当前，市场投资者正在(zài)担忧，眼下(xià)美国政府的债务上限僵(jiāng)局正朝着更危(wēi)险的方向升级(jí)。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)9日，美国众议院议长凯(kǎi)文(wén)·麦卡锡在(zài)白宫就债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)与总统拜登举行会议后表示，这次会见并未(wèi)就解决(jué)债务(wù)上限(xiàn)问题达(dá)成任(rèn)何有益意(yì)见，自己和国(guó)会其他几位(wèi)党团领袖(xiù)将(jiāng)于(yú)12日再次与(yǔ)总统拜登会面(miàn)。

　　据路透(tòu)社消息，当地时间周二，美(měi)国总统拜登在白(bái)宫与国会(huì)众(zhòng)议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)、共和党(dǎng)人麦卡(kǎ)锡进行谈判，试图打(dǎ)破两(liǎng)党围绕美(měi)国31.4万亿美元债务(wù)上(shàng)限问题长达三个月的僵局，避免在5月底(dǐ)之前发生严重违约(yuē)。

　　报道称，美国参议院多数党领(lǐng)袖(xiù)、民主党人查克·舒默、参议院共(gòng)和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民(mín)主党领(lǐng)袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡的此(cǐ)次谈判(pàn)达(dá)成协议的可能(néng)性不大，因此(cǐ)，在谈判前一日(rì)，麦康奈尔(ěr)称，在美国灾难(nán)性违约(yuē)迫(pò)在(zài)眉睫(jié)之际，他不(bù)会在债务上限问题上打破党派(pài)僵局，去(qù)帮助总(zǒng)统拜登。这番言论无疑给此次谈判泼了一盆冷(lěng)水(shuǐ)。

　　今年(nián)1月19日，美国债务总额超过(guò)债务上限。美国财政部(bù)次(cì)日启动非常规(guī)举措维持政府运营，避(bì)免出现债(zhài)务违约(yuē)。然而(ér)，使用非常规措施只(zhǐ)能帮助财政部暂(zàn)时性地继续借(jiè)款。

　　上周，美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)在致信国会领袖(xiù)时发(fā)出了债务违约可能期限的警(jǐng)告，称财(cái)政部的(de)最佳(jiā)估计是，若国会未能(néng)提高债务上限(xiàn)或暂停上限，到6月初(chū)，财政部将无法(fǎ)继续履行政府(fǔ)的(de)所有(yǒu)义(yì)务，最早可能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党的债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)相关议案在(zài)众议院以微弱(ruò)优势(shì)得到(dào)通过。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务上(shàng)限(xiàn)的限制，若(ruò)两党能在(zài)这一时(shí)限之前同意把债务上限(xiàn)再提高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但提高上限(xiàn)需(xū)要满足多种削(xuē)减开(kāi)支的条件，共和(hé)党预(yù)计未来十年内将合(hé)计削减4.5万亿美元政府(fǔ)开支。<秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗/p>

　　但白(bái)宫在议案通过(guò)后很快表示，这一将削减支出和提高债(zhài)务上限捆(kǔn)绑的议案没机会(huì)成为立法。

　　上周(zhōu)日，耶伦再次警告，6月1日政府将耗(hào)尽现金，如国会(huì)不提高债务上(shàng)限，可能爆(bào)发一场“宪法危机(jī)”，引发(fā)金融(róng)和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认(rèn)错(cuò)”

