引知情人士的话报道(dào)称，乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人明确(què)表示，除非向基辅提供加入北(běi)约的路(lù)线图(tú)，否则他将不会出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加(jiā)入北(běi)约的准备，基辅正(zhèng)在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北(běi)约一事(shì)，法(fǎ)国、德国等北约国家持(chí)反对(duì)意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加北(běi)约外长会期(qī)间(jiān)表示(shì)，德(dé)国不认为北约应该在近期(qī)内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法(fǎ)国在内的其他一(yī)些北(běi)约成员(yuán)国也不希望乌克兰迅速成为北约成(chéng)员(yuán)国(guó)，而只(zhǐ)是希望为(wèi)乌克兰提供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行情(qíng)。从海外(wài)宏观(guān)层(céng)面(miàn)来看，美国债(zhài)务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过债务上(shàng)限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限，避(bì)免了(le)可能出现的美国有史以来(lái)首次(cì)违约，使得市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)消退。同时在美(měi)联储本(běn)月会(huì)议或暂停加息(xī)的预期推动下，美元指数回(huí)落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中(zhōng)国5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期的数据改善了(le)市场情绪，同(tóng)时市场也在翘首(shǒu)等待(dài)新(xīn)一轮(lún)稳增长(zhǎng)政(zhèng)策的(de)出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返万(wàn)二(èr)关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在(zài)市场情绪回暖(nuǎn)的带(dài)动下，天然橡(xiàng)胶期货价格(gé)回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期(qī)货主力(lì)合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货主力价(jià)格表(biǎo)现振荡(dàng)微(wēi)升，周(zhōu)度(dù)收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国(guó)内天胶市场利好(hǎo)支撑疲(pí)软，胶价(jià)维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两(liǎng)个月以(yǐ)来(lái)，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息发(fā)酵，后有收储(chǔ)传(chuán)闻，然而天(tiān)然橡胶(jiāo)期价终究支(zhī)撑不力，逐(zhú)步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月(yuè)天(tiān)然橡胶(jiāo)行情上(shàng)半月上行(xíng)，下(xià)半月回(huí)调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意(yì)社商品行情分析系(xì)统(tǒng)监(jiān)测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波(bō)动(dòng)，12000元/吨点位(wèi)轻(qīng)易被破，行(xíng)情(qíng)维持(chí)偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场(chǎng)供(gōng)多需(xū)少，终究无力支撑(chēng)，上(shàng)行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储今年将收(shōu)储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠加产(chǎn)区降雨，市(shì)场氛(fēn)围再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全(quán)乳现货胶主流报(bào)价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市(shì)场影响逐(zhú)步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云(yún)南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开(kāi)的(de)新一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战(zhàn)略意义大于经(jīng)济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业原(yuán)料，是关(guān)系国计民生、国防安全的重要(yào)战(zhàn)略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来说，天然(rán)橡胶是严(yán)重过剩的。但要(yào)考虑到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自(zì)给率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中国(guó)本身的天然橡(xiàng)胶来(lái)说(shuō)，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政治(zhì)格(gé)局(jú)中，对天(tiān)然橡(xiàng)胶的(de)储备(bèi)其实是有很高的(de)必要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量(liàng)为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全(quán)乳(rǔ)胶（即(jí)期货交割品(pǐn)）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说(shuō)，对(duì)天然橡胶整体(tǐ)的供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但是(shì)如(rú)果(guǒ)收(shōu)储(chǔ)的对象是交割品的(de)话(huà)，性质(zhì)就不(bù)同了。因(yīn)为目前全年国产全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的(de)量其实(shí)占到(dào)相(xiāng)当全年交割(gē)品产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立，根据交(jiāo)割品的供(gōng)求(qiú)判(pàn)断影响，再结合(hé)历史上收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上一层楼(lóu)。但(dàn)是，由于整个事件的进程会(huì)非(fēi)常(cháng)缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游(yóu)需求并未有趋随性是什么意思，女人随性是什么意思势性(xìng)改善(shàn)，胶价(jià)上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投安信期(qī)货(huò)能化分析(xī)师胡华(huá)钎告(gào)诉(sù)记者(zhě)，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区加速恢复(fù)开割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南产(chǎn)区已经(jīng)全面开割，海(hǎi)外(wài)越南天然橡胶产区也全面开割，目前(qián)主要产(chǎn)胶国(guó)产区逐渐(jiàn)进入雨(yǔ)季(jì)，物候条(tiáo)件已(yǐ)经由差变好(hǎo)。但(dàn)是(shì)由于(yú)目前(qián)天然橡(xiàng)胶上游原(yuán)料价格相对偏(piān)低，胶(jiāo)农割(gē)胶(jiāo)积极(jí)性(xìng)不高(gāo)，加工厂利(lì)润也(yě)偏低(dī)，工(gōng)厂加工积极(jí)性也(yě)不(bù)高(gāo)。

