本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本(běn)面都(dōu)非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆(yuán)生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆(lù)收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业(yè)需求大幅下(xià)滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核(hé)心区域(yù)的医疗服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病(bìng)，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生(shēng)产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案(àn)能力的(de)高(gāo)新技术企业。高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模(mó)头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段(duàn)工序的核(hé)心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一(yī)块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及(jí)模块封装的(de)代工服务(wù)的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为(wèi)起点，向下(xià)延(yán)伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外客(kè)户提(tí)供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平(píng)台，支持客户(hù)研发以及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规(guī)模化(huà)完成有(yǒu)利(lì)润的公司(sī)大得多，且公司过于依(yī)赖simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服中(zhōng)芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混(hùn)纺织物的(de)染(rǎn)色(sè)和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢(láo)度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主营业(yè)务(wù)一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提(tí)供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独(dú)立经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面(miàn)向汽(qì)车行(xíng)业的整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站等(děng)客户，提供营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市(shì)，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是趋(qū)势，且(qiě)随着(zhe)人均保有量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)及地(dì)理信息技术(shù)服务。电力(lì)工程技术(shù)服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工(simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服gōng)程建设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务收入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本(běn)质(zhì)上是工程类企业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领域提供射(shè)频前(qián)端的芯片设计(jì)公(gōng)司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的(de)研(yán)发、设计和销售。慧(huì)智微具(jù)备(bèi)全套(tào)射频前端芯(xīn)片设(shè)计能力和集成化模组研发能(néng)力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心(xīn)，兼具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户(hù)提(tí)供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行(xíng)业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值(zhí)在(zài)哪(nǎ)里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务的国家级高(gāo)新(xīn)技术(shù)和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于(yú)这种客户不(bù)透(tòu)明度极高的军(jūn)工(gōng)企业，实(shí)在无法判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服(fú)务提(tí)供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提(tí)供物联(lián)网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用等综合解决方案(àn)及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据(jù)客(kè)户(hù)需求(qiú)提(tí)供定制化的(de)运营支(zhī)撑服务(wù)及技(jì)术(shù)服务。一家售卖移动(dòng)流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流(liú)量的公司(sī)，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用流量，业(yè)绩过去几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现金流(liú)越来越差，且互联(lián)网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司(sī)越来(lái)越不依(yī)赖买(mǎi)量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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