　　针对美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机，美国(guó)监管(guǎn)机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅(guī)谷银行倒闭之前(qián)向该行领(lǐng)导层施压，要求(qiú)其尽快解决(jué)已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监管(guǎn)反应(yīng)迟钝，未能及时(shí)排查隐患(huàn)，没有及时注意到第一共和(hé)银行(xíng)、硅谷银(yín)行在疫情期间发(fā)展过快，吸收了数千亿美元的存款。同时，其工作人员也没有(yǒu)意识到(dào)银行过(guò)快扩(kuò)张所带来(lái)的风险(xiǎn)。报(bào)告(gào)表示，银行“在纠正监管机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机(jī)构也(yě)没有采取足够措施(shī)去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行(xíng)业的这一(yī)场危(wēi)机(jī)风暴中，加州是名副其(qí)实的“震中”。除硅谷银(yín)行以(yǐ)外，刚刚(gāng)宣告倒(dào)闭的第一共和银行也位于加州旧金山。此外，近期同样遭遇严重(zhòng)冲击、股价(jià)暴跌的西太平洋合众银(yín)行也(yě)位于加(jiā)州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最(zuì)新(xīn)发布的报告，在(zài)对硅谷银行的监管工(gōng)作中，DFPI发挥着(zhe)辅助作用，而(ér)旧金山联邦储备银行承担主(zhǔ)要监督责任(rèn)，后者未来可能会投入更多人员进行监督。DFPI在报告(gào)中称(chēng)，加(jiā)州监管机构(gòu)未来将对(duì)资产超过500亿美元、且未纳(nà)入保(bǎo)险(xiǎn)的存款(kuǎn)规模(mó)很高的银行加强审(shěn)查。

　　在硅谷银行(xíng)破产事件中(zhōng)，未纳(nà)入保险的存款规模较高是促成银(yín)行挤兑(duì)的(de)关键因素之一。然而(ér)，报告指出，在过去，监(jiān)管机构并未认定大量无保险(xiǎn)存款一定意味着风(fēng)险增加，因为拥有大量存款的账户往往是由企(qǐ)业客户(hù)持有(yǒu)的，这些客户(hù)往往很少更(gèng)换银行(xíng)。该(gāi)报告(gào)还表示(shì)，DFPI计划要求银行考虑(lǜ)如何管(guǎn)理社交媒体和实时提款带来的风险，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)也(yě)可(kě)能加剧和(hé)加(jiā)速银(yín)行(xíng)挤兑。

　　美国(guó)政府再度推迟战略(lüè)石油(yóu)储备(bèi)回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推(tuī)迟(chí)美国(guó)战略石(shí)油(yóu)储备的回补计划。

　　美国(guó)能源部周二表(biǎo)示：美国(guó)战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是世界上(shàng)最大的石油储备(bèi)，能源部仍然致力于以一(yī)种为美国(guó)纳税人带来(lái)最大价值并保(bǎo)护美国经(jīng)济和安全利益(yì)的方式(shì)回补(bǔ)SPR，同时遵(zūn)守国会的授权并(bìng)进行必要的维护——这(zhè)些也是对该储备进行良好管理的(de)一(yī)部分。

　　美国能源部表示(shì)，除了直接采购(gòu)外，其补充SPR的(de)方式还包括要求一些炼油厂退回部(bù)分从SPR拿到的(de)石(shí)油(yóu)，并(bìng)避免(miǎn)“不(bù)必要(yào)销售”。

　　虽然(rán)该(gāi)部门去年通过政府(fǔ)拨款法案取消(xiāo)了国会(huì)授权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中进(jìn)行的石油销售，但过(guò)去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一(yī)度降至72美元/桶以下(xià)，曾一(yī)度短暂符合美国政(zhèng)府制定的在(zài)每桶67—72美元/桶时购入(rù)石油回(huí)补(bǔ)SPR的(de)条(tiáo)件，但今年以(yǐ)来多数(shù)时候，WTI油价依然高于美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)设定的(de)条件(jiàn)。

　　油脂板块(kuài)间走(zǒu)势分(fēn)化(huà)明(míng)显 棕榈(lǘ)油连续(xù)多日领涨

　　五一节(jié)后，油脂上演“大逆(nì)转”，在节后开(kāi)盘(pán)一度全线跌破(pò)前低支撑后，国内三大油(yóu)脂期(qī)货价格随(suí)即反转走高，增(zēng)仓上行。三(sān)个交易(yì)日，豆油主力合约最高涨幅(fú)5％或372个(gè)点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)最高涨幅7.1％或(huò)553个(gè)点(diǎn)。昨日，三(sān)大油脂价格集体回(huí)落，豆油率先(xiān)回吐涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种间走势有明显(xiǎn)分(fēn)化，从板块(kuài)内强(qiáng)弱表(biǎo)现上来看，棕榈油明显强(qiáng)于菜油和(hé)豆油。

