为了(le)让自己的限售股解(jiě)禁后能获(huò)得好的(de)回报，上(shàng)市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高(gāo)位出货(huò)。

　　最近，中国(guó)证(zhèng)监会(huì)网站披露了一(yī)则行政处罚决定书，引发(fā)市场关注(zhù)。时为(wèi)新(xīn)美星董事长何德(dé)平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬(tái)高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利(lì)用(yòng)资金优势(shì)、持股优势，连(lián)续集(jí)中交易(yì)新(xīn)美(měi)星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会对此操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露(lù)违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行(xíng)政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露的信息，新美星董事长、法定(dìng)代表(biǎo)人、实际控制人何(hé)德平和他(tā)的妻子黄(huáng)秀芳当时向时(shí)任(rèn)独墅湖(hú)文化传播有限公司(sī)董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分(fēn)来(lái)自(zì)他们(men)所掌控的(de)上(shàng)海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托(tuō)蒋维对“新美(měi)星(xīng)”进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价(jià)，以便何德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户并联合其他市场资(zī)金(jīn)在二(èr)级市场买(mǎi)入并交易(yì)“新美(měi)星”，且在后(hòu)续操(cāo)作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮(bāng)手共同合谋(móu)。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制(zhì)各自筹得的证券(quàn)账户、资(zī)金开(kāi)始与蒋维(wéi)共同(tóng)交易“新美星”；在此(cǐ)期间(jiān)，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟(gōu)通(tōng)各自操盘(pán)情况，以利于(yú)两(liǎng)方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户(hù)组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计(jì)买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价(jià)、集中出(chū)货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们(men)具体(tǐ)来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券(quàn)账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利(lì)的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户(hù)组连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市场(chǎng)申买量(liàng)比例(lì)超(chāo)20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量(liàng)占市场(chǎng)申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占(zhàn)总股(gǔ)本比例自2019年3月(yuè)5日开始超(chāo)过5％，持续至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股优(yōu)势。

　　具(jù)体来说，第一(yī)阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价(jià)买入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末(mò)持股量(liàng)为(wèi)期(qī)初持股量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中(zhōng)拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期(qī)末持股量较期(qī)初(chū)增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段(duàn)典型的拉(lā)抬(tái)期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或(huò)市价申买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日(rì)至6月26日，账户组集中(zhōng)卖(mài)出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数1.03个(俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么r: #ff0000; line-height: 24px;'>俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么gè)百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账(zhàng)户组还多次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳(nà)，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵(zòng)股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不予处(chù)罚：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不(bù)足(zú)以证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市(shì)值(zhí)管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系(xì)委托理(lǐ)财关系，而非(fēi)操(cāo)纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论(lùn)交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名(míng)册(cè)；四是蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明(míng)土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么配进行约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益(yì)与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)利(lì)益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维(wéi)账户组，蒋维获(huò)得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部分(fēn)用于偿还债务，部(bù)分用于(yú)非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主(zhǔ)体(tǐ)，即便夫妻(qī)或一致(zhì)行(xíng)动人中(zhōng)一方存在不当行为，不应推定或认(rèn)定另一方承(chéng)担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及他们的代理人也(yě)就(jiù)是否合谋(móu)、部(bù)分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，经(jīng)复核，对当事(shì)人及(jí)其代理人的主(zhǔ)要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本(běn)案为多个主体参(cān)与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游(yóu)衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金(jīn)，委托其通(tōng)过二级市场交易(yì)影(yǐng)响新(xīn)美(měi)星股价，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈(kuì)交易情况；何德平(píng)知悉(xī)并(bìng)参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并(bìng)非合法(fǎ)理财。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股价(jià)的意图(tú)和目标，共同商议、谋(móu)划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价(jià)的行动，属于(yú)共同(tóng)操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证监会(huì)表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控(kòng)制的账(zhàng)户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并(bìng)且(qiě)根据(jù)蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上(shàng)市公司(sī)的(de)合作，知(zhī)道(dào)蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛(máo)明土(tǔ)和李传武的(de)违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在(zài)此基础上，在(zài)认定及处罚(fá)时将合(hé)谋各方视为一(yī)个(gè)整体，不区别对(duì)待(dài)各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项规定，构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第二(èr)百零(líng)三(sān)条所述的操纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没(méi)收违(wéi)法所得4783.56万(wàn)元，并处以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明土、李传武(wǔ)分(fēn)别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违(wéi)法的相关情况，行政处罚决(jué)定(dìng)书(shū)披露，在新美(měi)星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫(fū)妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市(shì)时总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续由(yóu)海得泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持“新美(měi)星(xīng)”股票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德(dé)平(píng)信息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存(cún)在代持(chí)，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决策由(yóu)海(hǎi)得泽(zé)广和兰(lán)某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得(dé)汇入(rù)黄(huáng)秀芳指定账户(hù)的原(yuán)因系兰某向(xiàng)黄(huáng)秀芳归还借(jiè)款本息(xī)。第二，涉(shè)案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投资者决策(cè)产生重大影响(xiǎng)，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何(hé)德平(píng)对(duì)借款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应(yīng)受(shòu)到处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水及相关银行账户流(liú)水，结合(hé)何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和(hé)减(jiǎn)持所得(dé)系(xì)家(jiā)庭共同财产，可(kě)以(yǐ)认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)持有(yǒu)新美星股票(piào)。当(dāng)事人所(suǒ)提(tí)相关理由(yóu)不具有事实(shí)和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作(zuò)为上(shàng)市公(gōng)司(sī)实际(jì)控制人，未如实告知上市(shì)公司(sī)上(shàng)述(shù)持(chí)股情况，导致新美星在相关公告(gào)中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年(nián)《证券法》第一百九十(shí)三(sān)条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平(píng)给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚款。

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