一(yī)度(dù)被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大变局，个(gè)人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产(chǎn)品也超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此(cǐ)表(biǎo)示，在基(jī)金行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下(xià)，国内资本市(shì)场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分散风险，提高市场交易活(huó)跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(y姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她uè)13日，今(jīn)年新成立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配(pèi)置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春笋般出(chū)现，叠加全(quán)行(xíng)业指数相关业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被普通(tōng)个人投资者认知，从(cóng)而使个人(rén)股票占比的大幅(fú)提升。

　　具(jù)体到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环(huán)境比较好，也越来(lái)越受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部(bù)分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者(zhě)也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相(xiāng)对于个(gè)股来说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把控(kòng)较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从(cóng)38姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资(zī)者(zhě)占比较高(gāo)的(de)行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人(rén)投资(zī)者在(zài)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下降，但(dàn)绝对(duì)份额也(yě)是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机构(gòu)投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过程(chéng)中(zhōng)，我们发(fā)现大部分投资者都会将较(jiào)为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的一(yī)个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较(jiào)均衡的投资机(jī)会，受到资(zī)金(jīn)关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而在(zài)市场上行时，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上(shàng)涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所以行业和主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近(jìn)五年市(shì)场成交热情的提(tí)升(shēng)带(dài)来了(le)A股市(shì)场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入(rù)市规(guī)模激增，而在经历了(le)多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的(de)2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基(jī)准的难度有(yǒu)了更(gèng)清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上基(jī)准的步伐(fá)；另一(yī)方面，近几年投(tóu)资热点(diǎn)轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资领域带(dài)来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步(bù)获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜(yù)研究(jiū)分析(xī)，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈(yù)发(fā)成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益(yì)的认知将越来(lái)越深入，近几年姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她可(kě)以(yǐ)看到(dào)更多投资者会基(jī)于大势(shì)选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线较为清晰，如(rú)消费、新(xīn)能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股票(piào)ETF市(shì)场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者(zhě)分散(sàn)风(fēng)险，提升交易(yì)活跃度(dù)，长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个股可以(yǐ)更(gèng)好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参(cān)与市(shì)场(chǎng)。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可(kě)提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资(zī)上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市(shì)场消息的(de)影响，这对于我们(men)基金(jīn)管理人的持续运(yùn)营和投资(zī)者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰(tài)基(jī)金相(xiāng)关人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比可能(néng)会带来更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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