　　期货秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗(huò)日报记者了(le)解(jiě)到，此轮反转过程中，市场风(fēng)格不断变化，领(lǐng)涨品种(zhǒng)从豆(dòu)油切换到棕榈油(yóu)，领(lǐng)涨月份(fèn)从主力(lì)转换(huàn)到近月，反映了(le)市场交易逻辑改变。

　　据(jù)光大期(qī)货分(fēn)析师(shī)侯雪玲介绍(shào)，五一(yī)餐(cān)饮业火爆，美团预测五一堂食订座率同(tóng)比2019年(nián)增长205％，市场对油脂消费预期乐观(guān)，确认了油脂大消费基调，且认为节后(hòu)油脂将迎来补(bǔ)库(kù)需求。“因海(hǎi)关对大豆检验(yàn)要求增加、检验频(pín)度增加(jiā)，大(dà)豆通过慢，供(gōng)应(yīng)压(yā)力(lì)后(hòu)移(yí)，市场担忧豆油产量或不及预(yù)期，豆(dòu)油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示(shì)，但随(suí)后咨(zī)询机构数(shù)据显示(shì)大豆(dòu)压榨(zhà)保持较高水(shuǐ)平，豆油(yóu)库存(cún)加速攀升，豆油紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不(bù)佳及后期大豆高到港带来的(de)累库趋势压制(zhì)，豆油整体(tǐ)一直是不温不火；菜(cài)油(yóu)整(zhěng)体受到需求(qiú)难以消化供给的压制，前期表现弱势但在加拿大(dà)题材出现(xiàn)后反(fǎn)弹迅猛(měng)。相比之下，棕榈油在产地(dì)及国内持续去库(kù)的加持下，表现最为亮眼，也(yě)是本轮油脂上涨的领(lǐng)头羊。”中信建(jiàn)投期货(huò)分析师石(shí)丽红表示(shì)，此次油脂反弹(dàn)较为凌(líng)厉，棕榈油(yóu)连续几日出(chū)现(xiàn)3％以上的(de)涨幅，一点(diǎn)都不(bù)拖泥带水，一(yī)定程度反应了前期超跌后(hòu)的(de)市场心态。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，本轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主要源于马棕(zōng)4月(yuè)供需数据偏紧的预期(qī)。

　　上周五主要机构公布的数(shù)据显示，马棕(zōng)4月产量(liàng)不(bù)及预期，马棕4月(yuè)库存环比可能大幅下降，进一步支撑(chēng)了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据(jù)新(xīn)湖期货(huò)分析(xī)师陈燕杰(jié)介绍，4月(yuè)马棕(zōng)出(chū)口环比(bǐ)显著下降(jiàng)19％—20％，主因(yīn)国际(jì)棕榈油近期的价(jià)格优势相比豆(dòu)油及葵油大幅缩窄，导致(zhì)国际需求减弱。

