金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期(qī)货正在(zài)迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力(lì)期货(huò)合(hé)约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与(yǔ)快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一(yī)次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一(yī)次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约(yuē)正在(zài)上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西(xī)等(děng)主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口(kǒu)超(chāo)过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植(zhí)面积(jī)增(zēng)长有限，国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写前国内食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观(guān)。

　　据(jù)消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报(bào)n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价(jià)格(gé)指(zhǐ)数(shù)出(chū)现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国(guó)分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度(dù)，整体(tǐ)贸易(yì)量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是(shì)闻(wén)风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头(tóu)股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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