　　大地期货橡(xiàng)胶研(yán)究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶随性是什么意思，女人随性是什么意思供应端将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目前(qián)云南产区大面积开割，预计后(hòu)市仍(réng)有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得(dé)到缓解(jiě)。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相对(duì)正常。泰国东北部(bù)产区(qū)逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数量(liàng)逐(zhú)步增加。同时根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽(suī)然(rán)处于历史均值以下的概率较(jiào)高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能(néng)够保证。因(yīn)此，他预计(jì)后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不(bù)会是引发行情上涨(zhǎng)的(de)主要因素(sù)。

　　从需(xū)求端来看，东证(zhèng)衍(yǎn)生品(pǐn)研究院能(néng)化高级(jí)分析师曹(cáo)璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订(dìng)单量较为(wèi)充足，对开工(gōng)率形成一定支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处于(yú)低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可(kě)。而内销市(shì)场(chǎng)需求表现依然(rán)偏弱，各层级(jí)经销商仍(réng)以消(xiāo)耗前期库存为主，对后市较为悲(bēi)观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目前(qián)下游外贸订单充足(zú)，加(jiā)之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开(kāi)工小(xiǎo)降，个(gè)别(bié)企(qǐ)业(yè)因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适(shì)度降(jiàng)负(fù)现象，全钢胎样本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)基(jī)本面(miàn)处于供需(xū)两弱的格局中，尤其是(shì)下游需求分(fēn)歧较大(dà)。“主要是不同的市场(chǎng)主体预期不同(tóng)，但(dàn)是整(zhěng)体来(lái)说此前市场对(duì)今(jīn)年的预期过(guò)高(gāo)。从(cóng)下游(yóu)轮胎(tāi)行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口(kǒu)同(tóng)比数据还(hái)是不错的，反映国内实(shí)际需求(qiú)并不差(chà)。但是从汽车行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退出，今年(nián)国内汽车市场相(xiāng)对(duì)疲软，价格战等负面(miàn)消息较多(duō)，市(shì)场总体上偏悲(bēi)观(guān)。此外，青岛地(dì)区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人(rén)认为是国(guó)内需(xū)求不(bù)行，但是其实(shí)是(shì)进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看(kàn)来，目前主要还是(shì)宏观面(miàn)主导胶价(jià)走(zǒu)势，一(yī)方面中国经(jīng)济(jì)复苏进程、人民币(bì)汇率波(bō)动；另一方面(miàn)美(měi)联储(chǔ)加息进(jìn)程(chéng)，以(yǐ)及美(měi)国银(yín)行(xíng)危机和美债(zhài)上限(xiàn)问题等(děng)。看(kàn)向下半年，他(tā)认为天然(rán)橡胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮(lún)储仍(réng)有(yǒu)可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联(lián)储加息步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主(zhǔ)导后市胶(jiāo)价走势的主要因(yīn)素(sù)，随着各产区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海外(wài)恢复(fù)速度仍(réng)然(rán)偏慢(màn)，预计(jì)干胶(jiāo)的数量(liàng)并(bìng)不会少，包括今年(nián)交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的数量。我们中期观点仍然偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表示，在供(gōng)给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续(xù)主导胶价的(de)因素主要在需求端。从下半(bàn)年来看，外需(xū)受海(hǎi)外经济衰(shuāi)退和(hé)汽车半导体短缺(quē)影响(xiǎng)，预(yù)计(jì)难有起(qǐ)色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内，对国(guó)内现货端构成(chéng)压力。内需方面(miàn)，春节前(qián)市(shì)场(chǎng)基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一(yī)波反弹(dàn)行情(qíng)，但节后市场(chǎng)从交易预期开始转向(xiàng)交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶(jiāo)价(jià)基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有(yǒu)效的去库(kù)和资金再(zài)次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天(tiān)气出现异常状况，或将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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