　　“前几日彭博(bó)、路透(tòu)预估4月马(mǎ)棕产量(liàng)130万吨，环(huán)比几乎持平。出口预估120万吨，环比减少(shǎo)19％。库(kù)存预估151万—153万(wàn)吨(dūn)，相比3月(yuè)库存167万吨下降比较明显。但(dàn)上周五到周一，大(dà)华(huá)继显及MPOA给出的4月全(quán)月(yuè)产量环比减幅(fú)更大(dà)，MPOA预(yù)估环比(bǐ)减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量预(yù)期兑现，4月马棕(zōng)库存或仅140多(duō)万吨(dūn)，已经是历(lì)史极低库存(cún)水平，库存环比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低(dī)主要在于当月假期(qī)较多，工作日偏少。因马来种植园的印尼工人要返乡庆(qìng)祝(zhù)开(kāi)斋节(jié)，通(tōng)常开斋节当(dāng)月马棕产量环比数据有(yǒu)偏低倾向。今年(nián)印尼开斋节假期从4月(yuè)19—25日，且(qiě)随后(hòu)是国际劳动节(jié)假期，预计因此印尼工人(rén)返乡偏慢导致当月产量(liàng)环比降(jiàng)幅较往年(nián)更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人士看来，三个品(pǐn)种表(biǎo)现(xiàn)强弱与各自的国内外(wài)供需、消息面有直(zhí)接关系(xì)，阶段性的宏观(guān)企(qǐ)稳及情绪修复也是此轮(lún)油脂(zhī)反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经(jīng)济衰退(tuì)及风(fēng)险事件的担忧情绪(xù)缓和，令原油(yóu)及国内商(shāng)品短期偏强，是(shì)国(guó)内(nèi)油脂(zhī)反(fǎn)弹(dàn)的(de)重要(yào)环(huán)境因素。”陈燕杰表示，上周五(wǔ)晚间(jiān)公布(bù)的美国非农就(jiù)业等(děng)数据全面超预(yù)期。此外，耶伦也在敦(dūn)促国(guó)会提高联邦(bāng)债务上限。这些消息，从边(biān)际上(shàng)缓解了因美国银行业危(wēi)机、债务上限到(dào)期(qī)、短(duǎn)期较差经济数(shù)据带来的美国经济低迷及(jí)衰退担(dān)忧，国际原油随之(zhī)止跌(diē)回升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综合(hé)宏观环境（欧美经济衰退预期(qī)、美(měi)国银行业危(wēi)机、美国债务上限等），考虑巴(bā)西大(dà)豆卖(mài)压(yā)有(yǒu)所减轻但(dàn)仍将持续、美豆(dòu)新作目前播(bō)种顺(shùn)利、棕榈油产(chǎn)地处于季节性增(zēng)产(chǎn)季、欧洲新菜籽上(shàng)市等(děng)因(yīn)素，油脂(zhī)本轮可定(dìng)义为反(fǎn)弹。

　　上涨根基不牢(láo) 业(yè)内人(rén)士(shì)不看好油脂反弹的(de)持续性

　　值得注(zhù)意的是，当前，因(yīn)宏观(guān)和基本面的压制依(yī)然存(cún)在，受访人士对(duì)油脂此轮反弹的(de)持续性(xìng)并(bìng)不乐观(guān)。

　　“从(cóng)基本(běn)面来看，在油脂供应(yīng)改善倾(qīng)向较强(qiáng)的背景下，我们预期(qī)油脂很难具(jù)备持续的上行基础，此轮(lún)超跌反(fǎn)弹或难持续(xù)太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲(líng)看来，国内油脂需求好(hǎo)于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月(yuè)是消(xiāo)费淡季，市场对于(yú)需求不宜(yí)过(guò)分乐观。而(ér)从时间(jiān)节点上来看，油脂整体也将(jiāng)进入增库周期(qī)，在业内人(rén)士看来(lái)，进入增库周(zhōu)期已是(shì)事实，这也将抑制油(yóu)脂(zhī)反(fǎn)弹空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，从国际棕(zōng)榈油(yóu)产地看，目前是季节性增产(chǎn)季，中期产地库(kù)存(cún)趋向(xiàng)回升。但当前马(mǎ)棕库存(cún)很低，马棕(zōng)供需(xū)转为充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个月的去库是建立在1—4月(yuè)产(chǎn)量偏(piān)低(dī)的基础上，但在倒(dào)挂的豆棕价差(chà)及主需求(qiú)国高库存带(dài)来的(de)并不算好的出口前景下，后续产地库存累库倾(qīng)向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统低(dī)产期，3月(yuè)马来(lái)西(xī)亚出(chū)现(xiàn)洪(hóng)涝，4月(yuè)下(xià)旬(xún)则有(yǒu)开(kāi)斋(zhāi)节(jié)的扰乱，过去几个(gè)月马棕产量表现(xiàn)不佳(jiā)导致了棕榈(lǘ)油的(de)连续去库。然而，开斋节后(hòu)棕榈(lǘ)油一般有着超于正常季节性的(de)产量表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于(yú)4月下旬，预计马棕5月全月的产量(liàng)环比增幅可能还会更(gèng)高，这预计将为马来西(xī)亚带来显(xiǎn)著的累库压(yā)力，不(bù)利于产地报价及棕榈油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看(kàn)来，国内(nèi)未来(lái)两个(gè)月油脂市场累库为(wèi)主，大(dà)豆检(jiǎn)验只影响(xiǎng)大豆供给(gěi)的节奏但不会(huì)消化(huà)供应(yīng)压力，根据船期初(chū)步推算，5—6月国内大豆月(yuè)均到港950万吨、油菜籽(zǐ)月(yuè)均(jūn)到港50多万吨、油脂(zhī)直接进口月(yuè)均30多万吨，那么(me)油脂单(dān)月(yuè)供(gōng)应在(zài)230万吨以上(shàng)，超过(guò)了2021年5—6月220万吨(dūn)平均消费量。

　　“从国内油脂库存走(zǒu)势来看，国内菜油(yóu)库存从年(nián)初以来早(zǎo)就已(yǐ)经进入(rù)累(lèi)库状态。截至5月5日，华东菜油(yóu)库存34.75万吨，周比增19％，同比增(zēng)75％。随(suí)着巴西大(dà)豆到港带来压榨整体回升，豆油的(de)累库趋势也已(yǐ)经比较(jiào)明(míng)显，截(jié)至5月5日，国(guó)内豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑(huá)，但周比增近10％，已连续(xù)三(sān)周累(lèi)库。后期(qī)从库存季节性角度来看，整体累库倾(qīng)向也较(jiào)为明显。”石丽红表示(shì)，目前唯一呈现库存下滑的(de)油(yóu)脂是近(jìn)月进口(kǒu)不(bù)太足的棕(zōng)榈油，但产地棕榈油有(yǒu)望在开斋(zhāi)节后开启累库，带来远(yuǎn)月棕榈油进口(kǒu)利润改善及新(xīn)增买船。

　　在陈燕杰(jié)看来，增(zēng)库确实会限制油脂反弹(dàn)空间，但国(guó)内油(yóu)脂油料多数进口为主，成(chéng)本端原(yuán)料的供(gōng)需及(jí)价格(gé)的(de)变化对油脂行情的影响要(yào)更(gèng)大(dà)一些(xiē)。后期，市(shì)场(chǎng)需关注(zhù)巴西大豆贴水是(shì)否进一步反弹(dàn)，美豆新作面积预期，国际棕榈油产地累(lèi)库情况及(jí)国际菜油葵油价(jià)格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是，宏观(guān)风险并没有(yǒu)完全消散，全球经济预期、美高利(lì)息对大宗商(shāng)品需求传(chuán)导等影响或更大(dà)。

　　“在(zài)宏观风(fēng)险尚(shàng)未释放完全，市场随时可(kě)能重新聚焦宏观风(fēng)险(xiǎn)，且油脂整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)应改善(shàn)的背景下，油脂并(bìng)不具备持续性反弹的基(jī)础(chǔ)，后期涨势(shì)预(yù)计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人士(shì)不(bù)看好油脂(zhī)反弹的(de)持续性和(hé)高度。在侯(hóu)雪玲看来，每次(cì)反弹(dàn)乏力都是空单入场机会，合约上(shàng)建议选择远月合(hé)约(yuē)，品种中(zhōng)首选豆油。待(dài)供需(xū)报(bào)告发布后(hòu)可择机考虑棕榈油(yóu)空(kōng)单(dān)及菜棕价差做扩。

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